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今週の私たちの仕事は中国から始まり、アフリカのスタートアップ活動を掘り下げ、再び中国を取り上げ、ラテンアメリカのスタートアップエコシステムを徹底的に調査し、最後にRobinhoodのIPOを改めて検証しました。言い換えれば、実際にはほとんど何も起こっていませんでした！
金曜日にアマゾンの株価が急落したのを見て、驚いた方もいるかもしれません。実際、同社は四半期決算で売上高が1130億ドル強と大幅に増加しました。また、パブリッククラウド事業のAWSは順調に推移しているように見えました。
しかし、投資家はさらなる成長を期待し、シアトルを拠点とするこのeコマース企業の株価をそれに応じて設定していた。アマゾンが売上高で予想を下回り、2021年第3四半期の成長率を「2020年第3四半期比10～16%」と予測したため、投資家はアマゾン株を手放した。
しかし、一部の金融メディアが指摘しているように、投資家から批判を受けているのはAmazonだけではない。EtsyとeBayも今週は下落した。投資家は、COVID-19パンデミックによるeコマースの急成長期が少なくとも減速し、実際には終わったかもしれないと予想しているようだ。これは、スタートアップ企業を含む多くの企業の評価額がリセットされることを意味する。
パンデミック初期段階以降、業績が減速しているすべての企業が苦境に立たされているわけではありません。Duolingoは成長が鈍化しているにもかかわらず、上場企業として好調な初週を乗り切りました。しかし、デルタ変異株の有無に関わらず、投資家層は市場の枠組みを変えつつあります。この点を念頭に置くのが賢明でしょう。
それは製品だ、バカ
今週、私の歯がゆい思いをしているのは、ロビンフッドが消費者投資のあり方をどれほど変えたかということです。確かに、今週は主に同社のIPOと、やや落ち着いた初期の取引実績についてでした。しかし、最終的なS-1/A提出書類の中には、ロビンフッドの文化的影響力を示す新たな証拠が隠されています。
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サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
米国の消費者投資ユニコーン企業の提出書類の冒頭には、2つの統計が掲載されています。内容は次のとおりです。
うわ、資金提供アカウント数と月間アクティブユーザー数ってすごいね、って思うかもしれない。でも、これは2021年3月31日時点の数字で、古い情報だよ。同じ報告書の中で、Robinhoodは6月30日時点の四半期で資金提供アカウント数が2,250万に増加したと報告している。たった1四半期で25%も増加したことになる！
当然ながら、今年の第 2 四半期には、再び起きることのないいくつかの出来事がありましたが、それでもやはりとんでもない結果です。
初期からロビンフッドに投資していたインデックスのジャン・ハマー氏は、同社の上場後にコメントを寄せ、同社は金融サービスに革命を起こそうとするテクノロジー企業の取り組みの一環だと主張した。ハマー氏は、ロビンフッドのような企業は「古臭い金融商品を単に新しく塗り替えただけではない」と記した。
その通りだと思います。そして、重要なのは、時代遅れのウェブサイトと中程度のモバイルエクスペリエンスで市場に残っている既存プレイヤーをかなり厳しく非難している点です。Z世代にRobinhoodやeToro、M1 Financeから、例えばジョン・ハンコックに乗り換えさせるなんて想像できますか？ よく言われるように、歯磨き粉はチューブには戻りません。
フィデリティとバンガードは、ロビンフッドのユーザーを自社のサービスに移行させるにはどうすればよいのだろうか？ 果たして実現できるのだろうか？ それとも、投資家の世代全体が伝統的な金融機関を完全に無視してしまったのだろうか？ ロビンフッドの強気派はそう考えているに違いない。そして、私にはその見方に反論する気力は全くない。
Robinhoodが今後数四半期でどのような業績を上げるかは分かりませんが、RobinhoodのMAU（月間アクティブユーザー数）やM1のAUM（運用資産残高）などを見ると、フィンテックのスタートアップ企業が皆さんの信頼できる401(k)プロバイダーを凌駕しているように思えてきます。フィンテック企業が近いうちにこの市場にさらに深く参入してくることは間違いないでしょう。
アフリカについてもっと知る
アフリカの話に戻りますが、7月のデータはどうでしょうか？2021年上半期のアフリカ大陸の好調な業績に関する調査は6月で終了したので、データを追加してみましょう。アフリカ情報誌「The Big Deal」によると、アフリカのスタートアップ企業はこの四半期に71件の取引で3億800万ドルを調達しました。これは約37億ドルのランレートに相当します。簡単に言えば、アフリカのスタートアップ企業は、ベンチャーキャピタルの調達に関しては、依然として過去最高の年になるペースを維持しているということです。
抱き合って、ワクチン接種を受けましょう。
あなたの友人、
— アレックス
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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