スタートアップ企業が、仮想通貨融資、ブランクチェック会社が従わなければならない新しい規則、あるいはSECがNFT（非代替性トークン）を証券とみなすかどうかについての詳細を知りたいと思っていたとしても、SECの強力なサンフランシスコ事務所の地域ディレクター、エリン・シュナイダー氏から今週は何も得られなかった。
2021年のTechCrunch Disruptでの講演中、シュナイダー氏は、自身の発言には限界があることを最初から明らかにしていた。同氏のチームは、セラノス、イーロン・マスク、そして最近ではアプリ分析会社アップ・アニーとの和解交渉を支援してきた。
しかし、彼女はさまざまな問題についての個人的な考えをシェアしており、彼女の立場を考えると、それは非常に知る価値があると思われる（シュナイダーとのインタビュー全文は以下で視聴できる）。
まず、私たちはシュナイダー氏に、Coinbaseが現在棚上げしている暗号資産貸付商品について、そして暗号資産貸付会社BlockFiが、独自の利子付き商品の提供停止を求める州規制当局と争っている理由について尋ねた。（連邦機関であるSECは、Coinbaseの計画にストップをかけている。）
シュナイダー氏は、スタートアップ企業は連邦規制と州規制の両方を遵守する必要があると述べ、これらの規制は州によって大きく異なる可能性があると付け加えた。しかし、彼女はこの質問を利用して、質問されていなかった点にも答えた。「コインベースが提案しているような金融商品は消費者を混乱させる可能性があるのか？」という問いに対する彼女の答えは、予想通り、力強く肯定的だった。
ここ数年、当初は「非常に破壊的」と自称していた企業が、伝統的な金融構造に非常に似た機能を追加し始めているのを目にしてきました。特にそのような状況では、投資家の混乱を招くリスクが高くなります。州政府であれ連邦政府であれ、あらゆる規制当局は、これらの企業がどのように自社製品を宣伝し、どのような規制の対象となるのかを非常に厳しく監視するでしょう。なぜなら、投資家リスクと混乱が生じる可能性があると考えているからです。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
また、NFTと呼ばれるデジタルコレクタブルが将来的に証券として規制される可能性についても質問しました。OpenSeaの製品ディレクターが、後に同社のプラットフォームで宣伝される予定のNFTを購入したことを認めた事例を例に挙げました。このことが、おそらくNFTへの関心と価値を高めたと考えられます。シュナイダー氏はここでも慎重な姿勢を示しましたが、SECが最終的に何らかの規制を念頭に置いていることは、彼女の回答から容易に読み取れました。
彼女は、「何が証券で何が証券でないかを検討する際には、証券を構成する要素についてハウイーテストを参照するつもりです」と述べた。「これはあくまでも私の視点であり、委員会の視点から言っているわけではありません」と彼女は続けた。「確かに、私にとって眉をひそめさせないNFTもいくつか見てきました。…しかし、もし物事がプールされ、他者の努力に頼り、投資家が利益を期待するのであれば、私はより詳しく検討するでしょう。だからといって、それが証券であると私が判断するわけではありません。ケースバイケースだと思います。これはますます関心が高まっている分野であり、私たちはそれに注意を払っていきます。しかし、将来NFT訴訟を起こすかどうかについては、今日お伝えできません」
その間、スタートアップ企業がどのように行動すべきかについて、シュナイダー氏は、SECの監視を避けたいのであれば、成長よりもベストプラクティスに重点を置くことが一部の企業にとって有益かもしれないと示唆した。
「新興企業でよく見られるのは、成長と拡大、そして市場シェア拡大にすべてのリソースを投入し、弁護士やコンプライアンス担当者の確保には同じだけのリソースを投入していないことです」とシュナイダー氏は述べた。「それが選択肢であることは十分理解しています。しかし、創業者のために実際に製品を分析し、他者からのアドバイスを得られるような、優秀なコンプライアンス担当者や優秀な弁護士を最初から確保していないことで、結局は自らに不利益をもたらしていると思います。」
「企業が早い段階で基本的なコンプライアンス体制に投資していれば、どれほど良い結果がもたらされ、当局の調査を回避できたかを強調しきれない」
シュナイダー氏がSPACのマーケティングや構造に何か異なる方法が必要であると考えているかどうか、また銀行免許を持たないフィンテックのスタートアップ企業が自らを「銀行」と呼ぶのをやめた方が良い理由など、この会話の詳細については、インタビュー全文をご覧ください。
ロイゾス氏は、創刊号のRed Herring誌に入社した1990年代後半からシリコンバレーの取材に携わっています。以前はTechCrunchのシリコンバレー担当編集者を務め、2023年9月にTechCrunchの編集長兼ゼネラルマネージャーに就任しました。また、2023年8月にYahoo!に買収され、現在はTechCrunchのサブブランドとして運営されている、日刊の電子ニュースレターと講演シリーズであるStrictlyVCの創設者でもあります。
Connie からの連絡を確認したり連絡を受けたりする場合は、[email protected]または[email protected]にメールを送信するか、Signal の ConnieLoizos.53 に暗号化されたメッセージを送信してください。
バイオを見る
