パリに拠点を置くベンチャーキャピタル企業Breegaは、アフリカのテクノロジー・エコシステムが長年にわたり成熟してきたことを観察してきました。年間10億ドル未満だったベンチャーキャピタルからの調達額は過去最高の60億ドルに達し、高成長企業も増加しており、ユニコーン企業は3年間で1社から7社に増加しました。
現在、このVCは、アフリカのアーリーステージのスタートアップ企業に投資するために7500万ドルのファンドを立ち上げ、自らの資金の一部を投入しようとしている。同社はTechCrunchに対し、最初の資金調達で約70%の出資を確保したと明らかにした。
Breegaは2015年にVC業界に参入して以来、4つのファンドを調達しました。第一シードファンド（4,500万ユーロ）、第二シードファンド（1億1,000万ユーロ）、第一ベンチャーファンド（1億600万ユーロ）、第二ベンチャーファンド（2億5,000万ユーロ）です。10年足らずで、15カ国以上100社以上のスタートアップ企業をポートフォリオに持つこのフランス人投資家は、運用資産総額7億ドルに達しています。
「アフリカ・シードI」ファンドは、Breegaにとって9年間で6番目のファンド（現在調達中の3番目の欧州シードファンドを含む）ですが、欧州以外を拠点とするファンドとしては初となります。このファンドの立ち上げに合わせて、アフリカのテクノロジー・エコシステムの主要ハブであるラゴスとケープタウンに新オフィスが開設されました。これらのオフィスは、Breegaの既存のパリ、ロンドン、バルセロナの拠点に加わり、EMEA地域におけるプレゼンスを強化します。
Breegaは、創業者のための創業者ファンドであることを誇りとし、プレシードからシリーズAまで幅広いステージに投資を行っています。「私たちのDNAは、イノベーションが活気づき、大きなチャンスが広がる場所で創業者を支援することです。チームメンバー全員が創業者や経営者として経験を積んでいるため、彼らに事業運営の専門知識を提供することができます」と、共同創業者兼CEOのベン・マレル氏はTechCrunchのインタビューで述べています。
マレル氏は、このアプローチと専任のスケーリングおよびポートフォリオサポートチームの組み合わせにより、Breegaはヨーロッパで最も急成長しているVCの一つに成長したと指摘しています。この成功をアフリカでも再現したいと考えています。
そのため、アーリーステージのスタートアップ企業向けファンドの設立は、アフリカ大陸のビジネスチャンスを活用したいという思いから生まれました。市場の動向を理解し、情報に基づいた投資判断ができる現地パートナーを持つこと以上に、この目標を達成する良い方法があるでしょうか？PartechやNorrsken22といった、ヨーロッパに拠点を置きながらアフリカに特化した大手企業も同様の戦略を採用しています。
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メルヴィン・ルベガ氏とトシン・ファニロ＝ダダ氏は、Breegaのアフリカファンドを率いています。このファンドは、Bpifranceやオランダの起業家育成銀行FMOなどの機関から支援を受けています。両パートナーは数十年にわたる起業および事業運営の経験を有しており、ルベガ氏はBreega入社前、エドテック・ユニコーン企業のGo1の共同創業者、ファニロ＝ダダ氏はエンデバー・ナイジェリアのCEOを務めていました。
Breegaは、アフリカの4大市場（ナイジェリア、エジプト、南アフリカ、ケニア）に加え、モロッコ、セネガル、コートジボワール、カメルーン、コンゴ民主共和国を含むフランス語圏アフリカ市場のスタートアップ企業に、10万ドルから200万ドルを投資する計画です。アフリカに特化したこのベンチャーキャピタルは、Numida、Hohm Energy、Socium、Klasha、Kwara、Coachbit、Savaなど、既に9社のスタートアップ企業に投資しており、この最初のファンドから少なくとも40社の投資を行うことを目指しています。
TechCrunchとのインタビューで、両パートナーはBreegaのアフリカへの関心、同社の投資戦略、現地市場の動向、そしてアフリカ大陸における未開拓市場の可能性について語りました。インタビューは簡潔にするために編集されています。
TC：7,500万ドルはどの市場でも、特にアフリカではかなりの規模の最初のファンドです。私の理解が正しければ、このファンドはプレシードおよびシード段階のスタートアップを対象としているということですね。しかし、資金以外に、このファンドは他のファンドでは得られない、創業者にとってどのような価値を提供しているのでしょうか？
メルヴィン： Breegaのパートナーと投資チームのメンバーは全員、創業者や経営者です。資金調達、事業構築、失敗、そして困難な時期を乗り越えるということがどういうことなのか、私たちは身をもって知っています。私自身の経験を振り返ると、資金調達をせずに事業を立ち上げたアフリカの投資家を見つけるのは大変でした。だからこそ、私たちの目標は、事業構築時に私たちが望んでいたような投資家になることです。多くの起業家は、既に同じ境遇にある経験を持つスパーリングパートナーの存在を高く評価しています。私たちは、スタートアップ企業にとって最初のチェック役となり、プレシードとシードの資金調達ラウンドで強力な存在感を示し、リードしていきたいと考えています。
チームの4分の1以上が、市場開拓戦略、人材管理、ガバナンス、ブランド、コミュニケーションなど、様々な分野においてポートフォリオ企業を支援することに専念しています。このコミットメントにより、私たちは単なる資金提供にとどまらず、起業家の皆様に国際的な経験とエコシステムに関する知識を持つ経験豊富なパートナーをご提供することが可能になります。これは起業家の皆様にとって重要であるだけでなく、ヨーロッパでの経験を活かした卓越したパフォーマンスにも繋がると考えています。
