2021年のベンチャーキャピタルブームは、伝統的なベンチャーキャピタルの資金だけから生まれたものではありません。エンジェルキャピタルやシードキャピタルの新たな投資方法から、後期段階のスタートアップに流入するクロスオーバーファンドまで、様々な資金源が世界的な潮流を形成しました。そして、こうした騒ぎ、記録的な投資額、そして矢継ぎ早に行われる取引の渦中、コーポレートベンチャー投資家たちは、親会社の資金をはるかに小規模な企業に大量に投資することに躍起になっていました。
コーポレートベンチャーキャピタル（略してCVC）は、裕福な企業が独自の投資部門を構築する手法です。伝統的に、これらの取り組みは戦略的目標（M&A、技術への早期アクセス、パートナーシップ）と財務的目標（リターン）を融合させています。具体的な組み合わせは企業やCVCの取り組みによって異なりますが、どちらか一方を全く重視しないコーポレートベンチャー企業はほとんどいません。そのため、CVCの投資は、伝統的なベンチャー投資と企業によるオポチュニズムが融合した興味深いものとなっています。
Exchange では、スタートアップ、市場、お金について調査します。
TechCrunch+で毎朝読んでください。または、毎週土曜日にThe Exchangeニュースレターを受け取ってください。
CVCは昨年、多忙を極めました。CB Insightsの最新データによると、2021年はCVCにとって非常に重要な年であり、いくつかの指標では過去最高を記録し、他の指標ではほぼ過去最高を記録したことが明らかになりました。
CVCも最近話題になっています。2017年に上場したNoSQL企業MongoDBが独自のファンドを立ち上げたことがきっかけで、テクノロジー業界は大きな注目を集めました。MongoDBは、Coinbaseのような最近上場した企業に続き、メガキャップ企業に成長する前から企業投資家の力を借りています。この傾向はさらに進み、非上場企業が独自のCVCを設立する例も見られます。これは、急成長中のテクノロジー系スタートアップが非上場のままでいる期間が長期化していることと、IPO前の企業が利用できる資金の膨大さを象徴しています。
本日は、MongoDBの財務担当シニアバイスプレジデント、セルジュ・タンジガ氏の解説を交えながら、2021年のCVC投資ブームの背景にあるデータを探ります。明日は、現在のベンチャー環境におけるCVCの仕組みと理由を、複数の企業投資関係者、そして自社投資部門の設立を見送った上場企業1社の解説を交えながら掘り下げます。いかがですか？早速データを見てみましょう。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
企業ベンチャーキャピタルの投資はどのくらいの速さで加速しているのでしょうか?
コーポレートベンチャーキャピタルの成長を追跡する方法は 2 つあります。新しい CVC 企業が設立されるペースと、より大きな CVC セグメントが投資する速度です。
順番に見ていきましょう。現在の市場では、かつてないほど多くのCVCが設立されていることは明らかです。CB Insightsのデータによると、2021年には約221の新規CVCが設立され、2020年のデータから53%という大幅な増加を記録しました。しかし、2021年の数字は2018年の259社と比べるとわずかに減少しました。とはいえ、2021年は新規CVCの市場参入に関して、データがある中で2番目に活発な年でした。
テクノロジーの観点からCVC市場について論じたタンジガ氏は、成熟したテクノロジー企業は「余剰資金を運用できるため、あるいはVC分野に参入することでブランドポジショニングが向上するため、CVC部門を設立する傾向がある」と述べ、一方で新興テクノロジー企業は「自社製品の開発、既存顧客への資金提供、あるいは市場開拓パートナーシップの強化のためにスタートアップ企業を誘致するためにCVC活動を開始する傾向がある」と付け加えた。したがって、CVCがどれだけ設立されているかを議論する際には、目標に関してはそれらが一枚岩ではないことを念頭に置く必要がある。
昨年の新規ファンドの市場投入ペースから、CVCの重点分野を完璧に特定することはできません。しかし、新たなコーポレートベンチャーキャピタルのプレイヤーが、それ以前のプレイヤーと類似していると仮定すると、2021年にはリターン重視型と戦略重視型のCVCが多数設立されたと推測できます。スタートアップにとって、これは資金調達の選択肢がこれまで以上に広がるだけでなく、市場における企業部門の厚みもこれまで以上に増していることを意味します。
なぜ気にするのでしょうか?
