日曜日はフィンテックにとって大きな日でした。AfterpayがSquareとの合併に合意したのです。この合意により、近年最も高く評価されている2つのフィンテック企業が、ひとつの企業となる道が開かれました。
AfterpayとSquareは、世界で最も重要な決済ネットワークの一つを構築する可能性を秘めています。Squareは、非常に重要な加盟店向け決済ネットワークを構築し、Cash Appを通じて、急成長を遂げている消費者向け決済サービスも提供しています。しかし、これまで両社の事業は統合されていませんでした。SquareとAfterpayが提携することで、これらのサービスを一つに統合し、統合されたエクスペリエンスを提供することが可能になります。
AfterpayとCash Appはそれぞれ数百万人の消費者を抱えており、Squareの販売者エコシステムとAfterpayの加盟店ネットワークはどちらも年間数十億ドルの決済取引量を記録しています。オフラインレジからオンラインチェックアウト、そして数回のタップで送金まで、SquareとAfterpayは次世代の経済的エンパワーメントの包括的なストーリーを描きます。
Afterpay の唯一の機関投資家として、私たちがここに至るまでの経緯と、この合併が消費者金融と決済業界の将来にとって何を意味するかについて、いくつかの見解を共有したいと思います。
フィンテックにおける重要なイノベーション
世界の決済業界は5年から10年ごとに重要なイノベーションサイクルを経験し、それが今後数十年の勝者と敗者を決定づけます。直近の大きな転換は、NFCベースのモバイル決済への移行であり、これについては2015年に私が記事を書きました。主要なモバイルOSベンダー（AppleとGoogle）は、ネットワーク（Visa、Mastercardなど）と消費者のニーズを、ポケットの中のモバイルデバイスを通じて巧みに結びつけることで、世界の決済スタックにおける地位を確固たるものにしました。
Afterpayは、最新の重要なイノベーションサイクルの火付け役となりました。シドニーのリビングルームで、ミレニアル世代のニック・モルナーがミレニアル世代のために考案したAfterpayは、ミレニアル世代がクレジットを好まないという重要な洞察に基づいていました。
ミレニアル世代は、2008年の世界的住宅ローン危機のさなかに成人しました。若い頃、彼らは友人や家族が住宅ローンの返済に追われて家を失うのを目の当たりにし、もともと低かった銀行への信頼をさらに高めました。また、学生ローンの負債額も過去最高額に達しています。そのため、ミレニアル世代（そしてすぐ後に続くZ世代）がクレジットカードよりもデビットカードを強く好むのも当然と言えるでしょう。
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しかし、パラダイムシフトを認識することと、それに対して行動を起こすことは全く別物です。ニック・モルナーとアンソニー・アイゼンは、まさにその真髄を体現し、コアプロダクト「今すぐ購入、後払い…しかも利息は一切かかりません」をベースに、史上最速成長の決済スタートアップ企業の一つを築き上げました。
Afterpayのサービスはシンプルです。カートに100ドルを入れてAfterpayで支払うと、銀行カード（通常はデビットカード）に2週間ごとに25ドルが4回に分けて請求されます。利息なし、リボルビング払いなし、期日通りの支払いであれば手数料もかかりません。ミレニアル世代の消費者にとって、これはクレジットカードの最大のメリットである後払いをデビットカードで享受できることを意味します。クレジットカードにつきもののデメリット、つまり高金利やリボルビング払いを心配する必要はありません。
メリットばかりでデメリットはゼロ。誰が抵抗できるでしょうか？ 初期の小売業者はほぼ全員がミレニアル世代を主要な成長セグメントと見なし、公平な取引を実現しました。Afterpayに決済手数料に加えてわずかな手数料を支払うだけで、平均注文額と購入コンバージョン率が大幅に向上します。まさにwin-winの提案であり、多くの実行を経て、新たな決済ネットワークが誕生しました。
模倣は最大の賛辞である
Afterpayは2016年と2017年にオーストラリア以外ではあまり注目されなかったが、2018年に米国に進出し、わずか2年目で純収益1億ドルを突破する事業を築くと、注目を集めた。
米国で製品市場適合性に苦戦していたKlarnaは、Afterpayを模倣するために事業を転換しました。そして、従来型のクレジット決済に特化し、収益の大部分を消費者の関心から得ていたAffirmも、この傾向に注目し、独自のBNPLサービスを導入しました。その後、PayPalが「Pay in 4」を発表し、さらに数週間前にはAppleがこの分野に参入する見通しだというニュースもありました。
Afterpay は世界的な現象を生み出し、今では業界全体の主要プレーヤーに受け入れられるカテゴリーとなり、今後 10 年間で世界の小売決済において大きなシェアを占めるようになるでしょう。
Afterpayは際立った存在です。ほぼあらゆる指標においてBNPLのリーダーであり続け、顧客ニーズに忠実であり続けることでそれを実現してきました。同社はミレニアル世代とZ世代の消費者を深く理解しています。それは、Afterpayユーザーとして体験する言葉、トーン、ライフスタイルブランド、そして戦略的に構築を続ける加盟店ネットワークに表れています。また、ユーザーにリボルビング型債務商品のクロスセルを試みないという単純な事実からも明らかです。
最も重要なのは、競合他社と比較した利用指標にそれが顕著に表れていることです。これは、従来の消費者金融よりも有利で公平な条件で、人々に愛され、利用され、頼りにされてきた商品です。
Square + Afterpay：完璧な組み合わせ
私は15年以上にわたり、PayPalの創業当初から、そして最近ではMatrix Partnersのベンチャー投資家として、決済関連企業の構築に携わってきました。消費者と加盟店にこれほど大きな価値を提供できる可能性を秘めた組み合わせは、これまで見たことがありません。eBayとPayPalの組み合わせ以上に、その可能性は大きいでしょう。
製品とネットワークの明確な補完性に加え、私とパートナーにとって最もエキサイティングなのは、価値観と文化の一致です。SquareとAfterpayは、すべての人にとってより多くの機会とより少ない経済的ハードルがある未来というビジョンを共有しています。両社が共にその未来を築き上げていく中で、この組み合わせは成功への道を開くと確信しています。SquareとAfterpayは共に、世界の次世代決済プロバイダーとなるでしょう。
スクエアがBNPL事業者Afterpayを買収するために290億ドルを投じる理由
