数々の浮き沈みを乗り越えてきたことで知られる連続起業家、パーカー・コンラッドは、もう全てを見てきたと思っていた。しかし、シリコンバレー銀行への取り付け騒ぎが、創業6年の人材管理会社リップリングを一変させるほどの事態になるとは、想像もしていなかった。リップリングは、顧客の給与計算に必要な1億3000万ドルのマネー・マーケット・ファンドを売却するほどの深刻な事態に陥ったのだ。
また、市場がさらに制御不能になった場合に会社を守るために、リップリング社が12時間以内に5億ドルの新たな資金を確保できるとも想像していなかった。
しかし、この二つの出来事は短期間で起こり、リップリング社は大惨事を回避し、1,800人の従業員を抱える同社を永遠に変える可能性もあった。それから1週間が経った今、コンラッド氏はまだ全てを整理しきれていないと語り、パニックに陥る時間などなかった、やるべきことが多すぎたと語った。
あらゆる場所で一度に
創業40年のこの銀行の多くの顧客と同様に、コンラッド氏が初めて問題が起こりつつあることを知ったのは、先週木曜日の3月9日の朝だった。コンラッド氏は午前10時頃、創業者の友人から電話を受け、「なあ、SVBについてどうしているんだ？」と尋ねられたと、今になって振り返る。「『何の話だ？』と聞くと、彼はバロール・エクイティ・パートナーズの投資家から電話があり、SVBから資金を引き揚げるべきだと言われたと言っていた」
コンラッドの最初の反応は「それはおかしい。そんな話は聞いたことがない」だった。それから彼はノートパソコンをじっくりと見始めた。Twitterでは、銀行からの資金移動がスタートアップ界隈で突如話題になっていることがわかった。
リップリング社の投資家からのSMSメッセージが彼の携帯電話に届き始めると、コンラッド氏はすぐに「SVBリスク」というタイトルのSlackチャンネルを開設し、同社の財務チームを招待しました。しかし、少しためらいましたが、CTOのアルバート・ストラシャイム氏と他のエンジニアたちも参加させました。コンラッド氏はこう語ります。「問題があると確信できるまでは、誰かをパニックにさせたり、社内で危機を引き起こしたりしたくありませんでした。」
11時半には、問題が明らかになった。シリコンバレー銀行の長年のCEO、グレッグ・ベッカーが、前日に同行が提出した8-K報告書の背景を説明するためにZoom会議を開始すると、リップリング社のエンジニアリングチームのメンバーが、国内各地から次々とSlackの会話に参加し、銀行業務と決済システムをSVBからJPモルガンへ移行する方法を協議した。
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給与計算からデバイス管理、法人カードまで、顧客向けの幅広いサービスを管理するリップリングにとって朗報は、9ヶ月前に既に銀行業務の一部をJPモルガンに移管していたことだ。「SVBへの特別な懸念から移管したわけではありません」とコンラッド氏は語る。インフラに冗長性を持たせるのが賢明だと考えただけだと彼は言う。さらに、リップリングは10月にグローバル給与計算サービスも開始しており、JPモルガンは「はるかにグローバルな対応力を持っている」ように見えたとコンラッド氏は言う。
それでもチームは、いざというときのために、毎月約20億ドルの給与処理を行っている給与計算業務をSVBから「約2週間以内」に移行できると考えていました。しかし、そのチャンスは、まさに消え去ってしまいました。
「当時でさえ、SVBが破綻するとか、支払いが滞るとか、そんなことは考えていませんでした」とコンラッド氏は語る。チームは、SVBを他の銀行が買収する、SVBのリスクプロファイルが必然的に変化する、あるいは経営難に陥った銀行との提携を継続した場合、リップリングへの広報上の反発が起こるといったシナリオの方が可能性が高いと考えていた。木曜日の夜の時点では、「最悪のシナリオでも、少なくとも1週間は移行できると考えていました」
凍った
多くの人は、給与が雇用主から銀行にどのように送金されるかを考えませんが、それは一筋縄ではいきません。Ripplingは、週の初めに顧客の口座から引き落としを行い、資金が決済または清算されるのに十分な時間を確保しています。SVBはこれまで、Ripplingから従業員への支払い指示を受け、それを連邦準備銀行に送金してきました。連邦準備銀行は、ACHと呼ばれる広範な銀行間決済システムの一環として、従業員の複数の銀行に資金を送金してきました。しかし、先週初めに引き落とされ、先週木曜日の夜に送金されたとみられる資金は、連邦準備銀行には届いていませんでした。
コンラッドさんは金曜の朝5時半、悪い知らせに目を覚ました。ベッドから飛び起き、開いたノートパソコンを手に階下のキッチンへ降り、キッチンテーブルに置いてあったレゴを片付け、シリコンバレー銀行の「オペレーションチーム」のメンバーが、銀行が同時に処理している多数の送金や支払いによるシステム障害について説明しているのを聞きながら席に着いた。
流動性の問題はないと彼らは繰り返した。支払いは確実に行われる。
コンラッドさんは午前9時にまだキッチンに座っていたが、彼らはそうしないだろうと気づいた。
ちょうどその時、FDICがシリコンバレー銀行を差し押さえたという発表がありました。リップリングは、資金を調達し、給与を必要としている人々に届ける方法を早急に考え出す必要がありました。具体的には、約5万人の従業員への給与支払いに1億3000万ドルが必要でした。JPモルガンと予備的な支払いシステムを構築するとともに、リップリングは同行のマネー・マーケット・ファンドにも資金を投入していました。そして、その清算に着手しました。
