TechCrunchは四半期ごとに世界のスタートアップ市場を特集しています。全体的な数字に加え、ラテンアメリカ、アジア、ヨーロッパ、アフリカなどの地域を詳しく掘り下げています。
しかし、ベンチャーキャピタルに関するより具体的なデータであっても、重要なデータポイントが見落とされてしまうことがあります。例えば、ヨーロッパのベンチャーキャピタルとスタートアップの四半期ごとの集計を検討するのは良いことですが、ヨーロッパ大陸における成果の原動力となっているものを真に理解するには、例えばフランスとドイツを比較する必要もあります。
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地域ごとのベンチャー活動をより詳しく見てみると、一部の国でも同様の結果が見られます。北米市場は、おそらく世界で最もスタートアップが活発な地域と言えるでしょう。しかし、その最大の投資である、アメリカのスタートアップ企業へのベンチャーキャピタルからの資金提供だけに注目するだけでは、重要なニュアンスを見逃してしまいます。ですから、アメリカの活動を完全に理解するには、アメリカ国内に目を向ける必要があります。ボストン地域のソフトウェアとバイオテクノロジーに特化する企業は、例えばベイエリアのスタートアップ企業よりも好調なのでしょうか？
アメリカのスタートアップ市場は、場合によっては都市レベルまで網羅するほど規模が大きいことが分かりました。しかし、すべての都市が独自の取材範囲を持つほど規模が大きいわけではありません。幸いなことに、地域のVCが私たちの代わりにデータを集め、都市ごとの状況をより深く理解できるよう尽力してくれることがあります。中西部はまさにそのような地域の一つです。
TechCrunchでも時々取り上げている中西部に特化しているベンチャーキャピタル会社M25は、スタートアップ活動のペース、ベンチャー活動、その大都市圏の「ビジネス環境」など、さまざまなデータポイントで中西部の都市をランク付けする年次データセットを作成している。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
本日は、M25の共同創業者兼投資家であるビクター・ガットウェイン氏の協力を得て、中西部のデータを分析していきます。この地域の支持者であろうとなかろうと、これは私たちのグローバルな調査とは一味違った、楽しい余談になるはずです。
なぜ気にするのでしょうか?
なぜ私たちはこのデータにこだわっているのでしょうか？世界中のスタートアップの活動を可能な限り詳細に把握し、網羅したいという単純な理由に加え、この研究にはもう一つ大きな理由があります。それは、スタートアップの種類によっては、共通の地理的ルーツを見出すことがあるからです。
例えば、オハイオ州は米国におけるインシュアテック活動の重要な拠点であり、Root（ベンチャーキャピタルの支援を受け、後に上場）、Branch（約2億5000万ドルを調達）、Beam（約1億7000万ドルを調達）といった企業が拠点を置いています。米国のインシュアテックを理解するには、オハイオ州のスタートアップシーンを理解する必要があります。つまり、コロンバス、シンシナティ、クリーブランドの動向に注目しているということです。
中西部は長らくスタートアップ市場としてあまり知られておらず、グルーポンのような有名ベンチャー企業の成功例があるにもかかわらず、全米のトップクラスには到達してこなかったという点も重要です。しかし、ここ数年で成長を遂げており、例えばベイエリアと比較した場合の規模は小さいものの、その絶対的な規模は過去最高水準に達しています。このベンチャー市場の減速が予想される中で、中西部がどのように立ち回るかは、2021年のスタートアップブームが、開発が遅れている地域において持続可能かどうかを予測する上で役立つ可能性があります。
つまり、スタートアップの活動とベンチャーの熱気を理解するには、細部まで掘り下げなければ意味がありません。そうでなければ、私たちの仕事は成り立ちません。それでは、データを分析していきましょう。
台頭する都市
M25ランキングの上位5都市を見れば、何かが変わったことが分かります。確かに、シカゴとミネアポリスは依然として上位2都市を占めています。しかし、3位には驚きの事実があります。インディアナポリスが、現在4位のピッツバーグを抜いて、セントルイスに次ぐ順位に躍り出たのです。
