上場企業としての苦闘が続くローズタウン・モーターの物語は、本日、電気トラックメーカーである同社が新たなニュースを発表したことで新たな展開を迎えた。悪いニュースだ。
ローズタウンの株価は本日、同社がSECへの提出書類で電気トラックの製造・発売に必要な資金が不足していると報告したことを受けて、急落した。公式発表は以下の通り（書式・太字：TechCrunch）。
当社は創業以来、主力車種であるフルサイズ電動ピックアップトラック「Endurance」の開発に取り組んできました。当社の事業継続能力は、電気自動車の開発を完了し、規制当局の認可を取得し、商業規模での生産を開始し、販売を開始できるかどうかにかかっています。
当社は、現在の現金および現金同等物の水準では、これらの車両の商業規模の生産および販売開始に必要な資金を調達するには不十分であると考えています。これらの状況は、本監査未済の要約連結財務諸表の発行日から少なくとも1年間、当社が継続企業として存続できる能力について重大な疑義を生じさせます。
未来を創造しようとする企業は、例えば安定したGAAP純利益を生み出している既存の銀行企業よりもリスクが高い。SpaceXも、無人機への着陸方法を学ぶ過程でロケットの墜落に追われていた頃は、確かに危うい状況に見えたはずだ。
しかし、ローズタウンの場合、エンデュランス ピックアップの「商業規模の生産と販売開始に資金を提供できない」と認めたことは、非常に腹立たしいことだ。
なぜでしょうか？それは、同社がSPAC主導の合併と株式公開を売り込んだ際、十分な資金があるとかなり自信を持っていたからです。
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私の言葉を鵜呑みにしないでください。以下はローズタウンの投資家向け資料からの抜粋です。
「資本構成」セクションでは、同社が市場に参入するためにはこれ以上の資金は必要ないと主張していることに気付くでしょう。
ローズタウンは今、さらなる資金が必要になることをほぼ確信している。もし申請書類にその必要性を記載しているのであれば、それは本気だ。
同社が問題解決のために行う可能性のある取り組みは以下のとおりです（フォーマット、太字：TechCrunch）。
これらの状況を緩和するために、経営陣は現在、さまざまな資金調達の選択肢を検討しており、株式、メザニン証券、債券の発行、戦略的パートナーとの契約、政府または金融機関からの融資の取得を通じて、追加資金の調達を模索する可能性があります。
当社は追加の資金調達源を模索していますが、そのような資金調達が有利な条件で、あるいはそもそも調達できるという保証はありません。債券市場および株式市場において追加の資金調達を行えるかどうかは、市場および経済状況、当社の業績、当社および当社の業界に対する投資家のセンチメントなど、いくつかの要因に左右されます。
言い換えれば、同社は負債を利用してレバレッジをかけるか、株式売却を通じて既存株主の株式を希薄化する必要があるが、ローズタウンはどちらも「有利な条件で、あるいはまったく」実行できるとは約束できない。
ここで見られるのは、SEC提出書類（嘘偽りのない情報）とSPAC資料（ビジネスの宣伝資料）の違いです。ローズタウンの株価は、本稿執筆時点で、通常取引で16%以上下落し、時間外取引ではさらに6.9%下落しました。
投資家向け資料にこの図を掲載した会社によるこの混乱:
別のニュースとして、TechCrunchは5月にローズタウンの工場見学のためのメディア向け招待状を受け取りました。招待状には、「9月下旬の生産開始に向けて準備を進めており、ローズタウン・モーターズの最新の進捗状況をお見せできることを楽しみにしています」という文言が含まれていました。しかし、本日同じイベントに関する新たなメッセージには、生産スケジュールは記載されていませんでした。
そうですね、SPAC デッキをあまり信用しないほうがいいかもしれません。
ロードスタウンの犬たち
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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