ブロックチェーンを中心としたプロジェクトに対する見方に関わらず、ベンチャーキャピタリストたちはこの分野について決断を下したようだ。暗号をテーマにした企業（支持者たちはこれをWeb3スペースと呼ぶ）への投資は2021年に記録を樹立したが、今年の資金の流入先が初期データで示されれば、2022年にはこの記録が破られる可能性がある。
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新しいベンチャーキャピタルファンドと最近の資金調達ラウンドのデータは、暗号通貨市場の今後の取引フローのペースを強調しており、分散型市場からの不安定な指標にもかかわらず、ブロックチェーン関連のスタートアップ企業への投資は継続されることを示唆している。
市場に暗号資産の信奉者がいることは驚くべきことではありません。投資のペースを見れば、その可能性は高まるかもしれません。例えば、PitchBookが「暗号資産／ブロックチェーン」セクターに分類するスタートアップに関する初期データによると、今年1月の資金調達額は、アフリカのスタートアップ全体の昨年の調達額とほぼ同額でした。TechCrunchが指摘しているように、アフリカのスタートアップ投資市場は加速しているにもかかわらずです。
今朝は、暗号通貨に特化したスタートアップ企業への投資の現在のペースが2022年にどれほど急速に高まっているかを示すいくつかのデータポイントを見て、投資家をためらわせる可能性のある、しかし実際にはそうではないブロックチェーン市場の問題について簡単に見てみましょう。
月へ
FTXによる最近の資金調達は、多くの見出しを飾った。非上場企業がプライベート市場での企業価値が数百億ドル規模に達すると、無視するのは難しい。FTXが主要事業で320億ドルの企業価値で4億ドルを調達したという事実は、米国事業で80億ドルの企業価値で4億ドルを調達してからわずか1週間足らずの出来事だったが、当然ながら大きな衝撃は与えなかった。これはまさに桁外れの金額であり、FTXが両社の株式を合計約2%、つまり8億ドル相当の投資を400億ドル相当の株式価値に売却したことを示唆する価格での調達だった。
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しかし、2022年に仮想通貨への投資がいかに大きなものになるかを強調する最近のニュースはこれだけではない。アレクシ・オハニアン氏のベンチャー企業セブン・セブン・シックスが、2つのファンドに5億ドルを投資すると発表した。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、同社は「主に仮想通貨のスタートアップ企業に投資する」という。
しかし、巨額の資金調達ラウンドや新規ファンドはほんの始まりに過ぎない。Business InsiderがまとめたPitchBookのデータによると、VCは仮想通貨スタートアップに「過去最高の300億ドルを投じた。これは他のどの年の合計よりも高額だ」という。1月の数字が何らかの兆候を示しているとすれば、この数字は今年大幅に減少するだろう。
PitchBookのデータを簡単に調べてみると、2022年に入ってからPEおよびVC投資家からブロックチェーン系スタートアップ企業に約44億ドルが投資されていることがわかります。このペースが今年も維持されれば、市場セクターのスタートアップ企業は500億ドル以上を調達することになり、すでに記録的な額だった2021年よりも大幅に増加することになります。
確かに、SaaSの評価額は現実に戻りつつあり、一部の投資家は以前よりも少しゆっくりと物事に取り組んでいる（少なくとも私たちはそう聞いている）が、新たに見出された、あるいは再構築された保守主義は、暗号通貨市場には根付いていないようだ。少なくとも今のところは。
それでも
ジャーナリストは、仕事における偏見や内部取引を嫌悪感を持って扱うよう訓練されています。ビジネスの世界では、こうした問題は「関係を持つ」と呼ばれます。つまり、Coinbaseがトークンに投資し、その後、かつての支援者であり、現在は時折共同投資家でもあるa16zと共に上場するという問題は、あなたにとっては問題にならないかもしれません。しかし、私には奇妙な感覚です。FTにはさらに詳しい情報が掲載されていますが、この問題は皮肉なことに、暗号資産市場がいかに中央集権化されているかを示していると思います。市場は依然として、伝統的な企業と伝統的な資本提供者によって牽引されているのです。
テーマ的な問題はさておき、他にも留意すべき点があります。初期の有力な暗号通貨ゲームであるAxie Infinityは、内部経済を法定通貨で揺るがすことで経済問題に対処しており、その結果、サービスにおけるアクティビティの価値が急激に低下しています。ブロックチェーンゲーム業界の有名企業がAxieのように低迷していることは、同業他社にとって決して良い兆候とは言えません。
Coinbaseの株価もここ数ヶ月で下落し、現在は上場時の参考価格を下回って取引されています。これほど収益性の高い仮想通貨企業にとって、この評価額の下落は心強いものではありません。2021年の業界サイクルにおいて仮想通貨関連の収益が急増したRobinhoodも、その成長が消え去ったと見ています。
実際、ロビンフッドの仮想通貨取引による収入は、過去の高値から急落している。
2億3,300万ドル減の4,800万ドルは、79%強の減少です。
主要暗号資産の価格下落は、よりマイナーなトークンやチェーンにも影響を与えました。Solanaチェーントークンの価値は、2021年後半に250ドルを突破しましたが、先週100ドルを下回りました。その後、SOLはいくらか回復しましたが、依然として大幅な下落となっています。
もちろん、私たちは暗号資産の価格変動に慣れてしまっています。株は上がったり下がったりしますが、暗号資産は 大きく上がったり 下がったりします。特定の暗号資産が長年示してきたこのような大きな変動が、ブロックチェーン業界への資金流入に私たちを慣れさせてきたのだと思います。そうあるべきではありません。確かに暗号資産は変動しますが、事業のコスト構造は変動しません。少なくとも、それほど大きくは変動しません。
これは、今日の強気相場で資金調達を行ったものの、次の弱気相場到来前に長期的な製品市場適合性を見出せなかった暗号通貨スタートアップにとって、厄介な状況につながる可能性があります。今のところ、投資家はこの可能性を真剣に検討していないようで、創業者も同様です。しかし、センチメントは常に変化し、ビジネスサイクルは必ず反転します。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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