ブリーガはアフリカのどの分野に関心がありますか？また、その理由は何ですか？
トシン：私たちは、フィンテック、ヘルステック、プロップテック、物流、エドテックなど、特に人口増加が見込まれるアフリカ大陸全体の現在および将来の課題の解決に変革をもたらす可能性のある業界に重点を置いています。
メルヴィン：さらに、これはベン図のように考えることができます。私たちは、持続可能な開発目標（SDGs）に合致し、かつBreegaが100社以上の企業を支援してきた豊富な経験を持つ、最も大きなインパクトをもたらす分野をターゲットにしています。特に有益なのは、欧州と米国での成功事例から得た知見がアフリカへのアプローチに活かされ、私たちの専門知識と合致する、インパクトのある機会を的確に特定できる点です。
それに触れていただいて良かったです。なぜなら、Breega がどのようにしてバランスを取り、アフリカで米国式や欧州式の企業を支援するという罠を回避しているのか興味があるからです。
トシン：結局のところ、様々な市場の課題を理解している現地パートナーを擁することが重要です。ナイジェリアでの私の豊富な経験と南アフリカでのメルビンの豊富な経験を踏まえても、私たちの考え方は変わりません。欧米の企業に似ているという理由で投資することはありません。私たちが重視するのは、アフリカとその多様な市場特有の課題を解決するソリューションです。類似点もいくつかありますが、現地のニーズに合わせてカスタマイズされたソリューションを意図的に支援しています。
Breegaの強みの一つは、ヨーロッパチームの経験です。彼らは、アフリカがおそらく数十年前のヨーロッパと同じ状況にあることを理解させてくれます。彼らはこの進化を目の当たりにしており、私たちも既に同じような道を歩んでいます。この視点は、これが旅であり進化であることを認識しつつ、市場の現状と今日求められるソリューションを常に意識するのに役立ちます。
ベン：トシンの発言は非常に重要だと思います。私はアフリカのチームと多くの時間を過ごしているので、メインの事業から独立して運営するチームやファンドをアフリカに置いたわけではありません。私たちの文化、チームのダイナミクス、そして会社全体の戦略に完全に統合されています。これらの市場はそれぞれが独自の特徴を持っていることを理解しており、どこでも同じタイプの企業をサポートできるとは考えていません。私たちはこの点を強く意識しており、これまで成功してきたこと、成功しなかったことに関する知識をアフリカで活かしています。
Breega のアフリカにおける特定の市場と他の市場への投資に対するアプローチは何ですか?
メルヴィン：私たちは、才能は平等に分配されていることを理解しているため、ビッグ4（ナイジェリア、南アフリカ、エジプト、ケニア）だけに投資するつもりはありません。だからこそ、ウガンダ、ギニア、そしてフランス語圏アフリカなどの他の市場にも投資しています。これらの地域に深く根ざしていることから、特にフランス語圏アフリカは重要です。さらに、私たちは投資を通じてエコシステムの支援と育成に尽力しています。汎アフリカファンドとして、このような幅広いアプローチを取る必要があるのです。
最近、VCはより汎アフリカ的なアプローチを取り、未開拓の市場への投資を模索しています。ご指摘の通り、こうしたアプローチは次世代の波を開拓する上で不可欠です。しかし、このような成功は稀です。では、VCにとってスケーラブルな事業展開の可能性がより高い、最大規模の市場において、なぜ深さよりも幅広さを優先するのでしょうか？
メルヴィン：現実として、アフリカは人口の18%を占めているにもかかわらず、ベンチャーキャピタルの1%しか獲得できていません。ですから、その観点から、欧州とアフリカの一流投資家であるBreegaの役割は、他社が踏み込めないような分野に進出することです。なぜなら、そこにこそ価値が創造される可能性があると信じているからです。
私たちがサービスを提供しているエコシステムについて考えてみると、ベンチャーキャピタルの流入が少ない地域でも、非常に魅力的な地域があります。また、私たちはアフリカ大陸に長期的な投資を行っているため、投資家としての私たちの役割は、特定のエコシステムを触媒することでもあると、強く意識的に主張しています。
つまり、あなたのおっしゃるとおり、Wave 以前はセネガルについてはあまり語られていませんでした。投資家として必要なのは、群衆に従うことを超えて、初期段階で根本的に優れた投資とはどのようなものかを理解し、その経験を活用してそこに行くことができるかどうかです。
ヨーロッパでほぼ 10 年間投資してきた Breega にとって、このモデルはうまく機能したと言えますか?
ベン：そうだと思います。小さな国で起業する人の強みは、たいてい初日からグローバルな視点で物事を考え始めることです。まさに今、私たちが考えている創業者たちはそういう人たちです。
重要なのは、人材だけでなく、創業者が参入する市場です。小国で大規模なビジネスを構築することは稀であるため、複数国にまたがる戦略が不可欠です。私たちは、国際的な事業展開の計画がある限り、アフリカの小国の創業者を積極的に支援しています。このアプローチはヨーロッパで成功を収めており、アフリカでも同じ戦略を適用しています。
共同投資の機会に関して、アフリカの VC 業界が現在どのような状況にあるとお考えかお聞かせください。
メルヴィン：アフリカ限定、あるいは特定の国に特化した投資家の多くは、既存のポートフォリオ企業への投資に注力する一方で、新規事業への投資を減らしています。同様に、投資資金を十分に確保できない投資家も少なくありません。追加ラウンドやエクステンションラウンドの連続を見ると、多くの小規模ファンドが意義ある投資に苦戦しているのが分かります。これは時代の変化によるものでもあると思います。
トシン：お馴染みの投資家たちは、様々なステージや市場において、依然として積極的に投資活動を行っていると思います。しかし、数年前と比べて、特に投資対象となる起業家に関しては、より慎重になっているように見受けられます。
