本日発表された新たなレポートによると、欧州全域のスタートアップ企業は今年、850億ドルの資金調達を見込んでいる。これは、資金調達額が1000億ドルを超えた2021年と比べて150億ドルの減少となる。この数字は、ロンドンのベンチャーキャピタル企業Atomicoが毎年発表している欧州テクノロジー業界の現状に関する報告書から得られたもので、同地域のテクノロジー業界の指標となっている。また、ウクライナ紛争の継続、経済の低迷、特にテクノロジー業界の低迷、そして2年間の新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミック後の復興と生産活動への回帰に苦慮する人々の苦闘といった、欧州に重くのしかかるプレッシャーを浮き彫りにしている。
アトミコによると、欧州のテクノロジー業界は総額約4,000億ドルの価値を失っており、現在は2.7兆ドルに達している。また、これらの損失に伴い、同地域では今年、テクノロジー業界のレイオフが約1万4,000人に達すると予想されている。これは膨大な数字だが、それでも世界全体のレイオフ総数（約20万人）のわずか7%に過ぎない。
このレポートには、VCや創業者への調査に加え、Dealroomのような第三者企業による調査も含まれています。
調達総額は、状況を踏まえると必ずしも悲観的なメッセージとは言えません。アトミコ社によると、今年の資金調達額は当初、2021年の水準を超える見込みでした。しかし、7月には活動が急激に減少し、その後回復していません。
2023年を迎えるにあたり、これは決して良い兆候とは言えませんが、2021年に調達された1,000億ドルという数字もまた、例外的な年だったことを示しているようにも思えます。例えば、パンデミックの始まりとともにあらゆる活動が停止した2020年の調達総額はわずか390億ドルでした。
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なぜ下落したのでしょうか？興味深いことに、調査対象者は、経済、特に金利上昇とインフレリスクが欧州のテクノロジー業界に最も大きな影響を与えている要因である一方で、2番目に重要な要因はマクロ経済要因ではなくミクロ経済要因、つまり非友好的な規制環境が起業家の足かせになっていると考えていることが分かりました。3位と4位には、公開市場企業の業績とテクノロジーに対する一般大衆の感情、そして地政学状況がそれぞれランクインしました。
実際、Atomico の他の重要な結論は、私たちの多くが毎日、毎週、毎月目にしてきた現象を裏付けています。
アトミコによると、IPO市場は完全に停止している。この地域では今年、IPOはわずか3件で、前年の驚異的な86件から30%減少した。
また、「ユニコーン」、つまり評価額が10億ドルを超える企業の数も減少しました。今年は31社でしたが、2021年には105社でした。しかし、資金調達と同様に、これは昨年が例外だったことを示しているようです。2020年には10億ドル以上の評価額を持つ企業は25社、2019年には35社でした。
同様に、資金調達ラウンド自体の規模も年が進むにつれて縮小していることも判明した。
資金調達全体と同様に、今年上半期は記録を更新し、1億ドル以上のエクイティ資金調達ラウンドが133件（デットラウンドやセカンダリーラウンドは除く）に達しました。これは2019年と2020年の合計を上回る数です。しかし、一部の創業者は好機を逃さずに利益をあげようとしていたのかもしれません。下半期になると、こうした大型案件は減少し、その規模のラウンドは「わずか」37件にとどまりました。おそらくこれと軌を一にし、資金力のある米国の投資家もこの地域への参入を減らしており、彼らの参加は2021年比で22%減少しました。
Atomicoは特定の投資家や投資について詳細に分析していませんが、欧州のテクノロジー企業に最も投資している投資家の一部が、大幅な値下げや特定の暴落を経験し、その結果、業界へのアプローチを見直していることも注目に値します。その1社であるソフトバンクは、豊富な資本を持つロンドン拠点のビジョン・ファンドから数年間にわたり多額の投資を行ってきましたが、先月、新たに72億ドルの減損損失を計上するという痛手を受けました。また、人材と経営陣に大きな変化が見られました。同じくスターパートナーを失ったタイガー・グローバルも、テクノロジー投資で数百億ドルの損失を被っています。他にも、仮想通貨暴落の大きな打撃を受けた企業が数多く存在します。その他にも、様々な企業がこの状況に見舞われています。