それでも、午後 12 時 30 分までに JP モルガンに送信できる支払いファイルを作成する必要があり、月曜日に支払いを予定している人が増えることを考慮して、チームが作成しているパスが翌週も確実に機能する必要がありました。
一方、当然のことながら、顧客は怒りを募らせていた。ある中小企業経営者はTwitterにこう投稿した。「@Rippling、給与の口座振替はどこ？今日は誰も給料をもらってない！うちの口座から引き落としたんだから、お金はあなたのもの。#rippling #怪しい #お金が足りない #SVBBank」。別の顧客は金曜日、サンフランシスコ・クロニクル紙に対し、Ripplingについて「彼らの対応と透明性はひどい」と語った。
コンラッド氏は顧客の従業員に謝罪し、関連する当座貸越手数料を返金することを約束した。彼は状況を把握するたびにTwitterで最新情報を投稿し、最終的な支払書類をJPモルガンに期限内に送付する任務を負っているリップリング社のエンジニア約50名と60秒ごとに連絡を取り合っていた。
彼は次のステップについても考えていた。たとえリップリングが従業員に給料を支払うことができたとしても、来週はどうなるだろうか？最悪の場合、リップリングはさらに3億ドルを支払わなければならないだろう。信用枠を確保できるかもしれない。あるいは、リップリング株をさらに売却するという選択肢もあった。彼は取締役たちにテキストメッセージを送った。ほとんどの取締役はリップリングと同じ状況にあり、返信が来た。彼らの資金はシリコンバレー銀行に預けられていた。
彼は、リップリングの初期から現在に至るまでの投資家であり、現在も投資を続けるグリーンオークスのニール・メータ氏に連絡を取りました。メータ氏はシリコンバレー銀行に資金を預けていませんでした。実際、メータ氏は昨年11月にポートフォリオ企業に書簡を送り、シリコンバレー銀行は長期低金利融資に過度に投資しているため、危険な状況にあると警告していました。
夜明けから夕暮れまで
パーカー氏は現在、「リップリング社の株式取得に強い関心を持つ投資家が多数存在し、様々な形で買収を試みている状況です」と述べている。資金調達は問題にならないだろうとパーカー氏は考えていたが、ほぼあらゆる面で標準からは程遠い状況になるだろう。彼はメータ氏にこう語った。「資金調達はしたいのですが、まず最初にお伝えしたいのは、週末中に取引を完了し、月曜日の朝一番に全額を送金できる状態であることです。そして、ご理解いただきたいのは、調達した資金はすぐにお客様の給与に充当するということです。それが私の意図です」
コンラッドの証言によると、メータ氏は「やろう」と言った。「それで条件交渉を終え、金曜の夜9時前にタームシートに署名した。つまり、午前9時半の最初の電話からタームシートへの署名までの資金調達プロセスは、実質12時間弱だった。その後の週末は、書類作成に奔走し、月曜日の早朝に全てに署名した。そして、資金が送金されたのだ」
もちろん、その間に多くの出来事がありました。ベッカー氏とシリコンバレー銀行のCFO、ダニエル・ベック氏は解雇されました。
リップリング社のエンジニアたちは、先週金曜日の午後、そのファイルをJPモルガンに時間通りに届けることができた。（21分遅れたが、銀行は待ってくれたようだ。）
連邦準備制度理事会はまた、先週日曜日午後3時頃（太平洋標準時）、シリコンバレー銀行の預金者（保険加入者と未加入者の両方）が「完全に保護される」形で支援を受けると発表したと声明で述べた。
リップリング社に対し、メータ氏との取引が、圧力の下で迅速に合意に至ったことを踏まえ、どのようなものなのかを尋ねた。リップリング社の広報担当者は、この取引を「他の株主よりも優先される、軽い構造」と表現した。
メータ氏に、緊急対策の一環としてワラントを受け取ったかどうか尋ねたところ、グリーンオークスは受け取っていないと答えた。彼は代わりに、リップリングの「途方もない野心」について語り、コンラッド氏を「誠実な人」と評した。コンラッド氏はこの取り決めを撤回しようとした可能性もあったが、連邦準備制度理事会（FRB）が日曜日に声明を発表した3分後にメータ氏に電話をかけ、その声明を再確認したという。
コンラッド氏はこの出来事について、「取引を進めない可能性はゼロでした。ベンチャー・エコシステム全体において非常に重要なことの一つは、タームシートの神聖性、そしてタームシートで合意に至ることです。FDICが預金者を支えていなかったら、月曜日には他にも多くの銀行が破綻していた可能性があったと確信しています」と語る。コンラッド氏は、グリーンオークスにとっては問題ではなかったと主張する。「金曜日に約束した通り、ニールは月曜日の朝、たとえ世界が終焉を迎えようとしていたとしても、最後の1ドルを私に送金してくれたはずです」
Ripplingはこれで合計12億ドルを調達した。シリーズEの5億ドルの資金調達により、同社の評価額は112億5000万ドルとなり、5月にシリーズDで2億5000万ドルを調達した際の評価額と同額となった。（同社はGreenoaksの株式約4%も取得している。）
同社の初期の支援者には、クライナー・パーキンス、セコイア・キャピタル、コーチュー・マネジメント、ファウンダーズ・ファンドなどが含まれる。
