2017年にMatrix Fintech Indexを発表した際、フィンテックに強気な見通しを示していましたが、それでも今後の成長の規模を過小評価していました。2020年のCOVID-19パンデミックによってフィンテックの追い風はさらに強まり、2021年にはさらに加速しました。1月初旬の株式市場は不安定なスタートを切りましたが、2022年はフィンテックセクターにとって再び輝かしい年になると確信しています。
今年のMatrix Fintech Indexでは、2021年における上場フィンテックと市場全体のパフォーマンスを比較し、非上場フィンテック市場の活況を振り返ります。その後、今後の展望に目を向け、2022年のフィンテックに関する予測を提示します。
フィンテックは引き続き市場を3倍上回るパフォーマンスを維持
マトリックス・フィンテック指数は、主要上場株式指数および従来の金融サービスプロバイダーのバスケットを5年連続で大幅にアウトパフォームしました。ちなみに、マトリックス・フィンテック指数は、主要な上場フィンテック企業25社のポートフォリオを追跡する時価総額加重指数です。
2021年最後の数か月間に約30%の下落があったにもかかわらず、マトリックス・フィンテック指数は市場全体および既存の金融サービス企業を引き続きアウトパフォームしました。フィンテックの継続的なアウトパフォームは、COVID-19によってもたらされた変化、すなわちeコマース、オンライン決済、そして実店舗でのやり取りからデジタルでのやり取りへの移行などが、今後も継続することを示しています。
素晴らしいデビューの年
昨年はフィンテック企業のIPOにとって素晴らしい年となり、複数のカテゴリーで注目すべきIPOが誕生しました。Coinbase（860億ドル）やRobinhood（320億ドル）といった消費者関連企業、dLocal（60億ドル）やMarqeta（150億ドル）といったインフラ関連企業、そしてLemonade（16億ドル）といったインシュアテックプロバイダーが、いずれも株式市場に参入しました。
これらの企業の上場方法も多様化しており、一部のフィンテック企業は従来のIPOプロセスを完全に省略しています。米国のCoinbaseや英国のWiseなど、直接上場を選択する企業が増え、Robinhoodは既存顧客向けに7億ドル相当の株式を用意しました。
Hippo、Metromile、SoFiといった他の企業は、SPACを通じて上場することを選択しました。SPACの実績は、最近の市場のボラティリティを考慮してもまちまちですが、IPOという選択肢の台頭は、成長著しい後期段階のフィンテック・ユニコーン企業にとって歓迎すべき変化です。
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151社の新規ユニコーンが誕生した記録的な年
2021年は、公開市場に続き、非公開市場も記録的な年となりました。Crunchbaseによると、非公開フィンテック企業へのベンチャーキャピタルによる資金調達は2021年に1,340億ドルを超え、前年比177%増加しました。
一方、民間投資により、フィンテック分野で過去最高の151社のユニコーン企業が誕生し、2021年に誕生したすべての新規ユニコーン企業の3分の1を占めています。公開市場と同様に、フィンテック分野では、eコマース（Bolt、Recharge Payments、Extend）、B2B（Deel、Papaya Global、Pipe、ChargeBee）、暗号通貨（Kraken、Blockfi、Anchorage Digital、TaxBit）、インフラ（Modern Treasury、Alloy）、投資（Public.com、M1 Finance、Stash）など、あらゆる分野でユニコーン企業が誕生しました。
「今買って後で支払う」が主流に
昨年のレポートでは、加盟店が資金を提供するPOSファイナンス（別名：今すぐ購入、後払い（BNPL））を「過去4年間で勢いを増した最も重要なトレンドの一つ」と呼びました。BNPLは「キャズム（溝）を越えて消費者の主流の選択肢となり、最終的にはクレジットカード債務の役割の一部を置き換える」と予測しました。
SquareによるオーストラリアのBNPLプロバイダーAfterpayの290億ドルでの買収（当社の追加解説はこちらをご覧ください）、米国を拠点とするBNPL Affirmの119億ドルのIPO、そしてその他の資金調達と買収の波により、2021年は業界にとって大きな年であることが証明されました。
これほどの流動性があるにもかかわらず、BNPLはまだ初期段階にあると考えています。Klarnaなどの大手プロバイダーはまだ非公開ですが、2022年には複数のプロバイダーが上場する可能性があります。さらに、BNPLモデルは他の業種や地域でも有望な基盤を築いています。
