YCが新しいバッチを開始する中、初期段階のベンチャー市場の現状は次のとおりです。

テッククランチイベント

まず、Cartaのユーザーから取得したデータを検討します。これには、対象地域とデータの完全性に関する考慮事項が伴います。しかし、Cartaは人気のツールであるため、他のデータセットと同様に不完全ではあるものの、そのデータは強力な出発点となります。

第二に、現在の市場は興味深い状況にあります。一般的に、最も有力なスタートアップ企業は、現在の景気後退期に最も良好なキャッシュバランスを維持していたことが多く、その多くはその後資金調達を行っていないと考えられています。これは、データに何らかの逆選択バイアスが働いている可能性を示唆しています。資金調達を必要とし、実際に資金調達を行った企業は、平均すると、それぞれのステージの中央値よりも状況が悪かった可能性があります。したがって、以下のデータは、すべてのスタートアップ企業が現在資金調達を行っていた場合の見通しよりも、やや悲観的なものになる可能性があります。

もう十分でしょう。2023年第1四半期のアーリーステージ市場について、数字から何がわかるのか、そして現在どのような取引が締結されているのかを見てみましょう。

データ

シードステージは、レイターステージと比べてやや例外的な状況にあります。これは、非常にアーリーステージのスタートアップに対するベンチャーファンディングは、株式市場の混乱の影響を比較的受けていないためです。その結果、シード段階のプレマネーバリュエーションの中央値は比較的横ばいを維持しています。これは前四半期も同様でした。

実際、Cartaのデータによると、シードステージのプレマネーバリュエーションの中央値は、2022年第4四半期の1,380万ドルから2023年第1四半期にはわずかに減少し、1,300万ドルとなりました。とはいえ、1,300万ドルという数字は、このステージのスタートアップが2020年第1四半期から2021年第3四半期までのどの四半期においても記録した金額を上回っています。他のステージとは対照的に、シードステージの中央値バリュエーションは2021年ではなく2022年第1四半期にピークを迎えました。

シリーズ A、B、C ラウンドの評価は異なる物語を語っています。これらのステージは明らかに最近の四半期の減速の影響を受けていますが、回復の兆しを見せているようです。

ここで重要な注意点として、取引件数も減少する可能性が高いことが挙げられます。公開制限により特定のデータセットがアンロックされた時点で、この点についてはさらに詳しくお伝えしますが、国内ベンチャーの取引件数チャートは上昇傾向にないことを指摘しておきます。

Cartaによると、「シリーズAの評価額は最近の低水準から回復した」とのことです。2023年第1四半期には、シリーズAラウンドを完了したスタートアップのプレマネー評価額の中央値は、2022年第4四半期の3,700万ドルから2022年第3四半期の水準である4,000万ドルに回復しました。

シリーズBラウンドの中央値評価額も、2023年第1四半期は2022年第4四半期よりも高く、8,200万ドルから9,000万ドルに回復しました。どちらの金額も2021年のどの四半期よりも低い水準ですが、下落傾向はこれで終息したのではないかと感じています。

その方向を示すもう1つのデータポイントは、シリーズCラウンドの評価額がまだ回復していないものの、2022年第4四半期とまったく同じ金額である1億7,300万ドルで横ばいになっていることです。

評価額の下落が止まり、あるいは回復に転じたという事実は、明るい材料となるかもしれません。しかし、シリーズAからDステージの取引は、別のデータポイント、つまり取引規模を見ると、以前とは様相が異なります。

2023年第1四半期のシリーズAの中央値は690万ドルで、2020年以降のどの四半期よりも低い数値です。シリーズBとCのラウンドで調達された現金の中央値も減少を続け、それぞれ1,290万ドルと2,230万ドルとなりました。

資金調達ラウンドの規模が縮小し、投資家の選り好みが厳しくなっているということは、企業が次の資金調達の目標を達成するために、より少ない資金でより多くのことを行わなければならないことを意味します。

しかし、レッドポイントによると、ベンチャー企業の業績全般が落ち込んでいることは、明るい兆しを示している可能性があるという。「資金調達して事業を継続できる企業が減るため、どの分野でも資金提供を受けた競合企業が少なくなり、雇用がわずかに容易になり、成長にかかるコストが低くなる」

採用の迅速化、そしておそらくは人材コストの削減、そして競争の緩和は、アーリーステージのスタートアップにとってまさに今必要なこと、つまり少ない資金でより多くの成果を上げるのに役立つでしょう。したがって、少額の資金調達ラウンドは、一見したほど制約的ではないかもしれません。今週Yコンビネーターからスタートアップする企業にとって、これは歓迎すべき変化かもしれません。しかし、熱狂的な好況期よりも不況期に事業を立ち上げたいと思う人はいるでしょうか？

しかし、「偉大な企業は不況の中で築かれる」というベンチャーの決まり文句が単なる決まり文句でないならば、少なくとも少数のYコンビネーターの新入社員からはかなり大きな成果が期待できるはずだ。