今週、Airbnbの夏の業績に関する新たな数字が報告され、The Informationは今年初めにブルームバーグが詳細に報告した業績数値にこれを加えた。
Airbnbは、今年8月に上場を目指して非公開で申請したと発表しました。IPO申請書はまだ公開されていません が、いずれにせよ上場は間近に迫っています。
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皆さんも私と同じように、今年の混乱したニュースサイクルのせいで、一つのニュースをきちんと追跡するのが難しくなっているのではないでしょうか。そこで今朝は、Airbnbの1年間を財務面に焦点を当てて年表にまとめ、新しいデータも加えたいと思います。ここ数ヶ月で多くの出来事があり、これまでのデータはどれも古すぎて使えません。
それでは時計の針を巻き戻して、Airbnbの2020年の最大の財務上の瞬間を掘り下げ、予約量の回復に関する同社自身の詳細を含む最新のレポートで締めくくりましょう。
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Airbnbの2020年
2020年を迎えるにあたり、Airbnbは2020年中の上場を約束しました。Airbnbのストックオプション保有者から年内上場を求める技術的なプレッシャーがあることを考えると、この約束は理にかなったものでした。Airbnbは約12年前に設立されており、IPOを目指す非公開企業としては既に少々老朽化していました。オプション問題も考慮すると、Airbnbが従業員の確保を望むなら、今年こそ上場すべき年だったと言えるでしょう。
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そして、Airbnb は今年に向けて十分な資金を保有していたため、直接上場は当然のことだった。
2020年に入り、いくつかの予期せぬ出来事がありました。COVID-19がAirbnbの主要市場を襲い、旅行市場もその影響を受けました。そのため、このコラムでは3月18日に、業界の現状を踏まえると、Airbnbが今年中に上場できるかどうかを問うことにしました。その時点では、年初時点でAirbnbの現金残高は約20億ドルで、2019年第4四半期の売上高は約11億ドル（ブルームバーグによると前年比32%増）、利払い・税引き・償却前利益は2億7,640万ドル（ブルームバーグによると前年比92.4%増）の赤字と発表されていました。
2020年に向けて同社の継続的な利益不足は、今年初めの私たちの関心事だった。
3月下旬、Airbnbはパンデミックによる旅行客の減少による打撃を和らげるため、ホストに2億5000万ドルを支払うと発表しました。これは決して安価な措置ではありませんでした。同社がこの方針を拡大した際、本コラムでは「ユーザーの信頼を維持するための、費用はかかるものの賢明な方法」だと評しました。
Airbnb、プライベートエクイティに頼って10億ドルを調達
当時、Airbnbは資金繰りに苦しんでいたため、資金繰りを悪化させ、4月に複数の出資元から20億ドルを2回に分けて調達しました。4月初旬、TechCrunchの報道によると、Airbnbが「プライベートエクイティファームのSilver LakeとSixth Street Partnersから10億ドルの負債と株式を調達した」ことが明らかになりました。そして約1週間後、同社はさらに10億ドルの負債を抱えました。
そして5月になり、Airbnbは公然とレイオフを実施しました。1,900人（従業員の約4分の1に相当）が解雇されました。当時、Airbnbは「今年の売上高は2019年の半分以下になると予測されている」と警告し、抜本的な対策を講じざるを得ませんでした。
そして6月には朗報がありました。Airbnbのレンタルに対する地元の需要が急増し始めたのです。おそらく、何ヶ月も同じ部屋にずっと座っていることに人々が飽きてきたためでしょう。「グッド・モーニング・アメリカ」で、AirbnbのCEO、ブライアン・チェスキー氏は次のように述べています。
5月17日から6月6日までの3週間は、昨年の同時期よりも多くの宿泊予約がありました。これは回復の兆しでしょうか、それとも需要の蓄積でしょうか？まだ誰にも分かりません。しかし、正直に言って、昨年のメモリアルデーの旅行客が前年と同じくらい多くなるとは、誰も予想していませんでした。
さらに良いニュースです。
では、夏の時期は実際どうだったのでしょうか？改善しつつはあったものの、厳しい状況でした。ブルームバーグによると、Airbnbの2020年第1四半期の売上高は8億4,200万ドル、調整後損失は3億4,100万ドルでした。2020年第2四半期（6月30日まで）には、売上高は3億3,500万ドル、調整後損失は4億ドルに減少しました。
キャッシュフローの観点から見ると、状況はやや悪化しました。The Informationによると、Airbnbの2020年第1四半期と第2四半期のキャッシュフロー消費額は8億5,000万ドルに達しました。これは、前年同期のキャッシュフローが4億ドル増加していたことを考えると、劇的な変化です。同社が人員削減を行い、IPOが危ぶまれた理由が分かります。
Airbnbの第三者機関による7月と8月の業績データは、予約と需要の回復が続いていることを示しています。地元での需要の急増により、Airbnbは再び安定した財務状況に戻りつつあるようです。同社の第3四半期は第2四半期よりもはるかに好調だったと予想されるため、S-1書類がまだ提出されていないのは驚くことではありません。同社は、危機的状況からどれだけ回復したかを示すために、最新の数値を書類に含めたいと考えているはずです。
ちょっとしたデータポイント：妻と私は、住んでいるロードアイランド州で週末にキャビンを借りたいと思っていました。幸運を祈ります。Airbnbの魅力的な場所は予約でいっぱいでした。どうやら他の皆もすでに同じ考えだったようです。
回復ストーリーに関する注意点。前述の通り、 COVID-19時代に入ってからも、Airbnbは収益を上げるのに苦戦していました。継続的な損失は、調整後利益率の低迷期からの回復と言えるでしょう。こうした状況は、回復したAirbnbにも依然として影響している可能性があります。もしそうであれば、収益性の低い企業が依然として上場を目指す可能性が出てきます。今回のIPOは、一部の人々が期待するような大成功にはならないかもしれません。
確かに、Airbnbのような企業に関してTwitterで強気な発言をするのは流行りです。スタートアップに非常に友好的な印象を与えるからです。しかし、Airbnbの基盤となる経済状況は2020年に改善したのでしょうか？コスト削減のためのレイオフのおかげでしょうか？それは分かりません。たとえ今年中にIPOを達成できたとしても、近い将来に純利益を計上できるかどうかは疑問です。
AirbnbはCOVID-19による旅行低迷の中で信頼を買っている
旅行市場が崩壊する中、Airbnbは2020年にいつ株式を公開できるだろうか？