データの例を挙げると、企業向け投資スタートアップ企業Airbaseが最近、法人向け融資大手Amex Venturesから資金調達を行ったことを思い出してください。つまり、CVCの資金がスタートアップ企業そのものに流れ込むだけでなく、スタートアップの中でも競争の激しいセクターにも流れ込んでいるということです。ちなみに、米国における企業向け投資は、Brex、Airbase、Ramp、Divvy、TripActionsといった企業による熾烈な競争の場となっています。言い換えれば、CVCはベンチャー投資の中でも最も競争の激しい分野で戦っていると言えるでしょう。
大規模なベンチャー市場が活況を呈し、CVCの創設がパンデミックによる低迷から回復する中、企業投資家が市場に資金を投入するラウンドのペースは加速したのでしょうか？もちろん、加速しました。
どれだけの資本がどこに流れているのか？
企業の投資ペースについて見てみると、2021年の世界のCVCは、主に2つの要因、すなわち案件数と投資金額の増加によって増加しました。案件数は2020年の3,356件から4,661件へと39%増加しました。しかし、最も急増したのは資金調達額で、前年比142%増となりました。これは単なる反動ではありません。1,693億ドルという数字は、2020年の701億ドルを大きく上回り、過去最高額を記録しました。
投資額の増加を牽引したものは何でしょうか？CB Insightsによると、「複数の要因が重なった」とのことです。まず、既に述べたように、案件数の増加。次に、CVC案件全体の9%を占める後期段階の案件がわずかに増加したこと。しかし、最大の要因は、コーポレートベンチャーキャピタル（CVC）によるメガラウンド、つまり1億ドルを超える規模の案件への参加が「大幅に増加」したことです。
2021年には、CVCが支援するメガラウンドが470件あり、既に過去最高を記録していた2020年の179件から163%増加しました。金額を考慮すると、これらの大型取引は資金調達額に大きな役割を果たしました。「CVC取引全体のわずか10%を占めるに過ぎませんが、2021年のCVC支援資金調達の62%をメガラウンドが牽引しました」とCB Insightsは述べています。
これらのメガラウンドの半分以上は米国で発生しており、これが、2021年に米国が2020年よりも2倍のCVC支援資金（405億ドルから869億ドルまで）を集め、新記録を樹立した理由を説明しています。
シリコンバレーは、米国におけるCVCの成長を大きく牽引していました。この地域では、2021年にCVCが支援する資金調達額が驚異の350億ドルに達しました。これは、前述のように、2020年の米国の企業ベンチャー活動全体が400億ドルを超えたことを考えると、信じられないほど印象的な数字です。
CVCの台頭は米国だけにとどまりません。2021年にはアジアでもCVC支援による資金調達額が過去最高を記録し、前年比154%増の498億ドルに達しました。CB Insightsの調査方法によると、アジア地域にはイスラエルも含まれており、中国とインドと並んでこの急増に貢献しました。レポートによると、これら3カ国では、主に大型ラウンドのおかげにより、CVC支援による資金調達額が2020年比で2倍以上増加しました。
割合で見ると、CVC支援による資金調達の増加はヨーロッパでさらに顕著で、170%増、ラテンアメリカでは647%増と、驚異的な伸びを示しました。ラテンアメリカ全体の総額は依然として比較的控えめな41億2000万ドルですが、成長率は依然として顕著です。同様に注目すべきは、ドイツにおけるCVC支援による資金調達が約5倍に増加したことです。65億ドルとなり、2021年の地域トップの72億ドルとなった英国とそれほど差がなくなりました。
資金は地理的にどこに流れているのかは明らかだが、セクター別の状況はどうだろうか？CBインサイトは3つのセクターを取り上げている。フィンテックはCVC支援による資金が202%増加し、過去最高の332億ドルに達した。リテールテックでは、アジアに拠点を置く企業が、CVC支援によるセクター全体の資金総額252億ドルのうち46%を占めた。そして、デジタルヘルスは「パンデミックによる急増」により166億ドルに増加した。
あらゆるもののブーム
従来であれば、あるセクター、ある資本形態、あるいはある地域が、その集団の中で際立った存在感を示すことがありました。しかし、現在のベンチャー・スタートアップブームにおいては、 あらゆるセクター、 あらゆる資本形態、 あらゆる地域が成長を加速させ、新たな記録を打ち立てているようです。
そのため、私たちの報道の一部は似たようなトーンになってしまうことがあります。だからといって、安心して眠ってはいけません。すべてのチャートが同じ方向を指していても、データは依然として重要です。私たちは、現在成長中のベンチャー手法を追跡するのと同様に、彼らが熱心に支援しているスタートアップ企業を追跡するのと同様に、調整局面が訪れた際には、その下降局面も追跡します。
