世界的なベンチャーキャピタルのエコシステムは不公平です。成熟した米国のベンチャーキャピタル市場では、起業家の人種、性別、年齢が、誰が資金にアクセスできるかを決定づける要因となっています。
しかし、他にも制約要因があります。例えば、地理的な要因です。近年、ラテンアメリカやヨーロッパのフィンテック企業のブームや、多くのアジア諸国におけるベンチャーキャピタル活動の全般的な増加といった現象を取り上げることは励みになる一方で、状況は依然として不均衡です。
現実主義者の皆さんは、すでに不満を抱き始めているかもしれません。確かに、世界は一様に発展しているわけではありません。ベンチャーキャピタルのスタートアップハブが成熟するには数十年かかることもあります。そして、確かに、一部の地域では進歩が見られます。
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しかし、世界がますます繋がりを強めるにつれ、国家間の技術格差は十分なペースで縮まっていない。さらに、よりデジタル化された未来に飛び込もうとする人口が増加しているにもかかわらず、成熟度の低いスタートアップ市場への投資は予想よりも低い。（成熟度の低いスタートアップ市場への投資が少ないというのは同義語ではない。資金調達が容易になれば、スタートアップの設立サイクルが短縮されるため、エコシステムの成熟度を早めることができるのだ。）
世界のベンチャーキャピタルの極端な不均衡が昨日、公開フォーラムで話題になった。英国を拠点とするスタートアップ企業Adaplay EsportsのCEO、ダウダ・バリー氏は、アフリカのスタートアップは「2021年にすでに5億ドルを調達している」とツイートし、2020年通期の14億ドルという実績との比較で肯定的な見解を示した。
バリー氏の数字によると、アフリカのスタートアップ企業は、現在の傾向が続けば2021年に25億ドルを調達するペースで、2020年の数字から健全な増加となる。メディア幹部のクレイトン・コリンズ氏は、興味深い対照を指摘した。ストライプが昨日調達した資金は、バリー氏が今年アフリカ大陸全体で報告した金額を上回ったのだ。
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言い換えれば、米国とアイルランドに拠点を置く企業 1 社が、1 日で大陸全体の今年これまでのベンチャー キャピタルの調達額を上回る資金を調達したことになります。
しかし、Twitterから数字を拾うのは決して最良の情報源とは言えません。そこで今朝は、少し調べてみましょう。CrunchbaseとPitchBookのデータから、2021年これまでのアフリカのスタートアップ投資について、どのような見解があるのかを覗いてみました。また、2020年のアフリカのスタートアップエコシステムに関する過去の分析も参考にしています。（アフリカのスタートアップ全般についてより詳しく知りたい方は、アフリカの上場eコマース企業JumiaのCEOとの対談記事もこちらでご覧いただけます。）
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アフリカのスタートアップ市場
バリーが言った5億ドルという数字は、私たちが議論していた時に、どんな端数の多い数字でもそうであるように、方向性を示しているように感じました。それで、少し掘り下げてみましょう。
PitchBookのデータによると、2021年これまでのアフリカ投資は72件、総額7億5,060万ドルに上りますが、アフリカに本社を置く企業に絞ると、その数は減少します。Crunchbaseによると、2021年これまでのアフリカ企業による株式投資総額は7億4,610万ドルですが、プライベートエクイティと非株式投資を除くと、その数は約1億3,620万ドルに減少します。
アフリカの動向を追跡するグループは数多くあり、Disrupt-AfricaやPartech Partnersなど、定期的にレポートを発表しています。Partech Partnersは2020年のレポートも良好です。しかし、幸いなことに、アフリカに特化したBriter Intelligenceは独自のベンチャーキャピタルデータベースを保有しています。2021年の数値には、5億ドルを超えるアフリカでの資金調達ラウンドが67件含まれていますが、この数値には規模非公開の投資額は含まれていません。
Briterの2020年のレポートに戻ると、2020年第4四半期のアフリカ大陸への投資は5億ドル前後のペースのようですが、その数字についてはチャートを注視しています。
上記の点を総合すると、2021年上半期のアフリカのベンチャーキャピタルの投資額が5億ドルという数字は確かに正しいと言えるでしょう。ただし、アフリカ大陸のベンチャーキャピタルの投資額を数える方法には、グループによって差異があります。いずれにせよ、5億ドルという数字に方向性を見出せば、StripeとAfricaの対比が成り立つことは容易に理解できます。
それはおかしい。
念のため言っておきますが、これはStripeへの批判ではありません。Stripeが非上場市場から抜け出して上場することに消極的であることなど、同社に対して多少失礼な言い方をする理由はあります。しかし、1,000億ドル近くの評価額で資金を調達できるという事実は、決して腹立たしいことではありません。同社の最近の資金調達は、一部の地域では企業が利用できる資金に限りがない一方で、世界の他の地域では逆の問題を抱えているという事実を示唆しているに過ぎません。
ここで問題となっている道徳的な問題について議論することもできますが、それでは誰の意見も変わらず、聴衆のほとんどを苛立たせるだけなので、別の視点から見てみましょう。もっと多くのVCがアフリカに投資していないことに驚いています。これは投資裁定取引の臭いがします。パンデミックによってZoomを使った投資という「バンドエイド」が剥がれ落ち、アフリカはヨーロッパ、北米、ラテンアメリカ、あるいは他のどこよりも自宅から近い場所になりました。取引の競争も減るかもしれません！さらに、ここ数年でアフリカのテクノロジー企業はIPOや9桁規模のエグジットを実施しており、ベンチャー規模の流動性への道筋は見えています。
裁定取引はさておき、近年、アフリカのスタートアップ企業が資金調達を拡大しているのを見るのは心強い。もし彼らが今年、2020年の調達額14億ドル（Partech Africa調べ）の約6倍を調達できれば、第1四半期の英国単独の調達額にほぼ匹敵することになるだろう。
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