世の中には、人口のさまざまなセグメントをターゲットにした金融テクノロジー (フィンテック) 企業や、さまざまな成長段階にある企業が存在します。
最近、人気のスタートアップ市場をターゲットにし、初期段階の SaaS (サービスとしてのソフトウェア) 企業の財務ニーズを専門的に支援したいと考えている新しい会社が登場しました。
本日、1億5000万ドルの負債調達と1100万ドルのシード資金を調達し、ステルス状態から脱したArcは、「プレミアムソフトウェア企業のコミュニティ」を構築し、SaaSスタートアップに「すべて単一のテクノロジープラットフォーム上で」融資、貯蓄、支出を可能にする手段を提供しています。これは、世界最大かつ最も価値の高い民間フィンテック企業の一つであるStripeとの提携の一環として実現しています。
簡単に言えば、ArcはSaaS企業が代替的な資金調達手段を通じて成長できるよう支援し、ベンチャーキャピタルに頼って成長資金を調達し、所有権を希薄化させる必要がないようにしたいと考えています。CEO兼共同創業者のドン・ミュア氏によると、Arcを利用すれば、創業者は「負債調達に伴う制限的契約、保証、そして倒産リスク」も回避できるとのことです。
「アーリーステージのSaaSスタートアップは、悪名高いキャッシュ・フォー・グロースのトレードオフに直面しています。資金調達を最も必要としているにもかかわらず、調達した資金1ドルあたりの希薄化率が最も高いため、資金調達において最も脆弱な状態にあります」とミュア氏は述べた。「この状況は、サブスクリプションソフトウェアの収益による月々の現金収入と、新規顧客獲得のための先行投資のタイミングのズレによってさらに悪化しています。」
ミューア、ニック・ロンバード（社長）、レイヴン・ジャン（CTO）の3人は2021年1月にArcを設立し、4月に会社を設立した。3人は、スタンフォード大学ビジネススクールの最終学年で、COVID-19パンデミックの影響でキャンパスがロックダウンされていた時に、メンロパークにあるミューアの自宅のリビングルームでArcを設立した。ビジネススクールに通う前、ロンバードとミューアはニューヨークでプライベートエクイティと投資銀行業務に携わり、成熟後期の企業に資金を提供するため、合わせて数百億ドルの資金を調達した。ミューアによると、2人はその時に、従来の資金調達の欠点、つまり取引プロセスの「遅い、オフライン、取引の性質」を身をもって体験したという。
「投資銀行家、信用アナリスト、弁護士の大群が、経営陣の時間の機会費用を考慮に入れないまま、最終的に企業に数百万ドルの費用がかかる融資取引を締結するために、データルームで何ヶ月も苦労し、エクセルで静的モデルを構築することになる」とミュア氏は語った。
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スタンフォード大学で出会った3人は、Arcのコンセプトを考案し、その後Yコンビネーターと提携してサンフランシスコ・ベイエリアで数百人のソフトウェア起業家と交流しました。Arcは、今週初めに開始されたYコンビネーターの2022年冬季バッチの初期メンバーでした。
「スタートアップの資金調達はコストがかかり、投資家の集中を削ぐという共通の悩みを抱えていることにすぐに気づきました。ゼロ金利環境下でも、希薄化はスタートアップの創業者にとって非常に大きな負担となります。同時に、時代遅れの引受方針と限られた対応力を持つ、オフラインで官僚的な銀行は、構造的に初期段階のビジネスチャンスに対応できないのです」とミュア氏は説明した。「プレミアムな継続収益ソフトウェアのスタートアップでさえ、従来の金融機関からは見過ごされがちです。私たちは、創業者に現状打破の選択肢を提供するためにArcを設立しました。私たちの使命は、テクノロジーを活用し、希薄化を回避しながら、スタートアップの成長を支援することです。」
同社が昨年夏に導入製品「Arc Advance」をリリースして以来、100社を超えるスタートアップがArcプラットフォームに登録している。現在までに、顧客の大部分はVCの支援を受けたB2B SaaS企業で、成長支出を加速させながら、追加資本を調達するまでのランウェイを延ばしたいと考えている。ロンバード氏は、これまでVCはArcにとって強力な顧客獲得チャネルとなっていると指摘し、現在Arcの最大のパートナーシップはY Combinatorとのパートナーシップであり、同社はポートフォリオに数千社のソフトウェア企業を展開している点を指摘した。Arcは、VC、銀行、ベンチャーデット貸し手などの従来型の資本提供者とも提携している。実際、顧客の大部分はVCの支援を受けており、「散発的なVCラウンド間の資金調達ニーズを平準化する効率的な方法として」Arcから資金を求めているとロンバード氏はTechCrunchに語った。
例えば、彼は次のように述べています。「あるシリーズAのSaaS企業は、今年後半のシリーズBに先立ち、支出を加速させるためにArcから四半期ごとに100万ドルを調達しています。これにより、人員と収益が飛躍的に増加し、シリーズBの評価額が上昇します。この例では、シリーズAの投資家は、Arcからの資金によって希薄化が抑制され、評価額が上昇するという経済的メリットも享受しています。」
また、アークの顧客の中にはシリコンバレー以外の新興企業も含まれるとロンバルド氏は付け加えた。
今後数か月以内に、このスタートアップは「SaaSの創業者がビジネスを効率的に拡大し、コントロールを維持できるように」設計された金融ツールの「完全なスイート」をリリースする予定です。
どのように違うのか、そしてどのように同じなのか
Arcの創設者らによると、同社は、スタートアップの資金調達に内在するリスクをアルゴリズムで価格設定するテクノロジーを使用している点で、大勢のアナリストを投入して手動で取引を引き受ける従来の金融機関とは異なるという。