しかし注目すべきは、苦境に立たされているのは成長中の企業だけではないということです。以前も指摘したように、大企業は当初の影響を一部受けたかもしれませんが、その影響はピラミッドの下層、つまり中規模および小規模のスタートアップにも及んでいます。「調査に回答した創業者の82%が、ベンチャーキャピタルの調達は12ヶ月前よりも困難になっていると考えている」と報告書は指摘しています。
そして、厳しい時代において、多様性の推進は以前よりもさらに軽視されてきました。Atomicoは、ヨーロッパにおけるベンチャーキャピタルからの資金調達の87%が「依然として男性のみの創業チームによって調達されている」と指摘しています。
逆に、女性のみのチームによる資金調達の割合は、2018年以降3%から1%に減少しています。これは、取引件数は5～6%で横ばいであるにもかかわらず、女性のみのチームへの資金流入は伸びていないためです。「女性のみのチームが資金調達に成功したとしても、調達額は少なくなる傾向があり、この傾向は間違った方向に進んでいる」とアトミコは指摘しています。以下のグラフを見ると、資金調達額の上位層における女性の比率が、一部の層ではわずかに増加しているにもかかわらず、実際にはどれほど低いかが分かります。
一方、少数民族系の創業者については、ほとんど把握できていない。案件数ベースで見ると、少数民族系の創業者グループに提供された資金はわずか1.4%、金額ベースではわずか0.7%だった。（AtomicoはDEIにおける他のカテゴリーについては詳細を明かしていない。）この比率を改善するには、まだ多くの作業が必要であるというメッセージは明確だ。
当然のことながら、これらの悪い兆候は、大規模な価値下落につながっています。Atomicoによると、非上場企業の株価下落と上場企業の時価総額の下落の波は、テクノロジー業界全体で約4,000億ドルの損失につながっています。テクノロジー業界の時価総額は現在2.7兆ドルで、2021年末の3.1兆ドルから減少しています。
テクノロジー分野におけるトリクルダウン効果の唯一の明るい兆しは、大企業（上場企業、または成熟した非上場企業）が最も大きな打撃を受けているかもしれない状況において、ヨーロッパ全体ではアーリーステージのスタートアップが依然として比較的好調であることです。この地域の若いスタートアップは、「目的志向型」テクノロジー企業への投資の51%を占めています。（注：これらは科学とテクノロジーを融合させているスタートアップ、または気候変動などの世界のより大きな問題の解決にテクノロジーを活用しているスタートアップであり、すべてのアーリーステージ のスタートアップに投資されているわけではありません。）
そして、今年この地域で10億ドルを超える資金を調達したベンチャーファンドの数を私たちがグラフ化してきたように、Atomicoはこの点を結びつけて、確かにそこには多くの「ドライパウダー」、つまり適切な機会が訪れたときに投資される準備ができている資金があることを指摘しています。
InvestEuropeは、2021年末（入手可能な最新の期間）時点で、欧州全体で約840億ドルの未投資資金があると推定しました。これは偶然にも、スタートアップ企業が今年調達する総額とほぼ同額です。この840億ドルには、VCとプライベートエクイティの両方が含まれます。今年の業界全体の資金調達額と、特に後半の投資の落ち込みを考慮すると、Atomicoは、現状では半分程度にとどまっているように見えますが、最終的にドライパウダーの残高はさらに増加する可能性があると考えています。
「私たちが知るテクノロジーエコシステムは誕生からまだわずか20年ですが、その間に驚異的なスピードで成熟してきました。この分野の真の成功は、人材、イノベーション、そして長期的な企業構築にかかっています」と、Atomicoのパートナー兼インサイト責任者であり、本レポートの共著者でもあるトム・ウェーマイヤー氏は述べている。「このパズルの重要なピースは今も健在で、440億ドルの欧州ベンチャーキャピタルファンドが適切な機会に投資される準備ができています。私たちのエコシステムの根底にある強さという点では、私たちが考えているほど変化は大きくありません。」
