インフレ、金利上昇、地政学的イベントに引きずられたテクノロジー分野の低迷は依然として続いており、最も深刻な影響を受けている分野の一つがスタートアップ企業、特に米国外の企業へのベンチャーキャピタルによる資金調達である。ベンチャーキャピタル企業アトミコによると、欧州の企業が今年調達する金額はわずか450億ドルで、同地域のスタートアップ企業が2022年に調達した850億ドルの約半分にとどまる見込みだ。
これらの数字は、アトミコが毎年発行している欧州テクノロジーの現状に関する大々的なレポートから得たものだ。
また、この地域のスタートアップは、シードからシリーズC（およびそれ以降）の各資金調達段階で調達額が減少しており、後期段階の企業や大企業が特に苦境に立たされていることも判明した。ヨーロッパで今年誕生する「ユニコーン」（評価額10億ドル以上のスタートアップ）はわずか7社で、2022年には48社、2021年には108社となる見込みだ。
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しかし、明るい兆しもある。投資額全体は過去2年間と比べて確かに減少しているものの、Atomicoの理論では、2021年と2022年は活動の面で例外的な年だったとされている。これは、低金利、新型コロナウイルス感染症のパンデミックピーク時のテクノロジー利用の急増、そして活況を呈する業界から大きなリターンを得ようと躍起になっているLP（リミテッド・パートナー）による、投資家の間で蓄積された資金の活用が必要だったためだ。
言い換えれば、その 2 年間を除けば、数字はより緩やかな、そしておそらくより健全な上向きの成長曲線を描いているように見えます。
もう1つの明るい兆候は、欧州のテクノロジーエコシステム全体の総価値（つまり、欧州のすべての公開および非公開テクノロジー企業の株式価値の合計）が、2022年に4,000億ドルの価値下落の後、2021年の記録である3兆ドルに戻ったことです。これは、ダウンラウンドを相殺する資金を調達する新しいスタートアップの着実な流れのおかげであり、資金調達の大部分はフラットラウンドまたはアップラウンドとして行われました。
「エコシステム価値のこの回復は、初めて民間資本を立ち上げ、調達する新規企業の継続的な流入と、ダウンラウンドの件数が大幅に増加したにもかかわらず、エコシステムに投入された追加資本の圧倒的多数がフラットラウンドまたはアップラウンドを通じて行われたという事実によっても支えられている」と報告書の著者らは述べている。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
Atomico は、スタートアップ企業や投資家を対象に実施した調査に基づいて数値を算出し、Dealroom、CrunchBase などのサードパーティ ソースからのデータでそれを補完しています。
報告書のその他の注目すべき点は次のとおりです。
「クロスオーバー投資家」が欧州から姿を消した。Atomicoは、いわゆるクロスオーバー投資家、つまり上場・非上場のテクノロジー企業の両方に投資する投資家（Tiger Globalはよく知られた例の一つ）が、過去数年間に最大級の投資を牽引した後、ほぼ姿を消したと指摘している。2021年には、これらの投資家が主導または参加したメガラウンドが欧州で100件近くあった。2022年に入ると、そのペースは鈍化し始めた。今年は、上場・非上場両方のテクノロジー企業の業績不振に悩まされ、これらのクロスオーバー投資家による欧州への投資はわずか4件にとどまった。
これらの不在は、9桁規模の資金調達ラウンドの全体像にも影響を与えています。Atomicoによると、2023年の最初の9か月間で1億ドル以上の資金調達ラウンドはわずか36件で、それ以前の2年間は数百件に上りました。注目すべきは、これらのラウンドは 他の資金調達ラウンドのような上昇傾向を辿っていないことです 。2020年には100ドル以上の資金調達ラウンドが55件ありました。
種まき。Atomicoのデータによると、ほぼすべてのステージのスタートアップは、平均してダウンラウンドで資金調達を行っています。一般的に、ステージが進むほど、評価額の低下は顕著になります。シリーズCラウンドの状況は以下のとおりです。
全体的に、欧州のスタートアップ企業の評価額の中央値は米国のスタートアップ企業に比べて大幅に低く、具体的には 30% から 60% 低い。
「ヨーロッパにおけるこの長期平均への回帰は、米国で起こっていることと重なっている」とAtomicoは記している。実際、米国と欧州では、シードからシリーズCまでのほぼすべての投資ステージで資金調達額が減少している。唯一の例外は米国のシードステージで、増加率は鈍化したものの、引き続き増加している。（Atomicoによると、今年の米国のシードラウンドの中央値は1,150万ドルだったのに対し、欧州の中央値はほぼその半分の570万ドルだった。）
ヨーロッパにおける投資を支配しているのはAIではない。確かに、テクノロジー業界の潮流は今、人工知能（AI）に注がれているように見えるが、実際に資金を牽引している分野について考えると、その流れに飛びついてしまうと、本質を見失ってしまうかもしれない。Atomicoによると、同社のデータによると、気候関連技術、そしてより広範な分野である炭素・エネルギー関連技術は、2023年にヨーロッパのテクノロジー分野に投資された資本全体の27%を占めたという。
これは2023年にこの分野に投資された金額の2倍以上であり、この地域で伝統的に巨大なテクノロジー分野の一部よりも優れた業績を上げています。
「炭素・エネルギーセクターは、資金調達額で金融・保険セクターとソフトウェアセクターを圧倒的に上回り、単独のセクターとしては最大の規模となった」と報告書の著者らは指摘する。「これは、グリーントランジションへの投資規模が劇的に増加しただけでなく、市場のピーク時以降、フィンテックへの投資額が明らかに減速していることを示している。」
更新し、欧州のスタートアップ企業が2023年に調達する予定の金額は420億ドルではなく450億ドルであると訂正しました。
イングリッドは、2012 年 2 月から 2025 年 5 月まで、ロンドンを拠点に TechCrunch のライター兼編集者として活躍しました。
TechCrunch以前、イングリッドはpaidContent.orgでスタッフライターとして勤務し、過去にはFinancial Timesなど他の出版物にもフリーランスとして定期的に記事を執筆していました。イングリッドは、モバイル、デジタルメディア、広告、そしてそれらが交差する分野を専門としています。
仕事に関しては、彼女は英語で話すのが一番快適だと感じていますが、ロシア語、スペイン語、フランス語も話せます（能力の高い順に）。
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