「APIは財務情報へのリアルタイムアクセスを提供し、機械学習はデータ価値を高め、クラウド分析は拡張性の高い自動化プロセスを実現します」とミュア氏は述べた。「その結果、より柔軟で効率的、そして手頃な価格の資金が、プログラムを通じてお客様に提供されるようになります。」
具体的には、Plaidなどの企業とバックエンドAPIを統合し、スタートアップの財務データにリアルタイムでアクセスすることで信用リスクの引受を可能にしています。機械学習を活用することで、「手作業による分析のみと比較して、受け取った財務情報の解釈を大幅に向上させています」。そして最後に、StripeのBanking-as-a-Service（バンキング・アズ・ア・サービス）技術を活用することで、Arcの顧客はArcからの資金を「ソフトウェア企業向けに設計された単一のプラットフォーム」上で保管・利用できるようになると、同社は述べています。
念のため言っておきますが、ArcはSaaS企業の希薄化を伴わない成長を支援したいと考えている最初の企業ではありません。話題のフィンテック企業Pipeは、SaaS企業が投資家と提携し、年間契約額に応じて割引料金を支払うマーケットプレイスを通じて、収益を前払いできる手段を提供することを使命として、2019年9月に設立されました。（Pipeは、バイサイドの参加者を「厳選された金融機関と銀行のグループ」と表現しています。）このプラットフォームの目標は、継続的な収益源を持つ企業に資本へのアクセスを提供することで、外部資本の受け入れによる所有権の希薄化や、借入を余儀なくされることを防ぐことです。
ArcとPipeに共通していることは？どちらも、創業者が資本を希薄化することなく、会社の将来の収益を担保に借り入れ、成長させることができる点です。
一方、アークは、たとえミッションは類似していたとしても、自社のモデルは競合他社とは異なることを強調している。
「私たちは、ブルームバーグターミナルのようなプラットフォーム上で顧客契約を販売するマーケットプレイスではありません。むしろ、お客様とより包括的な関係を築き、長期的な成長を支援しています」と同社は述べています。「このアプローチにより、単発的な金融取引ではなく、お客様との継続的なフルサービス関係を築くことができます。また、Arcは契約条件に関してより柔軟に対応し、お客様とのより緊密な関係を築くことも可能になります。ArcはSaaSの創業者を長期的に支援し、彼らの金融ニーズにエンドツーエンドで応える垂直統合型製品スイートを構築しています。」
SaaS に垂直に焦点を絞っていることも、同社の特徴だと Muir 氏は考えています。
「競合他社が水平展開を優先するのに対し、アークはSaaSに注力しています」と彼はTechCrunchに語った。「垂直展開に注力することで、アークはこのプレミアム顧客層特有の運転資金ニーズと、予測可能な継続的な収益特性に応えることができます。」
また、この垂直的な業界への焦点は、財務ベンチマークの洞察やコミュニティ取引など、「すべてのメンバーに利益をもたらす」サービスを通じて、SaaSスタートアップに他のSaaS企業との「ネットワーク効果を生み出すユニークな機会」を提供するとミュア氏は述べた。
スタートアップは、ベンチャーキャピタルへの依存を減らすための選択肢がこれまで以上に増えている
ArcのエクイティラウンドはNFXが主導し、Bain Capital、Clocktower Venture Partners、Will Smith's Dreamers VC、Soma Capital、Alumni Ventures、Pioneer Fund、Torch Capital、Atalaya Capital Managementが参加しました。Atalayaは投資の信用部分も提供しました。また、多数の著名なエンジェル投資家もこのラウンドに参加しており、Vouch、Observe.AI、Eden Workplace、Teleport、RevenueCat、QuickNode、Dover、Middesk、Instabug、Rainforest QAなど、Y Combinatorが支援する企業の創業者100名以上に加え、「複数のデカコーン・フィンテックの創業者」も含まれています。元Stripeのエンジェルシンジケートもこのラウンドに資金を提供しました。
アークへのファンドの投資を主導したNFXの創設者ジェームズ・カリアー氏は、資金調達に合わせてこのスタートアップの取締役会に加わった。
「アークは、SaaSスタートアップ向けに、デジタルネイティブなシリコンバレーの銀行を構築しています」とカリアー氏は述べた。「SaaSスタートアップ向けの非希薄化資本市場は巨大で、まだ初期段階です。」
Yコンビネーターのゼネラルパートナー、ジャレッド・フリードマン氏は、アークをストライプやブレックスなどのより成熟したフィンテックに例え、「同社はスタートアップ企業にとって大衆にアピールするフィンテック製品を開発した」と述べている。
そして、その魅力がNFXにとってもう一つの魅力となりました。
「アークのSaaSにおける垂直的焦点は、バイサイド投資家よりもSaaSの創設者を優先し、コミュニティメンバーに利益をもたらすネットワーク効果をソフトウェアに組み込むことを可能にする」とカリアー氏は述べた。
過去6ヶ月間で、アークは共同創業者3名から従業員15名へとチームを拡大しました。従業員には、GoogleやLinkedIn出身のシニアソフトウェアエンジニア、Brex、Silicon Valley Bank、BCG出身の財務・戦略担当者などが含まれています。同社は2022年第1四半期にチーム規模を倍増させ、エンジニアリング、データサイエンス、引受、営業に重点を置く予定です。
