今朝、フィンテック・ユニコーンのMarqetaとエンタープライズ・プロダクティビティ・ユニコーンのMonday.comが設定した最終IPO価格を詳しく調べています。簡単に言うと、良いニュースです。
ちょっとしたプログラミングのお知らせです。来週はExchangeはお休みです。食べること、本を読むこと、そして芝生のゲームで負けること以外何もしない時間を過ごします。再来週からは通常通りのサービスが再開されます。
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忙しいIPOウィークの追いつきとして、Marqeta、Monday.com、そしてその他2社のIPOが予定されています。最後はZeta Globalと1stDibsです。これらは、他のIPOほど重要ではありませんが、私たちの目的からすると重要なデビューです。
それぞれの最終価格を分析し、IPO評価額の範囲と比較しながら、ユニコーンの流動性サイクル全体の中で私たちがどこに位置しているかについていくつかの結論を導き出します。
これは私たちにとって馴染み深い分野ですが、IPO の膨大な流れを考えると、私たちがただ座って自分たちの知識が最新であると想定することはできません。物事は十分なスピードで起こっているため、市場に関する見解を定期的に修正することが重要になります。
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そして、私たちはこれまであまりにも保守的だったかもしれないので、これから少し整理する必要がある。
強力な価格設定
なぜIPOの価格設定を気にするのでしょうか？結局のところ、DoorDashとAirbnbのIPOは、企業が上場企業として誕生した時の時価総額が、銀行家が想定した時価総額と大きく異なる可能性があることを示しました。
2点ほど簡単に説明します。まず、IPOの価格設定は上場企業の資金調達条件を決定します。IPOは、多くの場合、最後の非公開ラウンドに代わる資金調達イベントであるため、希薄化の観点から価格設定が重要になります。また、過去6ヶ月間で注目を集めた多くのIPOは、初期段階で得た利益の一部を失っており、公式IPO価格が重要な意味を持つようになっています。
例えば、ドアダッシュは上場後、1株当たり102ドルで上場しましたが、その後256ドルまで急騰しました。現在、同社の時価総額は市場前取引で135.50ドルです。これは、上場初日の株価推移を見てきた私たちの予想よりも、IPO価格にかなり近い水準です。
したがって、これは本当に重要であり、以下に示す数字は、非上場企業が次のベンチャーラウンドの価格設定に役立つでしょう。さらに、公開市場での価格設定が堅調であれば、Tigerのような裕福な非上場企業が、たとえ成長の初期段階であっても、有望な成長率を持つ初期段階のスタートアップ企業を狙うという、現在のゲームを生き残らせるのに役立つ可能性があります。
必要な Marqeta データの概要は次のとおりです。
- Marqeta の最終 IPO 価格範囲: 1 株あたり 20 ～ 24 ドル。
- Marqeta IPO価格：1株あたり27ドル。
- Marqetaの完全希薄化後IPO評価額：154億ドル。
- マルケタの最終非公開価格：約43億ドル。
同社の株価は取引開始以来、30.52ドルまで上昇しました。MarqetaのIPOは非常に強気です。同社のIPO価格はレンジを上回り、その後も若干上昇し、最終非公開価格を倍増させました。フィンテック市場は好調です。より広範な出口市場は？堅調です。
さて、Monday.com:
- Monday.com の最終 IPO 価格範囲: 1 株あたり 125 ドルから 140 ドル。
- Monday.comのIPO価格：1株あたり155ドル。
- Monday.com の完全希薄化後 IPO 評価額: 79 億ドル。
- Monday.com の最終非公開価格: 約 19 億ドル。
同社はまだ取引を開始していないため、今後の動向は不透明ですが、Monday.comのIPO価格設定は非常に強気です。同社の新たな評価額は、個人投資家が評価額を差し引いた水準の何倍にも相当し、同社は当初の予想を上回る資金調達を達成しました。さらに、SalesforceとZoomからの投資によって、IPO価格を上回る1億5000万ドルを調達したことで、このイスラエル企業は潤沢な資金を蓄えていると言えるでしょう。
ここから、ニュースは少し曖昧になってきます。
ゼータ・グローバルはIPO価格を1株あたり10ドルと、レンジの下限に設定しました。そして、売却株数は予想を下回りました。その結果、企業価値は19億ドルとなり、予想を下回りました。弱気の兆候か？正確にはそうではありません。ゼータの前年比成長率は緩やかなものでした。つまり、私たちが見ているのは、上場間近の急成長ユニコーン企業ではなく、調整後利益が成長を続ける、より緩やかな成長を遂げている企業です。これは全く異なる種類の怪物なのです。
ゼータのニュースは中立的です。
最後に、今週上場することをすっかり忘れていたeコマースマーケットプレイス企業、1stDibsです。1株当たり20ドルで、IPO価格の19ドルから21ドルの範囲内に収まりました。この価格で時価総額は8億ドル弱となります。これは、2021年第1四半期の年間GMVランレートの2倍弱に相当します。率直に言って、どちらの方向にもそれほど大きな変化はありません。1stDibsのデビューも中立的な印象です。
もちろん、Zetaと1stDibsは取引開始時に株価が上昇し、市場の動向を多少揺るがす可能性があります。しかし、この忙しいIPO週の私たちの評価は、2つの大型IPOのデビューが非常に好調で、小型IPOのデビューはそれほど驚くようなものではなかったということです。つまり、IPO市場とベンチャーキャピタルのリターンの両方にとって、良い週だったと言えるでしょう。
今後、ますます多くの企業や SPAC が株式公開市場での買収を狙うようになると予想されます。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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