2022年のフィンテックの展望
今年1月、株式市場は多少の混乱に見舞われましたが、フィンテックは長期的には減速しないと考えています。消費者は、当座貸越手数料の削減（あるいはゼロ化）、より迅速で便利な送金、そしてより幅広い投資オプションを求めています。フィンテック企業は、これまで以上に幅広い層の人々に対し、より低コストで質の高い金融サービスを提供し続けています。
2022 年に最も有望な分野をいくつか紹介します。
3,000億ドル以上のフィンテック流動性
昨年のレポートでは、2021年にはフィンテックの流動性が1,000億ドルに達すると予測しました。多数のIPOと買収のおかげで、フィンテック全体の流動性は1,500億ドルを優に上回りました。
2022年1月は不安定な市場と多重圧縮の兆候で始まりましたが、今年はフィンテックの流動性が少なくとも3,000億ドルに達し、新たな記録を更新すると予想しています。
私たちがこれほど自信を持っている理由は何でしょうか？それは、マクロ経済の混乱に関わらず、優れたビジネスが立ち上げられ、成長し続けるからです。しかし、広くアクセス可能なフィンテックインフラと変化する消費者嗜好がもたらす劇的な変化は、スタートアップ企業にとって、世界中で金融商品を刷新するまたとない機会をもたらしています。
上場、買収、資金調達を控えた素晴らしい企業がまだたくさんあります。2022年に最も期待されるIPO候補をご紹介します。
- Stripeは2021年3月の資金調達で950億ドルの評価額を獲得し、非公開企業の中でも最も価値の高い企業の一つ、そして最も価値の高い非公開フィンテック企業となりました。同社は過去1年間、成長と買収の勢いを加速させており、財務管理や税務管理といった新製品の立ち上げに加え、海外展開にも力を入れています。
- チャイムは、2021年8月に250億ドルの評価額で7億5000万ドルを調達し、トップクラスの非公開企業となった。競合企業のデイブが2022年1月にSPACに上場したことは、新世代の消費者向け銀行に対する投資家の関心が高まっていることを示すものだ。
- 昨年1月にVisaが53億ドルの買収を断念せざるを得なくなった後、 Plaidは独立企業として新たな命を吹き込まれました。同社は2021年4月に134億ドルの評価額で迅速に資金調達を行い、戦略の実行を継続しています。また、最近では銀行融資による決済分野にも参入しました。
- Klarnaは、上場も買収もされていない数少ない大手BNPLプロバイダーの一つであり、近い将来に上場すると予想されます。2021年6月の資金調達ラウンドで評価額は456億ドルに達し、欧州で最も価値のある非公開企業となりました。
垂直型SaaSとフィンテック2.0
Shopify、Bill.com、Toastといった上場企業は、垂直統合型ソフトウェアとネイティブに統合された決済システムを組み合わせることで、その力を発揮しました。これらの企業は今後も輝き続けると確信していますが、同時に、新世代の企業が彼らのモデルをさらに進化させ、さらには凌駕するだろうとも信じています。
この次世代は、特定の業界に関する深い知識を持ち、初日からより幅広く、より堅牢な金融商品を活用できる起業家によって築かれるでしょう。SaaSと金融商品の組み合わせによる収益化は、顧客の生涯価値を拡大し、顧客獲得の新たな道を切り開きます。
このトレンドは、SaaSのみの世界ではまだベンチャー規模に満たなかった市場にベンチャー規模のビジネスチャンスをもたらし、既にベンチャー規模の企業のTAM（市場占有率）を大幅に拡大すると考えています。今年は、これらのエンドプロバイダーにとってだけでなく、銀行、カード、クレジットといったフィンテック製品の立ち上げを容易にするインフラプロバイダーにとっても、決定的な年となるでしょう。
BNPLは新たな分野と地域に拡大
BNPLは米国では消費者向け小売業を通じて主流となっていますが、このモデルが成功できる地域や業種は他にも数多くあります。西ヨーロッパや中南米などの他の市場へのBNPLの適用、あるいはB2B決済などの分野への適用など、このモデルは決済と信用利用のあり方をさらに変革できると考えています。
賢明な起業家たちが、販売時点情報の配置や購入者との頻繁なタッチポイントの重要性など、現在のBNPL大手が学んだ教訓を基に事業を展開し続けているため、BNPLモデルには成長の余地が十分にあると私たちは考えています。
フィンテックはグローバル化を続ける
最後に、今年のフィンテック企業のIPO、買収、資金調達の多さは、数十億ドル規模のフィンテック企業が世界中のどこでも設立可能であることを明確に示しました。経済がオンライン化し、決済が現金からデジタルへと移行し、従来の金融機関が期待に応えられていない状況下で、米国をはるかに超えて金融サービスを改革する大きな機会が生まれると私たちは考えています。
