ベンチャーキャピタルやスタートアップ起業における女性の機会拡大の重要性については、数十年にわたって議論されてきました。そして、より多様性と公平性を重視した環境の構築に向けて、進展が見られたように見えました。
女性起業家がより多くの資金を調達できるようになるという見通しは、これまで男性の同僚が運用する資金のほんの一部しか集められずに苦労してきた女性起業家にとって、プラス材料と捉えられてきました。女性のみのチームは、男性のみのチームに比べて資金調達に特に苦労しており、その格差を浮き彫りにしています。
その後、COVID-19の流行がベンチャー・スタートアップ業界を混乱に陥れ、2020年第1四半期末から第2四半期初めにかけてリスクオフの環境が生まれました。その後、不透明な経済情勢の中、ソフトウェア販売がビジネス界の安全港となり、ベンチャー業界は活況を呈しました。そして、大小を問わず企業のデジタルトランスフォーメーションが加速していることが明らかになると、さらなる資金が流入しました。
しかし、データは、新たな資本の急増が平等に分配されていないことを示し、実際、女性創業者が近年成し遂げた進歩の一部は損なわれている可能性がある。
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豊かな時代であるにもかかわらず、多くの女性起業家は依然として恵まれない状況にあります。The Exchangeは、アメリカとヨーロッパの投資家や起業家数名に連絡を取り、今日のベンチャー市場が女性起業家をどのように扱っているかについて、彼らの見解を伺いました。
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回答の中で繰り返し聞かれたのは、女性ベンチャーキャピタリストが増えれば投資における男女格差が縮小するだろう、また、COVID-19とそれに伴う経済混乱によりVCはより保守的になり、新規創業者よりも多様性に欠けるリピーター創業者とその既存ネットワークに資金を提供するようになったという一般的な見解だった。
私たちの創業者や投資家たちはまた、パンデミックの間、女性は性差別的な社会の期待もあって、特に家庭内の責任をさらに担うという二重の負担を強いられてきたと述べ、より一般的には性差別は改善していないか、改善が遅すぎるかのいずれかの問題のままであると付け加えた。
しかし、ベンチャー資金の男女平等の改善を妨げている根本的な問題に入る前に、昨年のデータを確認し、それを前例と比較してみましょう。
データが示すもの
資金調達における男女格差についてはすでに報告されているが、ノキアが支援するベンチャーキャピタル企業NGPキャピタルは、2021年の報告書でこの問題の研究に大きく貢献した。
まず、そのデータセットは非常に大規模で、1年以上のデータを網羅しています。NGPは、自社のAIプラットフォームであるQのデータを用いて、欧州のスタートアップ企業21,289社の中から、2014年から2019年の間にVCから資金調達を行った9,422社のサブセットを分析しました。次に、NGPは様々な要因を分離することに尽力しました。例えば、女性が率いるスタートアップは単に少ないだけなのでしょうか？確かに少ないという可能性はありますが、それ以上の視点で考えてみましょう。これは単なるパイプラインの問題ではないからです。
同じ業界で似たような経歴を持つ創業者を、創業チームの性別だけを変数として見るとどうなるでしょうか？残念ながら、答えは悲惨です。
「回帰モデルに基づくと、他のすべての要因が同じであれば、すべての創業者の中で、女性であるというだけでベンチャーキャピタルの割り当てを受ける確率が17%低下した」と報告書は強調している。また、データセットは2019年までとなっているが、2020年の予測も同様か、それよりも悪化する可能性があると警告している。
Crunchbaseのデータによると、女性が創業した企業への世界的なベンチャー資金は2020年に大幅に減少しました。さらに最近では、非営利団体AllRaiseが米国に焦点を当てた年次レポートで、「女性創業者が少なくとも1人いるチームへの資金調達は2020年に2.5%減少した」ことが明らかになりました。つまり、これはヨーロッパだけの問題ではなく、パンデミックの影響は世界中で感じられています。
しかし、これは単なる数字ではありません。現場では実際に何が起こっているのでしょうか？より詳細な情報を得るために、私たちは複数のベンチャーキャピタルや創業者に協力を依頼しました。
前述の通り、女性創業者への資金提供額が不釣り合いに少ないことと、女性の小切手発行者の少なさとの間に関連性があると全員が述べている。（AllRaiseが指摘するように、小切手発行者とはベンチャーキャピタルにおける意思決定者、つまり小切手を発行し、取引を主導し、取締役会に所属する人物を指す。）女性VCと創業者の関係には複雑な点もあるが、データは高いレベルで相関関係を裏付けている。カウフマン・フェローズ・リサーチセンターによる以前の米国調査では、女性VCが女性創業者に投資する割合は、女性VCの最大2倍に上ることが明らかになっている。
