COVID-19の感染拡大曲線から選挙の世論調査、公衆体温測定から景気刺激策まで、2020年は数字によって支配された。数字は、自尊心のあるベンチャーキャピタル投資家にとって指針となるものだ。
イスラエルのサイバーセキュリティへの投資に特化したベンチャーキャピタルとして、私たちの指針となる数字は、過去 1 年間で最も注目すべきものの一つとなっています。
新年の始まりは、イスラエルのサイバーセキュリティ・エコシステムの年間パフォーマンスを振り返り、今後12ヶ月のイノベーションがもたらすであろう未来に備える絶好の機会です。世界のサイバーセキュリティ市場は、今年のパニックに陥った予想を上回る好調ぶりを見せています。そこで私たちは、最も好調なイスラエル市場を他の市場と比較し、今後の動向を予測するために、データを綿密に分析しました。
「サイバー国家」と呼ばれるこの国は、パンデミックの間も力強い成長を維持しただけでなく、ソーシャルディスタンスによってリモートワークにおけるセキュリティ上の欠陥が顕在化したことで、特にアプリケーションとクラウドセキュリティ分野における資金調達が増加しました。こうした状況を受け、投資家は同社の成長とM&A環境に強い関心を示しています。
今日のイスラエルの先見の明のある人々は、業界全体の強さと新たな機会に勇気づけられ、より大きな企業を築くという強い信念を育みつつあります。すでに成功している起業家の多くは、連続起業家やエンジェル投資家として、この業界で独自の賭けに出ています。
これらの数字は、投資家が連続起業家向けのより大規模なシードラウンドや、業界の最新トレンドに資金を集中させていることも示しています。今年は、あらゆるステージの企業を支援するために27億5,000万ドル以上が業界に投入され、昨年の13億9,000万ドルから97%増加しました。長期的な傾向から判断すると、今後も成長が続くと予想されます。
しかし、これらの数字は明らかに進歩を示しているものの、人口構成の見直しの必要性を依然として明確に示しています。業界全体と同様に、イスラエルのサイバーセキュリティ・エコシステムも、今年の社会運動がもたらした変化のスピードに適応する必要があります。サイバーセキュリティのリーダーシップにおいて真の多様性とジェンダーの代表性を実現する時期はとうに過ぎ去っています。
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シードラウンドで興味深い変化が明らかに
市場の最大手企業が経験と専門知識を蓄積するにつれ、イスラエルのサイバーセキュリティ・スタートアップ・エコシステムへの参入ハードルは年々徐々に上昇してきました。しかし、これは今年の起業における躍進に影響を与えていないようです。イスラエルで新たに設立されたサイバーセキュリティ企業の58%が今年シードラウンドの資金調達を受けており、2020年のシードラウンドの企業は64社で、昨年の61社から増加しました。新規設立企業総数は5%増加し、昨年の減少傾向を覆しました。
2020年のシードラウンドにおける投資額は過去最高を記録し、平均取引規模は11%増加し、1件あたり平均520万ドルに達しました。これは、過去4年間で前年比で大幅な増加を記録してきたシードラウンドの平均投資額の上昇傾向をさらに継続するものです。また、これは、戦略的に焦点を絞り、「オールイン」アプローチによる、より質の高いシードラウンドへの移行をさらに後押しするものです。言い換えれば、新たな参入基準を満たした創業者は、より野心的なビジョンのために、より大規模な資金調達ラウンドを行っているということです。
お金はどこに行くのですか?
