昨年3月下旬、ウイルスがインド全土に広がり始めると、投資家たちは潜在的なパンデミックがポートフォリオ企業に及ぼす影響について懸念し始めた。
両者は意見交換を行い、4月1日には地元のスタートアップエコシステムに向けた共同公開書簡を執筆し、企業に「最悪の事態に備える」よう助言した。
その後数ヶ月、ウイルスは南アジア市場を席巻し、資金調達活動にブレーキをかけました。前例のない事態を乗り切るため、スタートアップ企業は経費削減に動き始めました。中には生き残れなかった企業もあれば、投げ売りで買収された企業もありました。多くの起業家や投資家が立ち上がり、パンデミックと闘う国を支援するためにボランティアとして参加しました。
投資家たちは、ウイルスが国に、ひいては経済を活性化させようとしている企業に及ぼす影響について、正しく認識していました。しかし、わずか数四半期後に何が起こるのか、その予測をしていた投資家はほとんどいませんでした。
エドテックやフィンテック分野を中心に、数多くのスタートアップ企業が急成長を報告し始めた。「1年で3年分、5年分の成長が見られるようになった」と、ミラエ・アセット・ベンチャーのインド事業最高経営責任者（CEO）、アシシュ・デイブ氏は述べた。
インドで一般的に非常に活発に活動している多くのティア1ファンドを含む複数の投資家が依然として慎重であった一方で、タイガー・グローバル、ファルコン・エッジ・キャピタル、ソフトバンクを含む投資家グループはギアを上げて投資に踏み切った。
アルファ・ウェーブ・グローバル（旧ファルコン・エッジ・キャピタル）のナブロズ・ウドワディア氏は今年初めの会議で、他のファンドの大半が市況に慎重な姿勢を見せる中、自社は積極的に攻める姿勢をとっていると語った。
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タイガー・グローバルは今年2月にインフラ・マーケットに資金を提供し、このB2B電子商取引プラットフォームの評価額を2カ月間で2億ドルから10億ドル以上に押し上げた。
タイガー・グローバルは2月に投資家に宛てた書簡の中で、米国、中国、インドにおける消費者、企業、金融テクノロジーなどの分野におけるビジネスチャンスは「当社が運用する資本の規模に比べて非常に大きく、理解しがたいほどの速度で進化している」と述べた。
多くの投資家は、インドにとって有利に働いた要因はいくつかあると述べた。市場には潤沢な投資余力があり、投資家は新興地域などの成長分野を次の大きな投資先としてますます重視している。また、中国政府が自国のスタートアップ企業に対する一連の取り締まりを強化し、外国資金の中国への流入を困難にしたことにも助けられた。
インドにとってもう一つ有利な材料は、今年記録的な数のIPOが行われたことです。フードデリバリーのZomatoは華々しいデビューを飾りました。ファッションコマースのNykaa、オンライン保険会社のPolicyBazaarも、株式市場に好調なデビューを果たしました。Paytmはインド最大のIPOを申請しましたが、株式市場は依然として同社の評価額を目標より低く評価しています。
デイブ氏は、インドの新興企業が株式を公開することで、多くの投資家が長年直面してきた出口戦略の課題に対処できると述べた。
インドに対する投資家の強気な見方は、国内でウイルス感染が再び勢いを増し始めた4月に完全に明らかになった。
ソーシャルコマースのMeesho、フィンテックのCRED、投資プラットフォームのGroww、B2BメッセージングプラットフォームのGupshup、決済サービスのChargebeeなど、インドのスタートアップ企業8社が4月にユニコーン企業に加わりました。Tigerはこれらのユニコーン企業のうち5社を輩出しました。
急激な資金流入は、人材不足を招きました。スタートアップ企業は、人材獲得・定着を図るため、魅力的なストックオプションや昇給を従業員に提供し始めました。
同じくIPOを申請しているインサイトプラットフォームTracxnのデータによると、インドの非上場スタートアップ企業に流入した資金は今年、総額で4倍以上となる約390億ドルに急増し、過去最高だった2019年の146億ドルのほぼ3倍となった。
インドには現在81社のユニコーン企業があり、そのうち44社が今年新たに加わりました。これらのユニコーン企業の一部と、その他多くの急成長スタートアップ企業は、今年複数回の資金調達ラウンドを実施し、評価額を数倍に引き上げました。数百万人のインド人にクレジットカード機能へのアクセスを提供し、信用スコアの構築を支援するフィンテック企業Sliceは、Insight PartnersとTiger Globalからの資金調達ラウンドで、評価額を数倍に引き上げました。
