第3四半期までのベンチャーキャピタルデータは、ブロックチェーンに特化したスタートアップへの投資が、最近の四半期や活況を呈した2021年と比べて大幅に縮小するペースにあることを示している。
CrunchbaseとPitchBookのデータによると、Web3投資の総額は、最近の四半期では約100億ドルに達した後、半分以下に減少する可能性があり、一部のデータセットでは、2022年第3四半期を同年の最初の四半期と比較すると、さらに急激な減少を示唆しています。
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ブロックチェーンの世界では、急速なビジネスサイクルはゲームの一部であり、熱狂と消費の時期の後には消費者活動が低迷する時期が訪れるというのが定説です。一般的な見方では、好況期にはWeb3製品や関連サービスに新規ユーザーが流入し、その後の不況期にはより静かで建設業に重点を置いた活動が可能になると考えられています。Coinbaseは最新の決算資料でこのパターンを次のように説明しています。
どれだけこの視点を重視しようとも、この建設業に重点が置かれている時期には、提供される資金は減少しているようだ。今四半期、特定のベンチャーキャピタル投資分野における資金流入が減少しているのは、驚くべきことではない。結局のところ、スタートアップ企業もベンチャー投資家も、昨年のパーティーの二日酔いのような状態にあるのだ。
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したがって、たとえばフィンテックの新興企業やエンタープライズソフトウェアの新興企業への投資が減少するのは驚くことではありません。
ベンチャーキャピタル市場全体が減速している中で、なぜWeb3/ブロックチェーンの世界に特別な注目が集まるのでしょうか？分散型アプリケーションやインフラを構築する企業は、他のセクターよりも好況を長く維持してきたため、今後はより急激な縮小に見舞われる可能性があるからです。さあ、この件についてお話ししましょう。
データの背景
スタートアップ企業の資金調達は世界的に減速しているが、TechCrunchが調査したように、壊滅的なほどではない。
しかし、全体の中では、いくつかの顕著な減少が見られます。例えば、CB Insightsによると、フィンテックへの資金調達は、2021年第4四半期の1,362件、総額384億ドルから、2022年第2四半期には1,225件、総額204億ドルに減少しました。同じデータセットによると、リテールテックは2021年第2四半期に946件、総額299億ドルでピークを迎えましたが、その後も数四半期にわたり減少を続け、今年第2四半期にはわずか710件、総額132億ドルにとどまりました。
このような背景を考えると、Web3企業へのベンチャーキャピタル総額の減少は驚くべきことではありません。しかし、Crunchbaseの新しいダッシュボードによると、データサービス（そして私の元雇用主）が集計した2022年第2四半期までのWeb3の資金調達に関するデータは次のとおりです。
- 2021年第1四半期：95億ドル
- 2021年第2四半期：64億ドル
- 2021年第3四半期：71億ドル
- 2021年第4四半期：98億ドル
- 2022年第1四半期：86億ドル
- 2022年第2四半期：66億ドル
率直に言うと、今年の第2四半期と2021年第2四半期を比較したときに、Web3企業のベンチャーキャピタルによる資金調達の前年比増加を集計するデータサービスがあるとは予想していませんでした。しかし、それでも。
しかし、さらに衝撃的なのは、同じ Crunchbase のデータによると、今年の第 3 四半期に Web3 企業が調達した資金はわずか 7 億 1,900 万ドルと小額で、すでにその期間の 3 分の 2 以上が経過しているということです。
ベンチャーキャピタルのデータは曖昧なため、信頼性を高めるためにCrunchbaseのチャートを別の情報源と比較したいと考えました。そこで、PitchBookで「web3」と表記されているすべてのベンチャーキャピタルラウンドとグロース志向のプライベートエクイティ取引を対象にクエリを実行したところ、類似したデータが見つかりました。
しかし、PitchBookはCrunchbaseの指摘を裏付けており、2022年第2四半期はWeb3関連企業の資金調達が2021年第2四半期よりもドルベースで活発だったとしています（これは驚くべきことです）。しかし、ブロックチェーン関連企業への第3四半期の資金調達総額は約24億ドルとPitchBookは計上しています。それでも、PitchBookが2022年第1四半期の欄で集計している104億ドルと比べると、微々たる額です。
CrunchbaseとPitchBookのどちらのデータセットを好むかに関わらず、Web3の資金調達が減少傾向にあることは明らかです。ある意味では、これは不況期に構築するという物語を覆すものです。資金の減少は、暗号資産ネイティブサービスの構築に必要な人材とツールへの資金不足を意味する可能性があるからです。しかし、依然として資金の流れは存在しており、過去の時期は潤沢だったため、多くのWeb3スタートアップは、新規資金調達の減速にもかかわらず、十分な資金力を維持できる可能性があります。
上記の状況を受けて、私は最近組成されたアンドリーセン・ホロウィッツによる巨大な暗号資産ファンドについて考えさせられました。2021年半ば、この投資会社がweb3をターゲットとした22億ドルのファンドを発表した際、本コラムでは、同グループがより多額の投資をより迅速に行い、同時に規制環境への対応にも取り組んでいると指摘しました。つまり、a16zはweb3企業に投資するだけでなく、暗号資産市場全体の成功を確実にするために尽力しているように見えました。
この見解は、同社が今年、同様の目標を掲げた、より大規模な新規ファンドを立ち上げたことからも概ね裏付けられました。当時、私たちは以下のように報じました。
a16zが行っていることは、競合他社が財布の紐を締めているまさにその時に、Web3市場への投資額を過去最大規模に倍増させるようなものです。これはまさに、他者が不安を感じている時に貪欲になるということであり、a16zはそれをよく理解しています。
ベンチャー市場、特に仮想通貨関連のスタートアップ企業への短期投資に対するベンチャーキャピタルの関心が鈍化するにつれ、a16z は、自らが選んだ業界に新たな資金を投入する資本分配軍団の先鋒というよりは、従来のライバル企業よりはるかに先を行く先駆者のように感じられ始めている。
市場が減速した際に投資を増やすことが、同社にとって利益となるかもしれない。結局のところ、a16zの予測が正しければ、同社は神よりも多くの資金を得ることになるだろう。しかし、同社のライバル企業が逆の方向に動いていることは注目に値する。
