DoorDashは今年初めに提出した後、今朝S-1書類を公開し、数字を明確化し、年末までに予定されている株式公開に近づいた。
同社は、最近の市場の混乱や米国での選挙の混乱にもかかわらず、年末までにIPOが行われると予想される数社の新興企業のうちの1社です。
DoorDashは多額の資金援助を受けている企業で、Crunchbaseの報告によると、このフードデリバリー大手は設立以来、約25億ドルの資金調達を行っており、直近では今年6月に4億ドルの資金調達ラウンドを実施しました。当時、DoorDashのポストマネー評価額は160億ドルと非常に高く、IPO価格を決定し取引を開始する際には、大きな評価額の足場を固める必要が生じました。
以下は、同社の数字の簡単な概要です。TechCrunchスタッフは午前中ずっとIPO申請書を精査しているので、所有権、法的リスク、その他の詳細について、近日中にさらに詳しくお伝えする予定です。それでは、始めましょう！
数字
DoorDashは信じられないほど急速に成長し、収益は2018年の2億9,100万ドルから2019年には8億8,500万ドルに拡大しました。さらに最近では、2019年の最初の9か月間の5億8,700万ドルから、2020年の同じ期間には19億2,000万ドルにまで拡大しました。
これは2020年に入ってからこれまでに226%の成長であり、ドアダッシュがなぜこれほどの高額で多額の資本を集めることができたのかを説明するような拡大だ。
DoorDashが4億ドルの資金調達を発表、IPOの時期は不明
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DoorDashの収益はどれほど質の高いものなのでしょうか？2019年の最初の3四半期の粗利益率は39.9%でしたが、2020年の同時期には53.1%に上昇し、消費財配達業界としては大きな改善となりました。
DoorDashの驚異的な成長と粗利益率の改善は、収益性を劇的に向上させています。同社の営業損失は、2019年の最初の9ヶ月間の4億7,900万ドルから、2020年の同時期にはわずか1億3,100万ドルに減少しました。DoorDashの純損失はわずかに悪化しており、同期間における純損失はそれぞれ5億3,300万ドルと1億4,900万ドルです。しかし、これもまた、同社の売上高成長と収益の質の向上と比較すると、取るに足らないものです。
DoorDashは第4四半期に向けて約16億ドルの現金および現金同等物を保有しており、IPOをしなくても十分な資金を調達できることを意味します。そのため、同社はIPOの機が熟したと判断し、IPOに踏み切りました。
DoorDashの驚異的な成長を牽引したのは、同社の注文量と総注文量の大幅な増加であり、粗利益率は同社の中核事業の収益性の飛躍的な向上によって牽引されているようだ。次のデータセットを見てみよう。
DoorDashの2019年から2020年にかけての貢献利益率の変化と、調整後EBITDAの黒字化は、UberがUber Eats事業で同様の目標を達成するのに苦労している理由を疑問視させる。いずれにせよ、調整後利益率の黒字化は、DoorDashが最終的にGAAPベースの黒字化を達成する道筋について、ウォール街の懸念を和らげるには十分だろう。
この軌道でいけば、1年かそこらで仕事は完了するでしょう。
そしてドアダッシュの事業はキャッシュを生み出す領域に転じ、同社は2020年の最初の3四半期の営業キャッシュフローが2019年の同時期の-3億800万ドルから3億1500万ドルに増加したと報告している。
全体的に見て、一目見て感銘を受けました。この会社は規模が大きく、成長も速く、損失も予想よりも少ないです。キャッシュフローの創出、調整後EBITDAのプラス、そして粗利益率の向上を加味すると、DoorDashにはかなりの価値があるかもしれません。ソフトウェア企業のような継続的な収益がなく、ワクチンの普及によって将来の成長が鈍化する可能性があるため、DoorDashは価格設定時にSaaSのマルチプルを得ることはできないでしょう。しかし、160億ドルという評価額を守ることは、数字が明らかになる前に予想していたほど難しくないかもしれません。
今後も続報をお待ちください。TechCrunch をどうぞお楽しみに。
DoorDashのIPOで勝利したVCと創業者
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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