インディアナポリスがこれほど急上昇したことは、M25のチームにとって多少の驚きだったが、同時に簡単に説明できた。ガットウェイン氏は「今年そんなことが起こるとは思っていなかった」ものの、「最終的にはピッツバーグを追い抜く」可能性を示唆していた。そして、この話はピッツバーグのテックシーンの現状というよりも、インディアナポリスの進歩に関するものであるように思われる。なぜか？ガットウェイン氏の著書によれば、インディアナポリスは成長するスタートアップシーンの「基盤を築いた」からだ。
インディアナポリスで何が起こっているのかを理解するには、より詳細な調査が必要だ。「ここ数ヶ月、この都市では『目立った』大規模な資金調達やエグジット、あるいは新たなファンドの発表はなかった」が、多くの小さな出来事が積み重なり、M25の2017年ランキングでインディが8位から現在のトップ3に躍り出た「グランドスラム・インセンティブ」となっている。
トップ5、あるいはトップ10以外も見てみる価値があります。ミズーリ州カンザスシティやケンタッキー州ルイビルといった、これから台頭してくる都市を知るには絶好の機会です。それぞれ11位と13位にランクインしたカンザスシティとルイビル地域は、ここ数年で目覚ましい進歩を遂げてきました。
上位10位だけでなく、リスト全体を読むことで、どの州に複数のテクノロジーハブがあり、それが好調であるかを把握するのに役立ちます。オハイオ州はその好例です。上位10位にはコロンバスとシンシナティの2つの都市が含まれています。しかし、この地域の上位20位にはさらに多くの都市が含まれています。
ランキングに関するブログ記事で、ガットウェイン氏は「19位アクロン（+5）、27位デイトン（+4）、34位アセンズ（+14）はいずれも、オハイオ州の人材育成チャートに影響を与える力強い前向きな勢いを見せた」と強調した。これは、州の勢いをさらに加速させるものであり、これはインシュアテックに限った話ではない。例えば、シンシナティに拠点を置くデータ分析会社アストロノマーは、今年初めにシリーズCラウンドで2億1,300万ドルの資金調達を行った。
変わっていない点としては、シカゴとミネアポリスが、M25が2017年に初めてランキングを発表して以来、毎年トップ2の座を維持している点が挙げられる。
シカゴの統治
シカゴは、新興テクノロジー企業やユニコーン企業（評価額10億ドル以上のスタートアップ企業）の数など、様々な指標において中西部を代表するスタートアップ都市です。最新のM25データを見ると、シカゴが中西部のスタートアップランキングでトップの座を奪い、ライバル都市にその座を奪われる危険性は見られません。したがって、私たちの視点から見ると、シカゴはランキングの座を奪うための標的というよりも、成功事例としての方が重要です。
大規模で回復力のあるスタートアップ・エコシステムの構築について、シカゴから何を学べるでしょうか？成功は成功を呼ぶということです。シカゴが成功を収めるまでには長い時間がかかりました。アレックスがシカゴに住んでいた頃は、Feedburnerの1億ドルのエグジットの話がまだ流行っていました。Grouponは地元の力関係を変え、地元の企業が全国的な注目を集めながら大規模なエグジットを達成できることを証明しました。この頃から、現在上場しているSprout Socialなど、他の企業が次々と誕生しました。
この最後の例は、ガットウェイン氏がTechCrunchとの会話でも言及しており、同社のCTOがシカゴで積極的に活動しているエンジェル投資家だと説明しています。ガットウェイン氏によると、シカゴでは資本の循環が活発に行われており、それが市内に強力なフライホイール効果をもたらしているとのこと。これは、シカゴが初期の成功を基に、独自の魔法を生み出しつつあることを意味します。
つまり、中西部で近年成長著しい都市は、収益を地元に留め、次世代の創業者たちが先人たちよりもさらに成功する可能性を高める必要があるという教訓が得られる。（ユタ州は、資本の循環によって次世代のスタートアップ創業者たちが新たなスタートアップ集団を築き上げているもう一つの例である。）
今のところ、中西部の多くの都市にとって重要な課題は、シカゴを地域を代表する都市の座から引きずり下ろせるかどうかではなく、この巨大都市が苦労して勝ち取った成功をどれだけの都市が再現できるかだ。「風の街」シカゴが自給自足を達成するまでには長い時間を要した。では、同じことを成し遂げられる地域都市はどれだけあるのだろうか？
