新たなデータによると、ベンチャーキャピタル市場は2021年の積極的なペースからやや後退している。
非公開企業向けに株式運用などのサービスを提供するユニコーンスタートアップ、Cartaが収集したデータによると、米国におけるシリーズAからCステージの資金調達ラウンドの規模は縮小傾向にあり、同時にこれらの案件に付随する評価額も下落している。案件を探している投資家にとっては、価格の下落は歓迎すべきものかもしれない。しかし、次の資金調達を目指している創業者にとっては、このニュースは必ずしも好ましいものではないかもしれない。
Exchange では、スタートアップ、市場、お金について調査します。
TechCrunch+で毎朝読んでください。または、毎週土曜日にThe Exchangeニュースレターを受け取ってください。
2022年第1四半期の終了まであと数週間となりました。つまり、年初における国内外のベンチャーキャピタル市場のパフォーマンスに関するデータが、間もなく大量に発表されるということです。しかし、集約されたデータはスタートアップ市場における大規模かつ緩やかなトレンドを把握するのに有用ですが、今朝は短期的な変化により注目しています。
これは、今すぐに資金を投入する投資家と、短期間で新たな資金調達ラウンドを完了したいと考えているスタートアップの創業者向けです。
本日は米国市場についてのみお話ししますが、Cartaは米国市場において最も多くのデータを保有しており、そのため最も有力な見通しを持っています。しかし、今年も同社や同業他社から同様のデータを探し続けていくつもりです。それでは、データを見ていきましょう。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
米国におけるシリーズA、B、Cラウンドの変化
まずは、ラウンドごとに調達された資本から始めましょう。
ここで紹介するデータにはほとんどニュアンスは必要ありません。Cartaのインサイト責任者であるピーター・ウォーカー氏による解説をご覧ください。
なお、ここでは2021年の最後の2ヶ月と2022年の最初の2ヶ月を比較しており、四半期全体を比較しているわけではないことに注意してください。また、ウォーカー氏はTechCrunchのインタビューで、上記のデータは発表日ではなく完了日に基づいていると認めています。そのため、異なる期間のラウンドを混在させることでデータセットに混乱が生じることはありません。
2021年11月および12月から2022年1月および2月にかけて、米国ではシリーズAラウンドのラウンド規模が平均で最も大きく減少しました。これは、規模面で例外的なシリーズAラウンドが減少していることを示しています。シリーズAラウンドの中央値も減少したのは、平均的な結果が示すほど極端な減少ではないものの、同様の理由によるものと考えられます。それでも、2022年初頭のシリーズAラウンドは、中央値と平均値の両方で1,000万ドルを超えています。減速の有無に関わらず、市場は依然として活況を呈しています。
シリーズBラウンドのデータも同様で、ラウンド規模の中央値の変化よりも平均値の減少幅が大きいことが分かります。しかし、シリーズAラウンドよりも中央値の減少幅がさらに小さいことから、シリーズB市場は変化しているものの、資金調達を行っているほとんどの企業にとってはそれほど大きな変化ではないことが分かります。シリーズCのデータはより極端で、ラウンド規模の中央値の減少幅は平均値よりも急激に大きくなっています。これは、ベンチャーステージの特異なラウンドが変化していることを示唆していますが、シリーズAおよびBラウンドよりも小規模な取引での動きが活発化していることを示唆しています。
評価について言えば、ここでのデータも同様ですが、一つ注意点があります。同じ情報源から引用します。
シリーズAの中央値評価額は、2022年初頭の6,400万ドルから6,000万ドルに低下しました。また、同ステージの平均評価額は1億600万ドルから、はるかに控えめな8,100万ドルに低下しました。上記のメモから予想される通り、シリーズAステージを歪めるような特異なラウンドは減少傾向にあるようです。
シリーズCのデータも同様ですが、より極端です。米国のスタートアップ市場におけるシリーズC投資の平均評価額は、2022年初頭に急落し、中央値も大きく下落しました。ユニコーン企業の平均評価額8億8,400万ドルに対し、今年の最初の2か月間のシリーズCの平均評価額は、はるかに低い4億6,700万ドルでした。これは大きな変化であり、変化する公開市場、そしてその価格変動がスタートアップの評価額、特にエグジットに向けて明確な道を歩んでいる企業にどのような影響を与えるかについて、私たちが一般的に不満を漏らしていることを裏付けるものです。
最も興味深いのは、この2つ目のグラフにあるシリーズBのデータです。予想通り、このステージの平均評価額は下落しました。しかし、中央値で見ると、ラウンド評価額は上昇しました。上昇幅はそれほど大きくなく、2億ドルからわずか2,000万ドルの上昇です。しかし、シリーズB市場に後期段階の資金が集中し、中央値を押し上げているのかもしれません。シリーズBのスタートアップの平均評価額が低下しているという事実は、この考えに反しているように思われるため、中央値の上昇が何を意味するのかを正確に解釈するのは困難です。
それでも、赤い点々の中に緑のデータポイントが一つあるからといって、スタートアップ投資市場が投資額や評価額の面で保守的になっていないということではありません。むしろ、変化はさておき、市場の一部には依然として強いセンチメントが残っていることを示しています。もちろん、四半期末にはCartaからより多くのデータを収集する予定ですが、上記のデータは、少なくとも米国においては、スタートアップを取り巻く状況が非常に短期間でどれほど変化したかを示す良い指標です。
(本日午後 3 時 (東部標準時) に Carta の Twitter Spaces 会話でこのトピックやその他のトピックについてお話しする予定です。こちらでリマインダーを設定してください。)
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
バイオを見る
