ベンチャーキャピタル市場は、アクセルを踏み込み、窓から中指を立て、髪の毛に火をつけながら、猛スピードで前進している。これは、2021年第2四半期に世界中のベンチャーキャピタリストが投じた資金に関する、これまでに発表されたデータから私たちが読み解いたものだ。
スタートアップにとって、プライベート市場の資金へのアクセスに関しては、これほど恵まれた状況はかつてありませんでした。
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2021年第2四半期は、投資額ベースでベンチャーキャピタルの活動が過去最大の四半期となりました。The Exchangeが検証したCB Insightsのデータによると、この資金調達の波は、米国、アジア、欧州、カナダで、四半期ベースで過去最高のユニコーン企業（評価額10億ドルの基準に達するスタートアップ企業）の誕生につながりました。
ファクトセットの四半期データもこの傾向を裏付けています。第2四半期は、取引件数は第1四半期より若干減少したものの、投資額は過去最高を記録しました。
資金の氾濫の影響は予想通りです。ラウンドの総額は上昇し、1億ドル規模の取引は記録を更新しています。世界中のテクノロジーハブでは、スタートアップ企業に潤いを与え、IPOやその他の重要な資金調達イベントにのみ提供されていた資金を、より早い段階で提供する高額取引が相次いでいます。
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今日は数字を中心にお話しします。来週は、米国のスタートアップ・エコシステムの投資家や創業者による、地域別のレポートや反応を多数掲載します。また、アジアとヨーロッパのスタートアップ市場に関する同様の記事も掲載します。
ここ数ヶ月、ベンチャーキャピタリストたちと話をした結果、第2四半期の業績は好調だと予想するに至りました。投資家たちは、Tiger社による追加ラウンドの加速化や、高額・大口取引の急増について語っていました。ソフトバンクの第2ビジョンファンドは活発に活動しています。また、シード、アーリーステージ、レイトステージ、クロスオーバーといった数多くのファンドが、通常の投資ステージ内外で互いに競い合っています。彼らは、かつてのような大規模な投資グループよりも早期に、より大きな株主権を獲得しようと、あるいはアーリーステージの企業がかつて退場していたような状況でも、初期の株主権を守ろうと躍起になっています。
言葉はこれくらいにして、数字を見てみましょう。まずは世界全体の結果の概要から始めて、その後、米国とシリコンバレーの集計、欧州とアジアの実績、そしてアフリカにおけるベンチャーキャピタル活動に関する新たなデータを見ていきましょう。
シートベルトを締めてください。
モンスターの地区
今朝はさまざまな情報源から情報を集めていますが、世界のデータについては、CB Insights、Crunchbase News、FactSet を参考にしています。
CBインサイツは、第2四半期の世界のベンチャーキャピタル活動の記録を1560億ドルと発表しました。これは、2020年第2四半期の607億ドルから増加したことになります。これは前年同期比157%の増加です。ファクトセットのチャートによると、第2四半期の調達額は約1500億ドルで、CBインサイツの集計とほぼ同率の増加となっています。
2021年上半期のデータも同様に衝撃的です。特に第2四半期の記録的な投資額は衝撃的です。Crunchbase Newsは、第1四半期と第2四半期の投資額を2,880億ドルと算出しています。CB Insightsは2,924億ドルと推計しています。FactSetは「2,800億ドル以上」と表現しています。
これらはすべて私たちにとっては十分近いものであり、同じことを示しています。つまり、世界のスタートアップ企業が2021年の最初の2四半期に調達した金額は、2020年全体と同額か、ほぼ同額です。
参考までに、Crunchbase Newsは、2021年上半期の調達資金の世界全体での規模は、2020年下半期を1,100億ドル上回ったと指摘しています。
しかし、投資ラウンドの件数はどうでしょうか？ 多額の資金が少数の投資に集中したのでしょうか？ それとも、資金はこれまで以上に多くのスタートアップに自由に流れたのでしょうか？ ここで少し複雑になります。CB Insightsのデータによると、第2四半期のスタートアップ投資案件数は7,751件で、過去最高を記録しました。一方、FactSetは5,400件と、過去最高記録からは程遠い数字です。現時点では、データに特化している企業によって投資ラウンドのカウント方法にばらつきが見られます。AlexはCrunchbaseに在籍していた頃に同様の議論に参加しており、こうした調査に何を含めるべきか、含めるべきでないかを判断することの難しさを理解しています。
しかし、ファクトセットのデータでさえ、第2四半期は2019年初頭以来、ベンチャー投資ラウンドの件数で2番目に多い3か月間だったことを示しています。つまり、どのように数えたとしても、データは多くの取引、そしてさらに多くの金額を示しています。
ユニコーンの暴走
ベンチャーキャピタルからの資金が後期段階のスタートアップ企業にますます投入される傾向は、第2四半期も止まりませんでした。CB Insightsのレポートから抜粋した以下の部分は、2016年初頭から四半期ごとに集計された1億ドル以上の取引件数を示しています。
