フィンテックスタートアップのPlaidがCFOを採用したというニュースがきっかけとなり、「いつ上場するのか？」という議論が巻き起こっている。答えは「すぐには」ではない。CFOを採用したばかりという事実からもそれは明らかだ。とはいえ、Cレベルの財務人材を採用することは、非上場スタートアップから上場企業へと至る道のりにおいて、よく知られたステップの一つと言えるだろう。
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Plaidの面白いところは、同社がこれまで興味深い歩みをしてきたことです。2020年にVisaに売却する契約を交わした際には、アーンアウトを含め53億ドルの買収価格が設定されましたが、その後、取引はゼロとなりました。
次に、Plaidは巨額の資金調達を行いました。2021年4月に4億2500万ドルのシリーズD資金調達を確定したことで、Plaidの評価額は一気に約134億ドルに達しました。これは大きな評価額の上昇です。
しかし、2021年に大型資金調達を行った多くのフィンテックスタートアップと同様に、Plaidもその後、ややペースを落とさざるを得なくなりました。2022年には従業員の約20%をレイオフし、今年はPlaidの体質が縮小しました。当時、PlaidのCEOであるザック・ペレット氏は、チームに向けて次のように書き送っています（強調筆者）。
単純な事実として、こうしたマクロ経済の変化により、コストの増加ペースが収益の増加ペースを上回っています。私は収益の増加に先立って採用と投資を行う決断を下しましたが、現在の景気減速により、この収益の増加は予想よりも早く実現しませんでした。
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少し暗い印象ですが、今の状況にはぴったりのトーンですね。しかし、数年後の上場を目指して今CFOを雇用しているのであれば、その会社は順調に進んでいると言えるのではないでしょうか。
ペレット氏がTechCrunch Disrupt 2023で最近行ったコメントから、そのように思われます。彼のインタビューに関する私たちの報道から：
Visaとの取引が中止されてから3ヶ月も経たないうちに、PlaidはAltimeter Capitalを筆頭に4億2500万ドルを調達し、評価額は134億ドルに達したと発表しました。ペレット氏は、買収が失敗したためPlaidは資金を必要としなかったと述べています。「幸いにも、取引に投入する資金と売却する資金は十分にありました。私たちは非常に効率的な事業運営をしており、資金の浪費はほとんどありませんでした。」
ペレット氏は、Plaidは当面は資金調達の予定はなく、「資金繰りにかなりの余裕がある。正確な数字は分からないが、損益分岐点の目標は比較的近い」と付け加えた。しかし、もし同社が資金調達を決断したとしても、「評価額に関わらず、資金調達を行う」と述べた。
これらの発言で私たちが注目するのは、Plaid社が潤沢な現金を保有しているという含意です。資本を必要としない状態で4億ドル以上を調達すれば、ある程度の小銭が手元に残るのは当然です。そして、それを猛烈な勢いで使い果たしているわけでもありません。Plaid社のCFOに関するニュースが、IPOが可能な限り早期に実現することを期待している人々にとっては朗報です。営業損失の削減に費やす労力が減れば、軌道修正に費やす時間もそれほどかからないはずです。
そして、Plaidは確かに外に出るのに十分な大きさです。Forbesは2021年半ばに次のように報じました。
2020年を通してフィンテックが急成長を遂げる中、Plaidも成長を遂げました。同社によると、昨年の事業は60%成長しました。フォーブス誌の情報筋によると、2020年12月までに年間売上高は約1億7000万ドルに達しました。Plaidはコメントを控えています。
この数字は、月間売上高が約1,400万ドルのペースであることを意味します。同社が製品開発と市場開拓の両方に資金を投入できる潤沢な資金を保有していたという事実を考慮すると、2021年と2022年の両方で成長を記録したと推測されます。当然のことながら、昨年の成長率は予想を下回りました（レイオフの理由もそこにあります）。しかし、それでも成長であることに変わりはありません。
仮に、2021年に同社の成長率が50%、2022年に40%に鈍化すると仮定すると、 Plaidは昨年、年率換算で3億5,700万ドルのランレートで決算を終えたことになる。この数字は全く根拠のないもので、Plaidは前期比で成長が鈍化しているにもかかわらず、上場するのに十分な規模を持つ巨大企業であることを強調するに過ぎない。（ちなみに、2021年に40%、2022年に30%の成長率を想定すると、この数字は3億900万ドルにまで下がる。）
では、何がわかるでしょうか？CFO、限定的なバーンに関する最近の報告、そして会社が既にIPO規模であることを示唆する十分な過去情報。これらすべてが、最終的なIPOへの大きな兆しを示しています。
いつになるのか？推測は控えます。Stripeはまだ非公開企業なので、上場に関する従来のルールは明らかに機能していません。Plaidも他の企業と同様に市場のタイミングを見計らうでしょう。おそらく、上場しているフィンテック企業がある程度の時価総額を回復するのを待ち、それから本格的にカウントダウンを始められるでしょう。今のところ、私たちが予想していたこと（Plaidが最終的に上場する）は、実際に起こりつつあります。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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