2020年は、アプリケーションセキュリティとクラウドセキュリティのスタートアップにとって、例外的な年となりました。SnykとCheckmarxの驚異的な成功が、強い印象を残したのかもしれません。今年は、アプリケーションセキュリティ企業（Enso Security、build.security、CloudEssenceなど）へのシード投資が昨年比140%増と爆発的な増加を記録し、クラウドセキュリティ企業（SolvoやDoControlなど）へのシード投資も200%増と驚異的な増加を記録しました。
ソフトウェアは遥か昔に世界を席巻し、長らく予想されていたトレンドを生み出しました。より多くの企業がアプリケーション開発に依存するようになり、コードがより大きな攻撃対象領域となり、セキュリティが求められるようになったのです。しかしながら、クラウドセキュリティの急速な増加はむしろ急激でした。これは主に、COVID-19のもう一つの副産物として説明できます。リモートワーカーの増加と、インフラ、アプリケーション、そしてサービスのリモート利用の必要性が、企業のスケーラビリティに関する前例のない課題と新たな攻撃ベクトルを生み出したのです。
シード投資のパターンは、投資家が連続起業家を圧倒的に選好していることを示唆しています。2020年には、新規設立企業の36%がサイバーセキュリティ分野のスタートアップ設立経験を持つ創業者によって設立され、2020年にシード投資された企業の30%は連続起業家によって設立されました。また、初めて起業する起業家であっても、除隊後に数年間の民間部門での経験を積むケースが増えています。
初期投資の増加に伴い、サイバーセキュリティ分野の起業に再び取り組む創業者が増えるにつれ、その見極め方を知っている者にとって、この分野には依然として十分な機会が残されていることは明らかです。これは、より慎重かつ選別的な投資スタイルを示唆する以前の調査結果を裏付けるものです。今日の起業家は、技術、顧客対応、ビジネス、そしてリーダーシップの経験を長年積み重ねているため、創業者の経験は投資家の信頼を得る上で重要な要素となっています。
彼らの多くは、自身のベンチャーを成功に導く中でこの経験を積み、次の事業に貴重な知識をもたらしています。実際、これらの創業者たちは投資家としても大きな波を起こしています。今年のシードラウンドの23%には、サイバーセキュリティ分野で成功を収めた起業家がエンジェル投資家として参加しました。
「起業家精神はキャリアパスです。スタートアップの設立は、人生、家族、友人、そして睡眠に深い影響を与えます。しかし、ある分野でトップに立つことや、自分が作り上げたものが世界中で使われていると実感することほどやりがいのあることはありません」と、イスラエルのサイバーセキュリティ系スタートアップ企業Cycodeやbuild.securityに投資するエンジェル投資家、Zero AbstractionのCTO兼共同創業者、ダン・アミガ氏は語る。
彼はまた、イスラエルのサイバーエコシステムがどのように進化してきたかについても語ります。「サイバーイノベーションの先駆者たちは、軍事サイバーセキュリティのプロセスと技術を商業化し、『サイバー』に重点を置いてきました。今日の企業は、後発の企業が率いており、商業セキュリティのギャップと顧客サービスに対する理解を深め、『エンタープライズ』、『クラウド』、『デジタル化』といった用語に、より重点を置いています。また、これまで共に仕事をしてきた他の創業者たちと提携やエンジェル投資を行い、一流の才能を持つ『スーパーチーム』を作り上げています。」
しかし、2020年に新たに設立された企業のうち、女性が経営する企業はわずか3.16%に過ぎないことを特に指摘しておく必要があります。この時代遅れの不均衡を是正しない限り、業界は上記のような成功を心から祝福したり、主張したりすることは決してできないでしょう。STEM分野における女性の過少代表はサイバー国家イスラエルに限ったことではありませんが、イスラエル特有の解決策はイスラエル国防軍に容易に存在します。国民の早期の専門能力開発にとって重要な触媒であるイスラエル国防軍の献身的な多様化への取り組みは、テクノロジー分野で働く女性の数を増やすための有望かつ重要な機会となっています。
追加ラウンドは記録を更新し続けている
2020年は記録的な年でした。これには、全ステージの資金調達ラウンド数（109ラウンド）、全ステージを合わせた総調達額（27億5,000万ドル）、そして総調達額の前年比増加率（97%）が含まれます。これは、パンデミックが経済全体に与えた打撃を考慮すると特に興味深い結果であり、2020年は2019年の低迷（71ラウンドに減少）から回復したという事実も加わっています。サイバーセキュリティ市場は、危機的状況におけるその重要性の高まりを認識している投資家の信頼を引き続き獲得しています。
アプリケーションセキュリティとクラウドセキュリティも、特にこの記録的な増加に支えられ、2020年を通して積極的な追加資金調達が見られました。アプリケーションセキュリティ企業の資金調達ラウンドは、2019年の2社から2020年には19社へと大幅に増加しました。これらの企業は、全資金調達ラウンドにおける投資総額の17.4%を占めました。一方、クラウドセキュリティはラウンド数が325%増加し、それでも今年のエコシステムへの投資総額の15.6%を占めるという驚異的な数字を記録しました。データ保護、プライバシー、コンプライアンス分野も好調で、投資総額の8.3%を占める企業が前年比50%増加しました。
