Grabが間もなくナスダック上場を発表し、GoJekがTokopediaと合併してテクノロジー大手GoToが誕生したことで、東南アジアのテクノロジー業界は似たような企業ばかりで構成されていると、国際的な視点から見ると誤解するのも無理はないだろう。しかし、これらの企業は、まさに成長著しいスタートアップ・エコシステムのほんの一部に過ぎない。
東南アジアは絶好のタイミングを迎えています。テクノロジー産業の拡大はまだ比較的初期段階にありますが、同時に4億人規模のインターネットユーザー基盤を擁するほど発展しています。FacebookとBain & Companyのレポートによると、2021年末までに東南アジアの人口（15歳以上）の約80%がデジタル消費者になると予想されています。
当然のことながら、テクノロジー系スタートアップの成長も活況を呈しています。東南アジアには200社以上の主要スタートアップがあり、Eコマース、フィンテック、SaaS分野の35社以上のテクノロジー系スタートアップがユニコーン企業として認定されています。ジャングル・ベンチャーズの試算によると、この地域のデジタル企業の総価値は現在約3,400億ドルで、2025年までに1兆ドルに達すると予測されています。
さらに、東南アジア企業はIPO記録を更新し続けています。GrabとGoToの時価総額は、どちらも350億ドルから400億ドル前後で推移しています。Seaは時価総額1,870億ドルで世界第65位の企業価値を誇り、Bukalapakは時価総額80億ドルで15億ドルのIPOを達成し、インドネシア史上最大のIPOとなりました。東南アジアのテック系デカコーン企業という輝かしいクラブへの参加を希望する企業が、この他にも数多く存在します。
垂直型電子商取引が成長中
東南アジアでは、Eコマースの成長が加速し続けるでしょう。FacebookとBainのレポートによると、このセクターは2021年の1,320億ドルから5年後には2,540億ドルへと倍増し、前年比80%の成長を遂げると予測されています。Shopee、Lazada、GoTo、Bukalapakは、驚異的な成長機会の証であり、現在も成長を続けています。
電子商取引の初期の成功はShopeeやLazadaなどの小売業に特化した企業からもたらされましたが、次の価値創造の波は垂直型電子商取引を通じて生まれています。
今年ユニコーン企業となったCarroは、自動車ローンや保険といった補助的な商品に加え、自動車関連マーケットプレイスも提供しています。Livspace、Pomelo、Zalora、Sociollaといった他の企業は、それぞれ家庭用品、ファッション、パーソナルケア業界にサービスを提供しており、数百万ドルの資金調達を達成しています。これらの成功は、東南アジアにおけるオンライン小売の浸透が、商品カテゴリーレベルではまだ初期段階にあるという事実に支えられています。
テッククランチイベント
サンフランシスコ | 2025年10月27日～29日
下のグラフによれば、垂直統合セグメントにおいて中国と同じレベルの浸透率に「追いつく」だけで、地域全体で電子商取引の機会が 4 ～ 5 倍に増加します。
フィンテックとデジタルバンキングサービス
下記の通り、東南アジアのデジタル決済総取引額（GTV）は2020年に6,200億ドルと推定され、2025年には1.2兆ドルに達すると予想されています。しかし、eウォレットの普及が急速に進んでいるにもかかわらず、東南アジアでは、様々なコストや地理的制約により、成人の70%以上が依然として銀行口座を持たない、あるいは銀行口座を持たない状態にあります。こうした大規模かつ十分なサービスを受けられていない人口層は、フィンテックのスタートアップ企業にとって、このギャップを埋めるチャンスを生み出しています。
後払い（BNPL）は多くの投資家が注目するフィンテック分野であり、Tech in Asiaによると、この分野の取引総額はわずか1年で2億7,000万ドルから2021年には4億4,500万ドルへと倍増しています。著名な企業としては、インドネシアに拠点を置くKredivoが挙げられます。同社はシード投資からIPOまで5年で成功し、SPACを通じてナスダックに上場し、評価額25億ドルで東南アジア最大のフィンテック企業となっています。
企業間（B2B）フィンテック、特にオンラインおよび越境商取引を可能にする決済ゲートウェイもまた、成長の機会となっています。決済インフラプロバイダーであるXenditは、総決済額（TPV）が前年比200%以上増加し、現在、年間TPVは90億ドルに達しています。フルスイート決済プラットフォームである2C2Pは、決済ゲートウェイ、コーポレートカード、デジタルウォレット、送金サービスなど、幅広いサービスを提供しています。このスタートアップ企業は2020年に1億ドル以上の収益を上げ、この地域で急速に事業を拡大しています。
中小企業の労働力のデジタル化
中小企業は東南アジアの成長経済を支える基盤であり、事業所数の90%以上を占め、ASEAN全体の3兆ドルのGDPの40%以上に貢献しています。COVID-19の感染拡大を受け、中小企業の65%以上が事業効率と事業継続性の向上を目指し、業務のデジタル化を進めています。このギャップを埋めるソリューションを提供できる企業には大きな成長機会があり、人々はその動向に注目しています。
アジアの中小企業50万社以上にサービスを提供するB2B調達プラットフォームであるインドのMoglixは、今年、シリーズEラウンドで1億2,000万ドルを調達しました。また、ベトナムの11万社以上の中小零細企業に手頃な価格のフルスイートソフトウェアソリューションを提供するKiotVietは、今年9月にシリーズBで4,500万ドルを調達しました。卸売業者向けのマーケットプレイスプラットフォームであるGudangAdaも、今年7月にシリーズBで1億ドルを超える1億ドルを調達しました。
サードパーティロジスティクスとサプライチェーンテクノロジー
東南アジアの地理的に分散した構造は、物流と配送を自社で運営するeコマースモデルにとって拡張性の問題を引き起こします。そのため、国や地域をまたいで配送、倉庫保管、ラストワンマイル配送を担う、テクノロジーを活用したサードパーティロジスティクスプロバイダーの台頭が促進されています。
Insight Partnersによると、この機会は2025年までに550億ドル以上の収益を生み出すと予測されています。この分野の資金調達は過去最高水準に達しており、2020年には30件以上の取引が発表され、取引総額は約7億5,000万ドルに達しました。この分野の有力企業としては、インドネシアのWaresixとJ&T Express、シンガポールのNinja Van、タイ初のテック系ユニコーン企業であるFlash Expressなどが挙げられます。
この地域はまだ始まったばかりだ
目覚ましい成長と、注目を集め巨額の資金を投じる優良企業の存在にもかかわらず、東南アジアは発展の次の段階に入ったばかりです。これは、この地域のテクノロジー産業の拡大を意味し、さらなる成長を促すでしょう。新たな取引や米国上場の意向が頻繁に発表されるなど、この地域の成長は減速の兆しを見せておらず、さらに多くのユニコーン企業の誕生が目前に迫っています。
開示：以下はジャングルベンチャーズのポートフォリオ企業です — Livspace、Pomelo、Sociolla、Kredivo、Moglix、KiotViet、Waresix
