今月、2022年のベンチャーキャピタルに関するレポートが私の受信箱に届いたとき、私の最初の反応は「分からないことがあったら教えて」でした。減速があったことは今となっては明らかですから、新年を迎えるにあたり、それをいちいち取り上げる意味があるでしょうか？
重要なのは、データではよくあることですが、第 4 四半期が実際に終了するまでは単なる直感に過ぎなかったことを今では確認できるということです。2022 年には、2021 年よりもエグジットとベンチャー取引が少なかったのです。
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もし一つだけ事実を残さなければならないとしたら、それは昨年スタートアップへの投資額が減少したことです。CB Insightsの「State of Venture」レポート（本日の参考資料の一つ）によると、2022年のベンチャー資金総額は4,151億ドルで、2021年比で35%減少しました。
PitchBook-NVCA Venture Monitorレポートによると、2022年の取引件数はより安定しており、推定取引件数は2021年の数値に近づいています。しかし、四半期データを見ると、2022年で第4四半期の取引件数が最も少なかったことがわかり、これは必ずしも2023年の明るい兆しとは言えません。
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これら 2 つのデータセットから得られる教訓の 1 つは、2022 年の通年の集計を見るだけでは不十分であるということです。下半期、特に前四半期のベンチャー キャピタル活動は、今年の上半期ほどは持ちこたえませんでした。
CB Insightsの調査結果によると、2022年第4四半期の世界のベンチャー資金調達額は前四半期比で19%減少しており、これは資金に飢えたスタートアップ企業にとって、年が経つにつれて状況が悪化したことを示す指標です。この指標が何を意味するのか、また何を意味しないのか、そしてその他の重要なデータポイントを詳しく見ていきましょう。
投資活動の減少
CBインサイツによると、スタートアップへのベンチャーキャピタル投資額が世界的に減少したとすれば、それは主に米国における減少によるもので、前年比37%減となっている。しかし、CBインサイツは、2022年の投資額は1984億ドルで、2020年を31%上回ったと指摘している。
2021年は多くの点で記録的な年だったことは周知の事実ですが、データには二つの見方があるため、依然としてその真相を解明することが重要です。一方では、2022年第4四半期の世界全体の資金調達総額は659億ドルで、前年比64%減少しました。他方では、これは単にCOVID-19以前の水準に戻っただけであるという見方もあります。
2021年の主な特徴の一つはメガラウンドでしたが、これも打撃を受けました。2022年にはわずか923件で、件数は42%減少しました。しかし、注目すべきは、資金調達全体に占めるメガラウンドの割合の減少幅です。CB Insightsは、2022年第4四半期の資金調達総額のうち、メガラウンドが占める割合はわずか36%で、「8年以上ぶりの低水準」だったと指摘しています。
メガラウンドの減少は、もう一つのトレンド、つまりユニコーン企業の誕生数の減少と相関関係にあります。これは世界的に、そしてアフリカにおいても顕著でした。2022年には過去最高の資金調達額を記録したにもかかわらず、メガラウンドの資金調達者が撤退したため、アフリカ大陸では昨年、新たなユニコーン企業は誕生しませんでした。
アフリカでは昨年、資金調達額が過去最高を記録したにもかかわらず、なぜユニコーン企業が誕生しなかったのか
しかし、巨額の小切手が必ずしも健全なスタートアップ エコシステムと同義ではないため、他の変数、特に出口についても検討する価値があります。
出口が少ない
取引所はここ数ヶ月、ハイテク企業のIPO不足を訴えてきたが、今や数字で示すことができる。CBインサイツによると、2022年の世界のIPO件数は31％減少し、716件となった。
同社はさらに、「SPAC取引は2022年に最大の減少を記録し、2021年のピーク（140件）から44%減の78件となった」と付け加えた。我々はすでにその可能性を予想していたので、これは特に驚きではない。
サークルとフットプリントのデビュー中止はSPACの棺に打ち込まれた最後の釘だ
予想より少なかったのはM&A業務の若干の減少で、CBインサイツは前年比8%減の10,037件だったと発表した。
ピッチブックは、これらの流動性イベントを別の数字で表すと、過去最低を記録した。2022年に生成されたエグジット価値の総額はわずか714億ドルで、2021年の記録である7,532億ドルから90.5%減少し、この数字が2016年以来初めて1,000億ドルを下回った。
株式市場の不況により、エグジットや後期段階の取引が減速することは予想されていましたが、この傾向の規模は依然として大きく、今後さらに拡大する可能性があります。PitchBook-NVCA Venture Monitor First Lookの2022年第4四半期レポートで指摘されているように、エンジェル投資とシード投資の活動も今年は「プレッシャーを感じ始める」可能性があります。
シード活動の期待を抑えましょう
次は何?
よくある警告にもあるように、「過去の実績は将来の結果を示すものではない」が、これは双方向に当てはまる。おそらくベンチャーキャピタルにとって、2023年は2022年よりもはるかに好調な年になるだろう。結局のところ、ベンチャーファンドは昨年、ある重要な指標、つまり自らの資金調達においてまずまずの成績を残した。
PitchBook-NVCAによると、昨年は769のファンドが総額1,628億ドルを調達した。これは記録的な数字で、2022年は2年連続で1,500億ドルを超えた年となった。
記録的な資金調達は喜ばしいことですが、それが直接投資につながると考えるのは間違いです。最近の記事で指摘したように、Lux Capitalのマネージングパートナーであるジョシュ・ウルフ氏は、「ドライパウダー」の多くは「ウェットパウダー」となり、ファンドは既存のポートフォリオ企業の支援に充てなければならないと主張しました。
それでも、楽観的な理由はある。TechCrunch+のライター仲間であるレベッカ・シュクタックが最近書いたように、「現状を反映したビジネスモデルを構築し、ベンチャーキャピタルへの依存度を低く抑えることができる新興企業にとって、この厳しい環境は将来的には良い方向に進む可能性がある」のだ。
状況が改善するまでにどれくらいの時間がかかるかは誰にもわかりませんが、年が進むにつれてさらに多くのデータが得られることを楽しみにしています。
アンナ・ハイムは作家であり編集コンサルタントです。
Anna からの連絡や連絡を確認するには、annatechcrunch [at] gmail.com にメールを送信してください。
2021年からTechCrunchのフリーランス記者として、AI、フィンテックとインシュアテック、SaaSと価格設定、世界のベンチャーキャピタルの動向など、スタートアップ関連の幅広いトピックをカバーしています。
2025 年 5 月現在、彼女の TechCrunch でのレポートは、ヨーロッパの最も興味深いスタートアップ ストーリーに重点を置いています。
Anna は、TechCrunch Disrupt、4YFN、South Summit、TNW Conference、VivaTech などの主要な技術カンファレンスを含む、あらゆる規模の業界イベントでパネルの司会やステージ上のインタビューを行ってきました。
元The Next WebのLATAM &メディア編集者、スタートアップの創設者、パリ政治学院の卒業生である彼女は、フランス語、英語、スペイン語、ブラジル系ポルトガル語を含む複数の言語に堪能です。
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