Startups Weeklyへようこそ。今週のスタートアップのニュースとトレンドを、シニアレポーター兼Equity共同ホストの Natasha Mascarenhasが繊細に分析します。 受信ボックスに配信するには、 こちらからご登録ください。
Yコンビネーターの新時代は、小規模な投資枠、アーリーステージ投資への再注力、そして新たな最高経営責任者（CEO）の就任という形で本格化している。TechCrunchのチームがYCの半年ごとのデモデーで数百ものスタートアップのピッチを聞きながら、変化の背景にあることは確かに認識できた。
まず、私が話を聞いたアーリーステージの投資家の大多数が、このグループから出てくるバリュエーションに不満を漏らし、投資するには高すぎると言っています。これはデモデーの時期には何度も話題になりますが、景気後退を踏まえると、創業から数ヶ月しか経っていない企業としてはより現実的なバリュエーションを期待していた人もいました。また、YCの新しい標準契約、特に最恵国待遇条項が、創業者により高いバリュエーションを求めるインセンティブを与えているという話も耳にします。
プログラムを卒業したばかりのスタートアップが3,000万ドルを超える評価額で資金調達を行ったものの、翌年、YC出身の別のスタートアップが7,500万ドルの評価額で資金調達を行い、その評価額に打ち負かされたことがありました。（前述の2つのラウンドはどちらもA16zが主導したもので、公平を期すために言っておくと、A16zは初期段階の評価額について私に不満を漏らしたことはありませんでした。）
私にとって、高い評価額は常にYCの話題の中心でした。何がこの状況を変えるのかは分かりません。新たな競合の出現なのか、一部の投資家が去って新たな資金を調達する流れなのか、あるいはそもそもこの話題自体が消え去るべきなのか。ただ、人々が欲しがるものを作れば素晴らしいことです。最初の製品の新しいバージョンを作り続ける中で、その「欲しい」という気持ちを常に持ち続けなければならないのです。
YCの新CEO、ギャリー・タン氏は、Twitterで企業価値評価に関する議論の一部に触れたようだ。より広く言えば、「ベンチャー企業へのバリュー投資は、明るく照らされた街灯の下でのみ失くした鍵を探すようなものだ」と書いている。
タン氏は同じスレッドで、「競争と高いバリュエーションが存在するのは、大きな市場の可能性が大きな成果の可能性を秘めているからです。競争があるからといって、市場やアイデアが悪いというわけではありません。通常、多くの人が求める素晴らしい市場があるということです。（中略）優秀な投資家は、熱気を何らかのシグナルとして利用しない傾向があります。」と付け加えた。
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ああ、今日は種子評価についての不満の日です。6ヶ月ごとに2日くらい開催されるようです🤣
— ギャリー・タン（@garrytan）2023年4月6日
YCが創業者に「最悪の事態に備える」よう求めるメモを送った2022年5月以来、多くのことが変化した。
…景気後退時には、資金力のあるトップクラスのVCファンドでさえも資金配分を減速させます（規模の小さいファンドは投資を中止したり、倒産したりすることが多い）。その結果、ファンド間の案件獲得競争が激化し、結果として評価額の低下、ラウンド規模の縮小、そして成立件数が大幅に減少します。
このような状況下では、投資家は業績が最も好調な企業を支援するためにより多くの資金を留保するため、新規資金調達の件数はさらに減少します。この減速は、国際的な企業、資産規模の大きい企業、利益率の低い企業、ハードテック企業、そして資金調達コストが高く収益化に長い期間を要する企業に不均衡な影響を与えるでしょう。
YCが今回のバッチを紹介するブログ記事を書く際に、800万ドル、2000万ドル、4500万ドルの評価額で資金調達したスタートアップの割合についても何らかの分析を提供してもらえると嬉しいです。もしかしたら誤解が解けるかもしれません（いや、もし事実が裏付けられたら嬉しいです！）。ついでに言うと、シリーズAの資金調達まで進むスタートアップの割合も興味深いデータになるでしょう。
現在、YCスタートアップの一部の評価額は下落していないものの、前述のアドバイスの一部、特に国際企業に影響を及ぼすであろう減速に関するアドバイスは実行されています。2023年冬季バッチで公表されたスタートアップのうち、海外に拠点を置く企業はわずか21%で、前回バッチでは42%でした。
とにかく、デモデーを終えて一番心に浮かんだのはこれです。2日間のピッチオフはいつも楽しいです。なぜなら、創業者全体にとって何が最優先事項なのかを垣間見ることができるからです。中には、植物由来の肉に肉の力を取り戻そうとしている創業者もいます。
