AIによる成長は今期の収益サイクルで注目すべき指標となるだろう

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生成AIサービスを支える大規模言語モデル（LLM）が急速に進歩したため、世界中の他のテクノロジー大手も投資家の好意的な注目の恩恵を受けている。

実際、投資家の注目はネオAI技術に非常に集まっており、テクノロジー業界の巨人にとってAIの卓越性が新たな評価基準となっていることは容易に推測できます。投資家は、大手テクノロジー企業が生成型AIに取り残されることはないという証拠を突きつけているように見え、AIの優位性を少しでも示すことができれば、株価は天井知らずに上昇するでしょう。

テクノロジー株は今年、総じて上昇しています。アルファベットの株価は年初来で36%上昇し、人気のクラウド関連銘柄は32%上昇、ナスダック総合指数は35%上昇しています。メタは好調で、2023年に入ってから株価は驚異的な134%上昇しています。

すべてを考慮すると、今年のハイテク株の値上がりは、迫りくる不況と好景気の終わりへの懸念によって影を落とされている。

いずれにせよ、今期の決算シーズンには「行動するか、黙るか」という状況がいくつか見られることになるだろう。マイクロソフトとアルファベットの今後の決算に関するコメントを見れば、そのことは明らかだ。

ブルームバーグは、最近のハイテク株の上昇により、一部のハイテク企業の評価額​​が驚くほどの水準まで上昇したと指摘した。

マイクロソフトの株価は2023年に44%急騰し、複数の記録を更新しました。この上昇により、時価総額3兆ドルを超える企業としてアップルと並ぶ、まさに2社目の企業となる寸前です。[…] 市場終了後に発表される決算では、[新しいAI]技術が、近年の基準で高騰している時価総額を正当化するほどの成長の原動力となっているかどうかが明らかになるでしょう。マイクロソフトの株価は予想利益の31倍で取引されており、これは同社の長期的な業績を上回り、ナスダック100指数よりも割高となっています。

アナリストの中には強気の見方を維持することに満足している人もいれば、コストについてより懸念している市場関係者もいる。

AIをめぐる楽観的な見通しの恩恵を受けてきたテクノロジー企業では、売上高と利益の両面で懸念が生じています。投資家は、AI関連事業が追加収益をもたらしているかどうか、そしてこうした新たな収益が収益性を損なうかどうかを示す具体的な指標を求めています。

マイクロソフトは最近の決算説明会で、AI サービスによる利益の増加を期待していると述べた。

Azureでは、AIサービスによる約1ポイントの増加を含め、実質ベースで26%～27%の売上高成長を見込んでいます。成長は引き続きAzureの消費ビジネスによって牽引されており、第3四半期のトレンドが第4四半期も継続すると予想しています。

しかし同社は、この取り組みに多額の資金を投入していると述べている。

Azure AIインフラへの投資により、設備投資額はドルベースで前期比で大幅に増加すると予想しています。なお、クラウドインフラの構築時期については、四半期ごとに支出額に変動が生じる可能性があります。

したがって、コストの予想と比較すると、AI がどれだけの収益を生み出すことができるかという懸念は妥当なものと言えます。

投資家たちは、新たなAIツールやサービスがテクノロジー企業を後押しすると期待しています。マイクロソフトがMicrosoft 365 Copilotサービスを月額30ドルで提供すると発表した際、投資家たちは熱狂しました。今、同社は期待に応えなければなりません。

本日はMicrosoftとAlphabetの発表があります。明日はMetaの発表があり、同社の業績と予測に関する議論においてAIへの取り組みが重要な役割を果たすことが予想されます。来週はAppleとAmazonの発表が予定されていますが、AppleはまだAIの初期の取り組みを始めていないようです。しかし、AmazonはAlphabetやMicrosoftとのパブリッククラウド戦争で勝利を収めており、AIに関心を持つ投資家が増える可能性が高いでしょう。

テクノロジー大手はAIへの期待から大きな追い風を受けてきました。果たして、その期待は正当なものだったのか、これから見守っていく必要があります。

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