例えば、TechCrunchが先に報じたように、CREDは3回の資金調達ラウンドを実施し、4回目の資金調達に向けた協議も行っている。インドのエドテック大手Byju'sは昨年から15億ドル以上を調達している。スタンフォード大学を中退した19歳の2人が共同創業したインスタント食料品配達スタートアップZeptoは、2ヶ月間で評価額が2倍の5億7000万ドルに上昇した。
数十万人のインド人の投資を支援しているフィンテックスタートアップのJarは、著名な投資家からの資金調達ラウンドをまもなく完了すると、事情に詳しい2人の関係者が明らかにした。今年設立されたこのスタートアップは、今回の新たなラウンドで評価額が約15倍に上昇する見込みだ。
バンガロールに拠点を置き、開発者のWeb3への移行を支援するQuestBookは、起業家のバラジ・スリニバサン氏を含む複数の投資家からの資金調達ラウンドをまもなく完了させると、事情に詳しい関係者が明らかにした。Polygonは、Sequoia Capital IndiaとSteadview Capitalからの資金調達に向けて協議中だと、TechCrunchは今月報じている。（また、事情に詳しい2人の関係者によると、Amazonもアグリテック系スタートアップへの出資に向けて協議中とのことだ。）
事情に詳しい3人の人物とTechCrunchが閲覧した投資家向け資料によると、Livspaceの創業者ラマカント・シャルマ氏は「TheSpiderMan」という暗号通貨スタートアップに取り組んでいるという。
「インドではスタートアップが主流になってきています」とデイブは言い、シャークタンクのインド進出など、近年のいくつかの動向を指摘した。「インドの親たちは、子供がスタートアップで働いているとか、スタートアップを設立したとか、友達に話すのをためらわなくなりました。今では誰もがスタートアップとは何かを知っています。私は何年もの間、父に自分の仕事について説明しなければなりませんでした！」
事情に詳しい関係者によると、今年インドで50件以上の投資を行ったタイガー・グローバルは現在、同国で新たに9社のスタートアップ企業への投資に向けたデューデリジェンスを実施している。ソフトバンクとアルファウェーブ・グローバルもインドに多額の資金を投入している。ソフトバンクは今年インドに30億ドル以上、アルファウェーブ・グローバルは20億ドル以上を投資している。
今年、これらの企業の一部がインドのスタートアップ企業に猛烈な勢いで資金を投じていることから、世界の多くの同業他社もインドへの投資をより真剣に検討せざるを得なくなっている。通常は後期段階のスタートアップ企業を支援するテマセクは、今年インドに過去最高の20件の投資を行った。
今年インドでの事業を拡大したインサイト・パートナーズは、スタートアップへの投資期間を短縮するため、インドにおける投資プロセスにいくつかの変更を加えたと、事情に詳しい2人の関係者が明らかにした。関係者2人によると、同社は現在、インドのNFTプラットフォーム「Faze」への投資を検討しているという。
ジェネラル・カタリストもインドにチームを構築している。事情に詳しい関係者によると、同社はOneCodeを含む複数のスタートアップ企業への支援についても協議中だ。アンドリーセン・ホロウィッツは今年、インドで初の投資を行った。Bキャピタル・グループも新たなインド責任者を任命した。
「タイガーはゲームの流れを変えました」とデイブは言った。「地球上のあらゆるファンドが、ある時点で自らの戦略を見直し、再評価し、何が最善策なのかを模索してきました。誰もがタイガーのゲームをできるわけではありません。しかし、次にできる最善策は何でしょうか？ なぜなら、以前と同じゲームを続けることはできないからです。」
10年以上にわたりインドに投資を行っているセコイア・キャピタル・インディアは、インドと東南アジアで最も活発な投資家であり続けています。同社は今年、60件以上の投資を実行しました。
デイブ氏は、新年も投資のペースは続くと予想していると述べた。「市場はますます競争が激しくなるでしょう。エンジェル投資を始めている人の数を見れば一目瞭然です。」
「海外の市場は巨大で、投資家や企業の数も非常に多いです。インドではまだそうではありません。そのため、良い取引をめぐる競争は非常に激しいのです。」
