今後数ヶ月、あるいは数年にわたるテクノロジー分野の資金調達のあり方について不確実性が高まる中、欧州のベンチャーキャピタル界の新参者の一つであるフェリックス・キャピタルが本日、最新かつ過去最大のファンドのクローズを発表した。ロンドンを拠点とし、フレデリック・コート氏が創業・率いるフェリックス・キャピタルは、6億ドルを調達した。同社は調達した資金を、主にコマース主導のスタートアップ企業への投資を継続する計画だ。加えて、それらのスタートアップを支援するツール（暗号通貨やWeb3を中心とした新たなファイナンス手法を含む）を開発する企業や、持続可能性も含めた働き方の未来全般への投資も進める。
フェリックス氏は、投資家たちの総合的な経験と同社の投資への注力が、スタートアップの資金調達と成長の世界にとって明らかにより厳しい時代を乗り越える助けとなり、全体としてより健全なアプローチの基盤を築くことになるだろうと信じている。
「2000年から始まった不況を幾度となく経験してきました」とコート氏はインタビューで語った。「過去のやり方を覆すのに多くの時間を費やしてきました。優先リターンのような複雑な条件は、今となっては決してしません。ヘッジファンドや業界外の企業などから、業界に急速に資金が流入してきましたが、彼らは短期的な利益を追求するマントラを掲げていました。しかし、私たちのビジネスは根本的に長期的なビジネスであり、優れた企業を築くには長い時間がかかります。これは消費者向けビジネスにおいてはなおさらで、ブランドを過度に加速させることはできません。」
フェリックスのポートフォリオには、FarfetchやDeliverooといった既に上場している企業に加え、Sorare、Papier、Juni、Cocomelonを所有するMoonbug、スクータースタートアップのDott、Goopといった企業が含まれています。フェリックスは、アーリーステージとグロースステージの両方で投資を行っています。既存の投資をさらに強化するとともに、主に欧州、北米の20～25社を新たに傘下に収める計画です。
このファンドの設立により、フェリックス氏の運用資産総額は12億ドルに達する。これは、同社が2015年に立ち上げた1億2000万ドルから大きく飛躍しただけでなく、フェリックス氏が当初目標としていた金額からも大幅に増加した。コート氏によると、当初の目標額は5億ドルだったという。
その事実、そしてファンドの存在自体も注目に値するが、市場の現状を考えると、さらに目立つかもしれない。
記録的な資金調達額と急激な企業価値の上昇という好景気が何年も続いたテクノロジー業界ですが、昨今、金融に関しては厳しい局面を迎えています。市場の調整と呼ぶにせよ、あるいは経済、政治、社会の様々な変化に直接関連する何かと呼ぶにせよ、多くの企業が、投資家だけでなく、おそらくは（そしておそらくもっと懸念されるのは）顧客からも、以前ほど自由に資金が流れなくなる時代に備えています。
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しかし興味深いことに、その一部は、皆さんが想像するほど、より短期的な意味では現実味を帯びていません。PitchBookは、欧州におけるVC活動に関する最新の四半期概要（4月末時点のものなので、次回の概要は7月下旬以降になると思われます）の中で、欧州のVC取引、つまり欧州のVCによる投資額は、前年同期と同水準で推移しており、つまり減速していないと述べています。その中で、英国（フェリックス氏の本拠地）は依然として最大の市場です。
しかし、トリクルダウン理論を信じるならば、その兆候は間違いなく現れている。
エグジットは件数と評価額の両面で急落した。これは主に株式市場での大規模な売り圧力によるもので、潜在的なIPOにも波及効果を及ぼしている（これはトリクルダウン方式で、後期段階のスタートアップだけでなく、成長ラウンドや、さらに小規模で初期のラウンドにも波及するだろう）。PitchBookによると、同四半期のエグジットは買収によって上回られ、約144件のM&Aが総額50億ユーロに達したという。（これに対し、上場はわずか16件で、評価額は総額19億ユーロだったとPitchBookは述べている。）
VCとその資金調達ビジネスの状況にもっと直接的に関わる点として、重要な統合に向けて動き出している兆候が見られます。長年にわたり多くのスター投資家が独立し、独自のファンドを立ち上げてきた後、「欧州のVCビークルの数は劇的に減少した」とPitchBookは指摘し、今年設立された新規ファンドの数は2013年以来最低になる可能性があるとしています。しかし、スタートアップ企業自体と同様に、少なくとも今のところは、この分野でより有望な企業への資金供給が依然としてある兆候が見られます。大規模ファンドは四半期で合計740万ユーロを調達し、これは前年と同額でした。
その中で、フェリックスのファンドは、こうした傾向にはまだいくつかの非常に重要な例外が残っていること、また、より弱気な時期を乗り越えるための潜在的な明るい兆候があることを強調している。
一つは、同社が投資対象を広範囲に広げるのではなく、特定のテーマに沿って投資を行っている点です。そのテーマが崩れた場合、より厳しい結果を招く可能性がありますが、同時に、フェリックスは自社の分野を理解しており、不況期のスタートアップ企業をより適切に支援できる体制が整っている可能性も示唆しています。もう一つは、他の企業が苦戦している中でも、フェリックスは依然として予想を上回る資金調達を行っているグループに属しているように見えることです。
フェリックス・コート氏は、市場環境が同社に有利に働く可能性がある、あるいは少なくとも、必然的に資金調達の競争が弱まり、サイクルが全体的に緩やかになる状況を最大限に活用するだろうと述べた。
「今、新たな資金を得て市場に参入できることは素晴らしいことです」と彼は語った。「私たちは、より深く、より多くの時間をかけて、そして新たな関係性を築きながら、自分たちのやりたいように事業を運営できるようになります。以前ほど時間に追われることはなくなるでしょう。」
同社は昨年末、Facebookの元幹部ジュリアン・コドルニウ氏とスーザン・リン氏をパートナーとして迎え入れるなど、注目すべき人材を採用しました。さらに、マリア・アウエルスペルグ・デ・レラ氏とソフィー・ラック氏という女性投資家2名、そしてマリア・ラガ氏（Depop CEO）、ムサ・タリク氏（Apple、Nike、Ford、Airbnbなどのブランドでシニアマーケターを務めた経験を持つ）、ブランコ・ミルティノビッチ氏（ゲーム企業Nordeusの創業者兼CEO）という3名を新たにアドバイザーとして迎え入れました。