ご覧のとおり、2020年第2四半期は、歴史的に比較すると、こうした投資にとって特に印象的な時期ではありませんでした。また、この時期にはまだCOVID-19の流行が初期段階にあり、取引成立に影響を与えた可能性もありました。しかし、重要なのは、2020年第2四半期と比較して2021年第2四半期のメガラウンドの絶対的な増加と、2019年末以降、こうした取引件数が着実に増加しているという事実です。
こうした巨額の資金調達ラウンドによって、ユニコーン企業が次々と誕生しています。同じCB Insightsのレポートから、ユニコーンブームを説明するもう一つの抜粋をご紹介します。
2つのグラフの曲線は互いに一致していることに気づくでしょう。しかし、1億ドル以上の資金調達ラウンドの増加がユニコーン企業の創出に非常に大きな影響を与えているようです。とはいえ、第2四半期には10億ドル以上の評価額を持つ非公開企業が136社新たに誕生し、週末と祝日を含めて毎日約1.5社のユニコーン企業が誕生したことになります。
エグジットも好調で、スタートアップへの現在の資金流入は妥当なものとなっているようだ。例えば、Crunchbase Newsの集計によると、ベンチャーキャピタルの支援を受けた企業のうち、評価額100億ドル以上の株式公開を行った企業は、第2四半期に8社、年間で16社となっている。この数字は2020年には13社、その前の10年近くでは16社だった。
資金はどこへ流れたのか？あらゆるステージに。Crunchbaseのデータによると、同社のニュース部門は第2四半期に記録的な後期段階の取引と資金調達額を記録し、世界で848件の資金調達ラウンドが成立し、総額約1,040億ドルの資金調達に至ったと報告している。また、同じ情報源によると、初期段階の資金調達ラウンドは1,976件で433億ドルの資金調達に至り、四半期を通して大きな成果を上げている。
CB Insightsの報告によると、フィンテック企業の四半期調達額はドルベースで過去最高を記録し、2021年第1四半期の250億ドルから337億ドルに増加しました。昨年、フィンテックスタートアップの調達額はわずか116億ドルでした。同じデータセットによると、eコマース（401件の取引で163億ドルを調達、いずれも四半期過去最高）、デジタルヘルススタートアップ（625件の取引で140億ドルを調達、いずれも四半期過去最高）、サイバーセキュリティ（214件の取引で67億ドルを調達、四半期で過去最高額、取引件数では2番目に多い）でも同様の記録が示されています。
どこを見ても、データは民間投資家がより多くの資本をより迅速に、より大きく投入しようと必死になっていることを示しています。そして、その影響は世界中で感じられます。
地域の最上級
まずは米国とその構成拠点から始めましょう。
CB Insightsのレポートによると、米国では第2四半期に2,718件の案件から704億ドルが調達されました。これは、欧州とアジアを合わせた額とほぼ同額ですが、第2四半期の両地域よりも調達件数は少ないです。一方、第1四半期（前回の記録保持者）では、米国で685億ドルが調達され、件数はわずかに多い2,816件でした。
2021年の米国におけるベンチャーキャピタル活動は1,389億ドルに達し、2020年の1,493億ドルを除けば、過去最高の規模となった。今年の国内の数字はそれを大きく上回り、米国にとって新たな年間記録となるだろう。
1億ドル以上の資金調達ラウンドに関して、米国は2021年第1四半期の過去最高となる200件をわずかに上回り、第2四半期に204件を記録しました。また、第2四半期はベンチャーキャピタルによる四半期あたりのエグジット件数が1,171件と、過去2番目に多く、第1四半期の1,199件をわずかに下回りました。
資金調達の急増の影響として、米国ではスタートアップ企業の価格が上昇しています。CB Insightsによると、シリーズE以降のラウンドにおけるスタートアップ企業の平均評価額は15億4,400万ドルに達し、過去最高を記録しています。シリーズDの中央値は4億8,500万ドルに達しています。シリーズC（2億5,800万ドル）、シリーズB（1億2,400万ドル）、シリーズA（4,200万ドル）も過去最高を記録しているようです。
潤沢な資金、大規模な資金調達ラウンド、魅力的な価格。米国で資金調達を探しているスタートアップにとって、今は絶好のタイミングです。
アジアの概要
CB Insightsによると、今年上半期のVC資金調達額はアジアが世界第2位でした。累計845億ドルで、米国には及ばないものの、欧州を上回っており、2020年のアジア地域の年間総額（1,032億ドル）にも大きく差はありません。また、今期の案件の大部分が第2四半期に集中していることも注目に値します。5,007件のうち2,577件が第2四半期で、四半期総額は424億ドルに達しています。
しかし、この地域をより深く見てみると、より対照的な現実が浮かび上がってきます。まず、地域全体でメガラウンドの件数が減少しており、第2四半期の件数は「わずか」92件で、2020年初頭以来の減少となりました。しかし、さらに重要なのは、中国とその他のアジア諸国がそれぞれ異なる道を歩んでいるように見えることです。
CB Insightsの報告によると、第2四半期の中国スタートアップへのベンチャーキャピタル投資額は、2020年第4四半期から18%減少しました。これにより、投資額は228億ドルとなり、過去最高の第4四半期の277億ドル、第1四半期の265億ドルから減少しました。これは、滴滴出行（DiDi）の苦境を考えると懸念すべき点です。
Didi の規制問題は中国の新興企業の米国での株式公開を困難にするでしょうか?