問題は何か？AllRaiseのレポートによると、運用資産（AUM）が2,500万ドルを超える米国のベンチャーキャピタル企業の64%には、女性の小切手発行者が一人もいないという。
これを逆に考えれば、M12のマネージングディレクター、タマラ・ステフェンス氏と同じ結論に至ります。「小切手を発行する女性が増えれば、ネットワークにアクセスできる女性も増え、資金援助を受ける女性も増えるでしょう。」残念ながら、ここでのキーワードは「ネットワーク」であり、COVID-19が事態を悪化させた理由の一部を説明しています。
VCが一時的にリスク回避姿勢を強めたことで、彼らは通常以上にネットワークに頼るようになりました。リピーター創業者への優遇措置も、この問題をさらに複雑にしています。「シリアルファウンダーは（…）資金提供の選択肢がはるかに容易で、パンデミックの影響も最も少なかった。歴史的に、彼らは主に男性であり、それが残念ながら格差を再び拡大させている」と、ポーランド系アメリカ人のアーリーステージファンドSMOK Venturesの創設パートナーであるダイアナ・コジアルスカ氏は語りました。
社会問題
データが示唆するように、COVID-19の影響は男女間で均等に及んでいるわけではない。例えば、異性愛関係にあるパートナーが、個人の好みを超えて、増加する家事労働を引き受けるかどうかという性差別的な期待によって、女性はより多くの人数が労働力から排除されている。この傾向は、社会保障網が未整備な市場で特に顕著であった。
例えば、健康保険が機能せず、休暇制度が時代遅れで、ほとんどの家庭が育児費用を自費で負担している米国では、女性の労働力参加率は今年初めに57％に低下し、「1988年以来の最低」となったとCNBCは報じている。
M12のステフェンス氏もこの点を認め、The Exchangeへの寄稿で「COVID-19は、リモート授業を受ける子供たちの面倒を見ること、高齢の両親の介護など、家族にとって新たな介護の課題をもたらしました。米国では、女性が広く普及した支援プログラムがないまま、介護の責任を内在化させてしまっています」と述べています。
ステフェンス氏は、過去1年間に女性が男性の4倍の割合で労働市場から離脱したことは「驚くことではない」が、「壊滅的だ」と述べ、「昨年は記録的な額のベンチャーキャピタル資金が配分されたが、女性への資金提供の割合は減少した」と指摘し、「社会があなたを事実上の介護者とみなしている場合、パンデミックを通じて会社を立ち上げ、率いるのは難しい」と語った。
ニューロジーのテレジア・ヤコバ氏も同意見で、The Exchangeの取材に対し、「他の女性投資家や女性起業家から」、「パンデミックによって、女性が家事や育児を引き受ける可能性が高くなり、事業の立ち上げや事業の発展に大きな支障が生じているのは確かだ」という声を聞いたと語った。また、女性起業家が取り組む事業の「性質や業種」は、パンデミックの事業への影響に「より敏感」になる可能性があるとも述べた。つまり、女性起業家の業績は二重の打撃を受けているということだ。
M25のアビナヤ・コンドゥル氏もこれに同意し、「家庭内での男女の役割は、この困難な時代において、これまで以上に重要になっている」と付け加えた。
性差別はより広範な影響も及ぼしています。回答者の中には、性差別は改善していないと答えた人もいれば、変化に対してやや楽観的な見方を示した人もいました。例えば、Queenlyの共同創業者であるトリシャ・バンティーグ氏は、ベンチャー業界から性差別が消えていくペースが加速しているかどうか尋ねられた際、「加速しているとは言いませんが、…現状維持と言えるでしょう」と答えました。
後退するよりは、後退しない方がましだ。しかし、歴史的に性差別的な業界が男女平等に近づくには、停滞した環境は不適切だ。
希望の根拠はありますか?
落胆させるデータにもかかわらず、希望を抱かせるささやかな理由もいくつかある。M12のステフェンス氏は、AllRaiseの最新指標によると、昨年、米国のベンチャーキャピタル業界における新規小切手発行者の41%が女性だったと述べ、米国全体では、同時期に女性小切手発行者の割合が12.3%から13.3%に増加したと指摘した。
これらの数字は、時間の経過とともに、女性創業者に流れる資本の比率をより良い方向に変えるのに役立つ可能性があります。
ニューロジーのヤコバ氏は、自身を勇気づけてくれた取り組みをいくつか詳しく説明し、「投資家や起業家の世界における多様性の向上に焦点を当てた行動や取り組みは素晴らしい、重要であり、常に歓迎されるべきです」と述べました。さらに、ジェンダーの多様性に富んだパネルが増えていることを指摘し、「投資の多様性に関連するあらゆる活動に男女が混在する様子を最近ますます目にするようになり、嬉しく思います。私にとっては前進です」と述べました。
ベンチャーキャピタル／スタートアップ業界における株式資本の増加に向けた改善のペースが遅いことには、言い訳の余地はありません。そして、この件について落胆させるような記事を書くのにもうんざりしています。