クラウドセキュリティのイノベーターであるOrca SecurityのCEO兼共同創業者であるアヴィ・シュア氏は次のように述べています。「デジタルトランスフォーメーションの進展により、最先端のクラウドセキュリティ技術へのニーズが高まっています。企業は、既存のサイバーセキュリティ企業の提供するソリューションを自社のニーズが上回るにつれ、イノベーターにソリューションを求めています。さらに、SaaSとして提供されるサイバーセキュリティソリューションが増えており、新興企業が市場に参入することが非常に容易になっています。この民主化された市場において、Orcaのような企業は市場リーダーとなる明確な道筋を見出しており、成長と将来のIPOに向けた体制構築を進め、成長を促進する大規模な資金調達ラウンドを選択しています。」
SolvoのCEO兼共同創設者であるシラ・シャンバン氏も、クラウドセキュリティ分野でのさらなる動きを予測し、「プライバシーとセキュリティに対する意識の高まりがクラウドセキュリティの成長を促していることは間違いありません。後知恵によってクラウドに内在する多くの脆弱性が明らかになり、ユーザーはこの分野におけるセキュリティニーズをより深く理解できる成熟度を身につけています」と述べています。
注目のラウンドと終了
イスラエルは、サイバーセキュリティ分野のユニコーン企業4社（SentinelOne、Snyk、Cato Networks、BigID）を新たに獲得し、2020年を締めくくりました。また、SentinelOneの2億ドルのEラウンドと2億6,700万ドルのFラウンド、Snykの1億5,000万ドルのCラウンドと2億ドルのDラウンド、Cato Networksの7,700万ドルのDラウンドと1億3,000万ドルのEラウンド、BigIDの5,000万ドルのCラウンドと7,000万ドルのDラウンド、Orca Securityの2,000万ドルのAラウンドと5,500万ドルのBラウンドなど、おなじみの企業による資金調達ラウンドも複数ありました。
2020年のエグジット件数は減少傾向にあり、具体的には2019年比で20%減少しました。市場全体と同様に、COVID-19の影響がここにも及んでいる可能性は十分にあります。しかし、エグジットに関するその他の要因を考慮すると、より明るい見通しが浮かび上がってきます。
イスラエルのサイバーセキュリティ関連企業のエグジット規模は、今年、前例のない規模にまで拡大し、1件あたり平均4億100万ドルに達しました。一方で、エグジット件数は全体的に減少しています。イスラエルのサイバーセキュリティ起業家は、より大きな野心を抱き、平均投資ラウンド規模の拡大を背景に投資家の刺激を受け、十分に開発されたプラットフォームと市場開拓体制を備えた、成熟した強固な企業の構築に注力しています。イスラエルのサイバーセキュリティ関連スタートアップの平均エグジット時設立年数は5.9年で、買収前の調達額は平均3,700万ドルです。
ここ数年、イスラエルのサイバーセキュリティ・エコシステムにおいて、プライベート・エクイティ・ファームが買収者として存在感を高めていることを私たちは一貫して指摘してきました。しかしながら、2020年は依然として例外的な年でした。プライベート・エクイティ・ファームによるイスラエルのサイバーセキュリティ企業の買収件数は、前年比で大幅に増加しました。さらに、2020年の最大のエグジットはPEファームによるものでした。
昨年の報告書では、「プライベート・エクイティの活動は…今後数年間で現在の秩序を揺るがす可能性が高い」と指摘されています。彼らは、割高な評価額にもかかわらず、企業に多額の投資を行っています。この傾向は、今後数年間、業界を刺激的なものにし続けることは間違いありません。そして、この不確実な時代におけるサイバーセキュリティの将来性を示す新たな証拠です。
イスラエルのサイバーセキュリティスタートアップシーンは2019年に新規参入者を生み出した
最終予測
イスラエルのサイバー環境は、今年、市場の急激な変化にも耐え抜いただけでなく、サイバーセキュリティが経営幹部の優先事項として成熟するにつれ、その地位をさらに強化することにも成功しました。この勢いに後押しされ、起業家は大企業を立ち上げる決意を固め、再起を目指す人々も自ら投資することに意欲的になっています。ベンチャーキャピタリストやプライベートエクイティファンドは、市場のデータにも裏付けられ、サイバーセキュリティ業界がユニコーン企業を生み出す力を持っていると確信しており、これがプラス成長のサイクルを持続させています。
参入ハードルが上昇し、より多くの連続起業家がベンチャーに長期間投資するようになるにつれ、設立される企業数は安定的に推移すると考えています。新たなパンデミックが発生しない限り、後期段階の投資家が市場への信頼をさらに深めるにつれ、企業価値が数十億ドルを超える企業も出現するでしょう。イスラエルのユニコーン企業の増加は、来年、より小規模なイスラエル企業の買収をさらに加速させると予想されます。
企業がニューノーマルにおけるセキュリティギャップへの適応を続ける中、サイバーセキュリティの脅威は後退の兆しを見せておらず、この朗報はタイムリーです。最近の報道が示唆するように、攻撃、そして攻撃者自身も、ますます強力で洗練され、壊滅的な被害をもたらしています。企業は、才能ある独学ハッカーから組織的なサイバー犯罪者、そして国家機関まで、あらゆる脅威と対峙しています。イスラエルのエコシステムは、野心的な起業家たちが強力なソリューションを構築するために必要な経験、自信、そして支援を獲得する中で、この継続的な課題に立ち向かう態勢が整っています。
Cycode、build.security、Enso Security、Orca Security は、YL Ventures のポートフォリオ企業です。
