スイッチバックIIコーポレーションの株価は本日午前の取引で14%以上下落しました。これは、同社とスクーターメーカーのバードの合併が株主によって承認されたという報道を受けて、急落したとみられます。SPACの株価は一時20%下落しましたが、その後持ち直しました。
dot.LA が最初にこの投票のニュースを報じた。バード氏はロサンゼルス都市圏に拠点を置いている。
5月に、バードがSPAC主導で株式公開を検討しているというニュースが報じられました。数日後、この取引は承認され、取引開始時のバードの予想評価額は約23億ドルとされました。これは、スイッチバックIIの株価下落を考慮すると、まさにその額となりますが、合併に関する初期の開示情報で示された主要数値よりも低くなる可能性があります。
Birdとの取引が初めて発表された際、TechCrunchは同社のこれまでの経済状況に概ね懐疑的だった。スクーターを購入してレンタルするという同社の初期のビジネスモデルは、莫大な損失につながった。
しかし、バードはここ数四半期でビジネスモデルを刷新し、パートナーネットワークを活用してスクーターの展開を担うことで、より魅力的な業績を生み出しています。例えば、バードの粗利益率は2018年、2019年、2020年とマイナスでした。しかし、2021年第2四半期までの業績を含む予測では、今年は粗利益率がプラスになると見込んでいます。
他の数字も上向きを見せています。例えば、減価償却費を含むライドの利益は、2021年第2四半期に1,540万ドルに増加し、過去最高の業績となりました。また、利益がプラスだった四半期はわずか4四半期のうちの1つです。
バードの新しいビジネスモデルでは、スクーターは独立系事業者に直接販売され、かつて同社が集中管理していた運営業務の大部分を担うことになります。パンデミック発生に伴い、同社のビジネスモデルは大きく変化しました。スクーターの設計も改良され、耐久性が向上し減価償却費の削減が期待されることも、業績を押し上げています。
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少なくとも本稿執筆時点では、SEC提出書類によるとバードの2021年第3四半期決算は公表されていないため、第2四半期以降の同社の回復状況を判断することは困難です。しかしながら、この取引が民主的な審査を通過したにもかかわらず、投資家はこの取引に否定的な見方を示しています。
せっかく白紙小切手取引が承認されたのに、投資家があなたの株を売却してしまうのは、決して良いことではありません。取引が成立しないと予想していた投資家の中には、取引成立時に株を売却した人がいるのではないかと考えるかもしれません。もしかしたら、彼らはしばらく眠っていたのかもしれません。
現時点でバードとその過去の業績を批判するのは簡単だ。控えめに言っても、その実績は物足りなかった。しかし、同社のビジネスモデル刷新は、実に興味深い結果をもたらした。第3四半期の業績は、今週後半に合併が完了し、バードが正式に社名変更した後、投資家の関心を喚起する上で大きな役割を果たすだろう。
それまで、私たちは待ちます。
Birdの目前に迫るデビューは、スクーター事業のために9桁の資金調達に奔走しているTierのようなスタートアップにとって極めて重要です。Birdが第3四半期に好調な業績を上げ、公開市場における時価総額の失墜を回復できれば、Tierをはじめとするスタートアップは、プライベートマーケットの投資家にIPOの選択肢を提示できるでしょう。Birdの第3四半期の業績が低迷したり、時価総額が下落したりすれば、数十億ドル規模のエグジットも視野に入れているスタートアップにとっては、良い兆候とは言えないでしょう。
バードのプライベートマーケットでの活動は、巨額の資金調達やパンデミック初期の厳しい経営状況など、波乱に満ちた道のりをほぼ終えた。しかし、バードは羽ばたくことをやめず、経済状況と全体的な財務状況の改善に着実に取り組み、今週後半には出口戦略を達成する見込みだ。
取引が始まるとさらに増えます。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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