アフリカのスタートアップは驚異的なペースで成長と資金調達を続けており、キャップテーブルも拡大するだろう。アフリカのスタートアップのVC資金の大部分は外国人投資家からのものであり、アフリカのスタートアップにとって海外、特に米国での法人設立は不可欠となっている。
設立手続きは非常に複雑で、ほとんどの創業者は慣れているものの、キャップテーブルを混乱させるリスクを負っています。例えば、ナイジェリアのスタートアップ企業の中には、ナイラ建ての優先株を発行した後、米国で設立する際に、それをキャンセルしてドル建てのSAFEを発行するというミスを犯した企業があります。
アフリカ版 Carta を構築するスタートアップ企業 Raise はこれらの課題に取り組んでおり、その技術を拡大するために 500 Startups から支援を受けています。
2019年、マーヴィン・コールビー、ティナ・ニャマチェ、ユージン・ムタイの3人は、アフリカのIPO前企業の株式売買を容易にするブロックチェーンソリューションの開発に着手しました。何度か試行錯誤を繰り返した結果、ほとんどの企業が依然として株式と流動性の概念に苦労していることがわかりました。彼らはデラウェア州、カナダ、そしてヨーロッパの持株会社の組織構造管理に費用を費やしながらも、アフリカ全土に紙ベースの子会社を維持していました。
コールビー氏によると、アフリカ全土の株式の大部分は、依然として紙の証明書、手作業によるプロセス、そして断片化された政府データベースを用いて保管、追跡、更新されている。これにより、子会社の管理や従業員向けストックオプションの発行にかかる取引コストが上昇している。また、非上場企業および上場企業におけるポジションの取得・売却コストも上昇している。
そこで彼らは、スタートアップ企業、投資家、従業員、法律事務所が取引、資本政策、企業コンプライアンスを管理できるよう支援する Raise を立ち上げました。
このプラットフォームでは、Raise の顧客はデューデリジェンスの自動化、評価額の設定、従業員の株式権利付与の追跡、ナイジェリアとケニアのライセンスや政府文書の日常的な文書作成も行うことができる。
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Raiseは2019年のローンチ当時はプライベートベータ版であり、プレシードラウンドの唯一の投資家であるBinance Labsの支援を受けていました。2020年にパブリックベータ版に移行して以来、Raiseはアフリカ最大の法律事務所であるAnjarwalla & Khanna、スタートアップのBamboo、Workpay、Mono、そしてMicrotractionやChrysalis Capitalなどのベンチャーキャピタル企業を顧客に迎えています。
しかし、Raiseが解決しようとしている長期的な問題は流動性だとColeby氏はTechCrunchとの電話会議で語った。
「私たちが行っていることはすべて、創業者、顧客、従業員、投資家が企業への投資を通じて流動性を得やすくする方法を見つけることです」と彼は述べた。「企業は資金を調達し、人々は投資し、従業員はストックオプションを受け取ります。しかし、エグジットはたまに1つか2つしかありません。これは、私たちがシリコンバレーのモデルで事業を展開しているためです。シリコンバレーのモデルでは、大きなエグジットが得られるまで成長し、規模を拡大していく必要があります。私たちの視点から見ると、流動性は必ずしもそうである必要はありません。従業員と投資家が時間をかけて少しずつ得る流動性で十分です。」
この基準から判断すると、アフリカの民間企業および上場企業の資本市場は極めて流動性が低い。株式の売買には数ヶ月から数年かかり、Raiseによると、アフリカの1兆ドル以上の株式は「流動性が低く、紙ベースで、インフレ通貨で価格設定されている」という。
Chaka、Bamboo、Troveといったナイジェリアの株式取引プラットフォームは、ナイジェリア人が国内外で資産の流動性を生み出すのを支援しています。しかし、Raiseは、これらのプラットフォームを基盤として、より多くの資産クラスと投資機会を合理化することを目指しています。
ナイジェリアの投資プラットフォームChakaは、同国初のSECライセンスを取得し、150万ドルのプレシード資金を確保した。
現時点ではまだ開発段階ですが、Raiseはアフリカ企業の所有権データを整理し、アクセス可能にしています。これは、キャップテーブル・ソフトウェアを提供する30億ドル規模の企業Cartaが米国企業向けに行っていることと似た取り組みです。
将来的には、キャップテーブルと株式データのオンボーディングにより、Cartaはブロックチェーンベースのデジタル資産プラットフォームとなるためのユースケースも開拓されるでしょう。Cartaは、非上場企業向けに指数、ETF、先物、資産を販売することで、アフリカ版ナスダックのような存在になることを目指しています。コールビー氏は、こうしてRaiseは、アフリカの数千億ドル規模の取引と証券取引量を処理する株式エンジンになると述べています。
コールビー氏によると、新規参入企業数は月間60%増加しているという。このプラットフォームは、資産総額4億ドルを超える約200社のキャップテーブルを管理している。コールビー氏によると、次の成長段階は、シリーズAおよび成長段階の企業をプラットフォームに迎え入れることだという。
同社はナイジェリアとケニアで事業を展開している。コールビー氏によると、これらの市場へのさらなる進出と、アフリカのベンチャーキャピタル業界全体における資金調達と流動性確保の取り組みを実験するため、シードラウンドの準備を進めているという。
次に、Raise は、信頼できる検証済みのデータを使用して取引を行い、従業員にストック オプションを発行できるように、投資家、従業員、創業者を 1 つのプラットフォームで法律事務所と連携して教育し続けるマーケットプレイスを構築しています。
フィンテックの隆盛に伴い、アフリカのスタートアップ企業が世界的な資金調達ブームに参入