対照的に、インドのスタートアップへのVC資金調達は第2四半期に63億ドルに達し、四半期ベースで過去最高を記録しました。これは、第1四半期の45億ドルという過去最高額から大幅に増加したことになります。アーリーステージの案件が依然として最大のシェアを占めていますが、ZomatoのIPO計画は、インド市場の成長と成熟を示す新たな兆候と言えるでしょう。
ゾマトは評価額86億ドルで13億ドルのIPOを目指す
Dealroomの報告によると、ヨーロッパは四半期の調達総額では3位にとどまっているものの、今年に入ってからVC投資が最も急速に成長している地域となっている。同社のデータによると、ヨーロッパのスタートアップ企業は今年上半期に490億ユーロ（約580億ドル）のVC資金を調達した。FactSetの推定値は「約500億ドル」とやや低く、CB Insightsの推定値508億ドルに近いものの、どちらもこの傾向を裏付けており、FactSetは「これはすでに2020年全体の調達額380億ドルを超えている」と指摘している。
興味深いことに、この突発的な利益は予想以上に広範囲に分散しています。確かに、資金の大部分は英国、イタリア、ドイツ、フランス、スウェーデンの5カ国に流れました。しかし、スウェーデンがリストに載っているという事実は、KlarnaとNorthVoltの巨額の資金調達ラウンドを反映しているだけではありません。北欧全体が急速に成長していることを示す他の兆候もあります。そして、より一般的には、ヨーロッパの多くの市場や都市で注目すべき取引が行われています。
ファクトセットが指摘するように、「ルーマニア、クロアチア、ギリシャといった小規模な新興市場も、こうした資本投資の増加の恩恵を受けている」。一方、ディールルームは、世界で170都市あるユニコーン企業のうち、ヨーロッパ全体で65都市に少なくとも1社はユニコーン企業を擁していると指摘している。
あなたの都市を、TechCrunchの2021年ヨーロッパ都市調査にぜひ含めてください!
ここで言及しておくべきことは、私たちがここで地域としてヨーロッパについて話しているため、英国も含まれているということだ。そしてその観点から見ると、ロンドンは依然としてヨーロッパのユニコーンのリーダーであり、その数は合計71社で、パリの3倍以上であるとディールルームは指摘している。
アフリカのブーム
ここ数ヶ月、TechCrunchでアフリカのスタートアップの特集が増えていることに気づいているかもしれません。確かに、私たちもアフリカ大陸に注目し始めています（そして、遅ればせながら！）。しかし、他の企業も同様に注目しています。例えば、投資家もそうです。
例えば、Dealroomは最近のレポートで、ベンチャーキャピタル活動が急速に拡大している国としてナイジェリアを挙げています。実際、このデータソースによると、ナイジェリアのスタートアップ企業は2015年以降19億ドルを調達しており、そのうち2021年に入ってから4億7400万ドルという巨額の資金を調達しています。
アフリカのスタートアップ活動に焦点を当てたSubstackの出版物「The Big Deal」によると、アフリカのスタートアップは今年これまでに100万ドル以上の資金調達ラウンドで11億4000万ドルを調達した。これは、2020年上半期の5億3100万ドル、2019年同時期の4億5400万ドルから増加している。
つまり、カブーン。
次は何?
ベンチャーキャピタルの観点から見ると、世界のスタートアップ市場の今後はどうなるでしょうか？状況は変わらないでしょう。スタートアップへの資金流入を促している根本的な状況は、まだ変わっていません。例えば、金利は依然として低い水準にあり、利回りを重視する投資家にとって、多くの伝統的な投資機会の魅力は薄れています。そのため、LP（リミテッド・リミテッド・リミテッド）は引き続きベンチャーキャピタルファンドに興味を持ち、資金の蛇口は大きく開いたままとなるでしょう。
IPO市場は依然として活況を呈しており、投資のフライホイールを回し続けるためのエグジットが数多く生まれています。確かに、世界経済はCOVID関連のショックから完全に回復したわけではありませんが、その影響がより深刻だった時期でさえ、テクノロジー系スタートアップはかつてないほど資金調達に奔走していました。状況が実際に改善しているのに、なぜそのペースが鈍化するのでしょうか？
2021年第3四半期が、2021年第2四半期のベンチャーキャピタルの膨大な業績を上回ることができるかどうかは分かりません。しかし、上回ることができなくても、そう遠くないうちに上回るでしょう。さあ、前進です。私たちは皆、引き続き非常に忙しくなりそうです。
