投資家の優先順位の変化、資金コストの上昇、そして前回のスタートアップブームで多く見られた大型取引の減少により、多くの後期段階にあるWeb3企業は資金不足に陥る可能性があります。そして、時間は刻々と過ぎています。
ベンチャーキャピタリストが暗号通貨からAIへと軸足を移し、いつものように次の大きなものを探しているというミームが既に広まっている。時代遅れのカテゴリーにとどまっているスタートアップにとって、たとえ資金の流れにおけるこのような変化が当たり前だとしても、ベンチャーキャピタリストの資金が他の分野に流れていくのを見るのは、決して良い気分ではない。
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TechCrunchは最近、ベンチャーキャピタルのデータを徹底的に調査し、2023年にWeb3企業への投資家の関心がどのようになっているかを理解しようとしました。また、AI関連のスタートアップの資金調達に関する同様の検索から、可能な限り情報を収集しようとしました。
何がわかったでしょうか？データによると、Web3企業の民間資金調達能力は、以前のペースのほんの一部にまで低下しています（この傾向が続けば、2023年第1四半期には最大80%減少する可能性があります）。AI関連の資金調達の状況は、やや不透明です。
氷河が溶けるほど明らかなのは、Web3 分野やその他の分野で、最後の資金調達イベント、取引中に設定された価格、そして投資家が彼らの取り組みへのさらなる資金提供にそれほど興味がないように見える新しい市場の現実の間で立ち往生している後期段階のスタートアップ企業がかなりあるということだ。
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私たちは以前にもこの問題に触れており、最近になってユニコーンの死の崖がどれくらい先なのか疑問に思ったほどです。幸いなことに、今朝は、かつて高額な評価額を誇っていたスタートアップの最終キャッシュアウト日と、ベンチャー市場のジャンルの焦点の変化に関する疑問をまとめて取り上げることができます。
最近、テクノロジー投資家で創業者のエラッド・ギル氏は、2021年ベンチャー絶頂期の最後の活況期に資金を調達した企業の現金残高に関する興味深い記事を執筆した。
多くの企業は、厳しい試練に直面することになりそうです。これは2023年末に始まり、2024年末頃にかけて加速するでしょう。時期は前後6ヶ月程度と予想されます。これは、企業が最後に大規模な資金調達を行った時期（2021年）と、調達したランウェイ（資金調達資金）に基づいています。[…]
2021年に2～4年分の資金を調達した企業の中には、以前の評価額まで成長せず、エグジット先を探したり、事業を閉鎖せざるを得ない企業もいくつかあると思われます。そのため、これらの企業がエグジット先を探り始める、あるいは事業を閉鎖する時期は、2023年第3四半期から2024年末（そしておそらく2025年の一部）にかけてになると考えられます。
振り返ってみると、私たち自身でこの計算を行うこともできましたが、コミュニティの影響力を持つ誰かが計算を行うのは良いことです。数字の信憑性が増します。
ギル氏のメモは、Web3スタートアップとAIを基盤とする新技術企業へのベンチャーシフトという私たちの問いにどのように当てはまるのでしょうか？Web3企業が2020年から2021年にかけてのベンチャーブームに大きく乗ったことが、この問いに当てはまります。
ベインの最新データはこの点を明確に示しています。報告書は、投資家が「近年、Web3関連企業に約940億ドルを投入しており、そのほとんどは2021年以降」であると指摘し、表面上は分散化された世界に向けて構築している企業への資金提供が劇的に減少していることも示しています。私はベインのデータセットを検証するために、PitchBookでWeb3およびブロックチェーン市場のベンチャー支援企業を検索したところ、非常によく似たグラフが得られました。
問題の企業の月間資金調達額（上記には示されていません）は、2022年3月のピーク時の約45億ドルから、過去3か月間で7億5,000万ドル〜8億ドルに減少しました。これは、より大規模で、より高く評価され、おそらくは収益性が低いWeb3スタートアップにとっては劇的で痛みを伴う資金調達の崩壊ですが、初期段階のWeb3スタートアップにとっても良いニュースではありません。
ギル氏の指摘を思い出してください。2021年の好景気で資金調達に成功したスタートアップ企業は、今年後半には一斉に資金不足に陥るでしょう。そうなると、ベンチャーのトレンドが好転する時間はほとんど残っていません。
さらに、ベインのデータによると、前回のブーム期にWeb3系スタートアップに流入したベンチャーキャピタルの大部分（目測で40%程度）は、後期段階の資金だったという。これはどういうことだろうか？Web3系ユニコーン企業の多くは既に事実上死に、暗号通貨の再興を願いながら、数四半期のホスピスケアを受けているということだ。
しかし、暗号通貨は復活するかもしれない。次の暗号通貨ブームを予測する人は誰もなりたくないだろう。2013年にビットコインに関する最初の記事を書いて以来、そのような人はたくさん見てきた。しかし、スタートアップを救うために今すぐに好景気に戻る必要があるというのとは訳が違う。
上記を踏まえると、私たちは、ユニコーン企業に予想されるよりもさらに急峻な Web3 の死の崖に向かっているのではないかと思います。
ベンチャー企業への関心の変化についてまとめると、生成型AIと、その市場への資本投入を求める最近の動きについてはどうでしょうか？同じような投資の波が起こっているのでしょうか？
PitchBookによると、まだそうではない。データによれば、生成AI企業は2023年第1四半期に資金調達の四半期最高額さえ設定しない見込みだ。確かに、投資家たちは新技術の可能性に熱狂したり、あるいは懸念したりしているが、数年前に暗号通貨をめぐって見られたような熱狂には、まだ程遠い。
長期的にはより持続可能な企業につながるかもしれません。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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