ジェフリーズによると、リライアンスは来年ジオを1120億ドルの評価額で上場する可能性がある。

インドで最も時価総額の高い企業であるリライアンス・インダストリーズは、通信部門Jioをスピンオフさせ、早ければ2025年に上場することを検討する可能性があると、ジェフリーズが調査ノートで述べた。投資家は新規株式公開（IPO）よりもこの方法を好んでいる。この動きは、料金引き上げにおける主導的な役割からもわかるように、Jioが最近、収益化と市場シェア拡大に注力していることを受けたものだ。

インド市場では、上場子会社が親会社に保有されている場合、20～50%の割安で取引されることが多いため、スピンオフという選択肢が注目を集めています。IPOを実施すれば、ムケシュ・アンバニ率いるリライアンスはJioの過半数支配権を維持できますが、リライアンスの時価総額の中でこの通信大手が過小評価されるリスクがあります。

4億7500万人以上の携帯電話加入者にサービスを提供するJioは、2020年にMeta、Google、General Atlantic、KKR、Silver Lake、Mubadala、TPG、アブダビ投資庁、Intel、Qualcommなどの投資家から約200億ドルを調達しました。2020年の投資期間中、Jioの時価総額は580億ドルと評価されました。インドにおけるJioの最大のライバルであるAirtelの時価総額は980億ドル近くに達しています。バンク・オブ・アメリカは昨年、Jioの時価総額を1070億ドルと評価しました。

スピンオフにより、リライアンスの株主はJioの株式を比例配分することになり、より正確な単独評価につながる可能性があります。これにより、リライアンスの株主の支配株は現在の66.3%から33.3%に減少します。

リライアンスは、長年にわたり、ジオと全米最大の小売チェーンであるリライアンス・リテールの上場を期待されてきました。昨年、リライアンスは金融サービス事業を分離し、ジオ・ファイナンシャル・サービシズを上場するという驚くべき動きを見せました。2023年8月の分離以来、ジオ・ファイナンシャル・サービシズの株価は40%上昇し、リライアンスはNifty指数を1,100ベーシスポイント上回りました。

ジェフリーズは、昨年のジオ・ファイナンシャル・サービスのスピンオフの成功は、同社がジオとリライアンス・リテールの上場の可能性をどう見ているかのモデルとなり得ると述べた。

ジェフリーズのアナリストは、上場によってJioの価値は1,120億ドルに達すると試算しており、リライアンスの株価は7～15%上昇する可能性がある。彼らは、スピンオフシナリオにおけるリライアンスの公正価値は1株当たり3,580ルピーと予測している。これは、持ち株会社による20%のディスカウントを前提としたIPOの場合の3,365ルピーよりも高い。