さらに詳しくお読みいただける記事をいくつかご紹介します。
- AI が全盛なのは驚くことではありませんが、驚くべきことに、Y Combinator が支援するスタートアップ企業が多数存在し、その多くが「ChatGPT for X」の構築に取り組んでいます。
- YC 2023年冬季デモデーで注目のスタートアップ企業 パート1
- YC 2023年冬季デモデーで注目のスタートアップ企業 パート2
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AIに関するもう一つの教訓
先週、ある創業者から「セレブラル・バレーにはチャンスが多すぎる」と言われました。これは、AI分野の技術愛好家や開発者がヘイズ・バレーに殺到していることを受けて付けられた新しい呼び名です。私は結局、人々がこの熱狂の波に乗り、落ちないように全力を尽くしている様子について、長文の記事を書きました。
もう一つの重要なポイントがあります。AI「ブーム」は、AIツールを開発するスタートアップだけに当てはまるものではありません。DuolingoからD2Cビジネスまで、競争力維持のためにAIを統合しようとしているあらゆるスタートアップに当てはまります。したがって、投資家はAIの潜在的なハロー効果を享受するために、必ずしも新しい企業に投資する必要はありません。ポートフォリオ企業がすべて、市場にある適切な既存ツールとの統合を開始すれば、彼ら自身も成長する可能性があります。これは、水平展開型テクノロジーの将来性と言えるでしょう。
- アントロピック、OpenAIに対抗するため50億ドルの4年計画
- スタンフォード大学のAIの現状に関する386ページの報告書から得られた教訓
決してデータを漏らさないでください。特にこれを構築する場合は
今週のEquityでは、TCのザック・ウィテカーが暴露した衝撃的なデータ漏洩事件について取り上げました。「アルコール依存症回復スタートアップのMonumentとTempestが患者の個人データを広告主と共有していた」。10万人以上の患者が影響を受けています。
知っておくべきことは次のとおりです。広告主と共有されるデータには、患者の氏名、電話番号、写真、固有のデジタルIDに加え、「患者が利用しているサービスやプラン、予約情報、患者が提出した評価やアンケートへの回答（アルコール摂取量に関する詳細な回答を含み、治療方針の決定に使用されます）」が含まれます。MonumentとTempestの両社が関わっている、特に脆弱な顧客基盤は、長年にわたる漏洩をさらに複雑にしています。番組でも述べたように、決してデータを漏洩してはいけません。特に、このシステムを構築している場合はなおさらです。
などなど
- Throwback Saturday:先週の Startups Weekly を見逃した方は、ここで私の最後の号をご覧ください: 「常に促し合うこと」
- キャンパスで過ごしませんか？ TechCrunchが2週間足らずでボストンにやってきます！4月20日、私は大好きな同僚たちとTC Early Stageで、街で最高の1日起業家サミットでトップエキスパートたちにインタビューします。パスのご予約はお早めに！スピーカーには、TechstarsのKerty Levy氏、Construct CapitalのDayna Grayson氏、NFXのJames Currier氏などが登場します。
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TechCrunchで紹介
TwitterではSubstackのリンクをリツイートしたり、いいねしたり、返信したりできない
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TechCrunch+で紹介
今後のユニコーンIPO候補企業の最初のグループは順調に進んでいる
Substackが新たに発表した財務諸表から得られる3つのポイント
「友人や家族」への小切手を提供するファンドは、過小評価されている創業者に必要な変化をもたらす可能性がある
ストライプとOpenAIの取引がなければ、2023年第1四半期のグローバルVCの結果はさらに悪かっただろう。
最後に、起業家精神の強いボブ・リー氏の悲痛な死について述べておきたい。
モバイルコインの最高製品責任者であり、Cash Appの開発者でもあるボブ・リー氏が、先週サンフランシスコで亡くなりました。リー氏の早すぎる死が確認された後、Blockのジャック・ドーシー氏からFigmaのディラン・フィールド氏に至るまで、多くのメッセージが寄せられ、彼がテクノロジー業界にどれほど大きな影響力を持っていたかを垣間見ることができます。ご遺族に心よりお悔やみ申し上げます。ご冥福をお祈りいたします。
気をつけて、あなたの周りの人たちに愛を伝えてください。
北
