ウォルト・ディズニー・カンパニーは先週、2022年第2四半期（同社の第3四半期）の業績を発表し、予想を上回る業績を発表した。
最も注目を集めたデータポイントは、Disney+だけでなくHuluとESPN+も含めたディズニーDTCの総加入者数が2億2,110万人に達したことです。
その後、多くの見出しは、ディズニーのストリーミング契約者数がNetflixを上回ったことに注目しました。この注目は理解できます。ライバル関係は誰もが好むものですから。しかし、両社の数字が逆方向に推移していることも注目に値します。
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ご記憶にある方もいらっしゃるかもしれませんが、Netflixは6月30日までの3ヶ月間で、純加入者数を約97万人失いました。これは、4月に200万人の純減を予測していた数字よりも少ない数字です。また、Netflixの2億2067万人の加入者数は、ディズニーの加入者数とそれほど変わりません。しかし、両社の運命の対比は、当然のことながら、依然として注目を集めています。
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ディズニー傘下の動画配信サービスの中でNetflixの最大のライバルであるDisney+は、前四半期の会員数を予想を上回る1,440万人に伸ばし、1,000万人という予想を上回りました。同時期にNetflixは2回にわたる人員削減を実施し、従業員の3%にあたる約450人を解雇しました。
ディズニーのDTCの成長は、Netflixの苦境に新たな視点を与えている。パンデミックによる追い風が調整局面を迎えることはもうないのだろうか？HopinやPelotonといった企業にも同様のことが起きた。しかし、ディズニーが好調だとすれば、その苦境のより直接的な責任はNetflixにあるのだろうか？
まあ、それは複雑です。そして、先週ディズニーについて学んだことをさらに詳しく調べる必要があるのです。
いくつかの側面から見ると、ディズニーはNetflixよりも速く、あるいは優れた対応をしていると言えるでしょう。しかし、ディズニーはストリーミング業界全体に影響を与えるであろう変化にも備えており、より広範な警戒を促しています。さあ、詳しく見ていきましょう。
国内よりも国際
ストリーミングサービスに関する興味深いデータポイントの一つは、ユーザーの大部分が米国とカナダに拠点を置いているのか、それとも世界のその他の地域に拠点を置いているのかということです。Netflixは、サービス開始から10年後の2017年に、主に国内向けから主に海外向けへと移行しました。この点において、ディズニーははるかに速いペースで動いており、その成長率の差も注目に値します。TechCrunchのAisha Malikは次のように報じています。
当四半期のDisney+の成長の大部分は米国とカナダ以外で見られ、両国では加入者数が10万人増加し、4,450万人に達しました。Disney+の海外加入者数は600万人増加し、4,920万人に達したと同社は報告しています。さらに、インドと東南アジアで利用可能なDisney+ Hotstarの加入者数は830万人増加し、5,840万人に達しました。
2021年7月末には状況は違っていたが、当時Disney+の加入者数は米国とカナダ（3,790万人）が世界のその他の地域（Disney+ Hotstarを除く3,320万人）を上回っていた。1年で国際的な成長が加速し、形勢は逆転した。
もちろん、ディズニーが現在参入しているグローバル市場は、Netflixが2000年代に直面していた市場よりもはるかに成熟しています。また、そのサービスにはバンドルやホールセール契約も含まれています。しかし、ディズニーCEOのボブ・チャペック氏が決算説明会で述べたように、Disney+が「四半期中に50以上の新規市場で展開された」という事実は、ハリウッドの力強さを物語っています。
ゲームよりもスポーツ
電話会議でチャペック氏は、ESPN+を通じたライブスポーツ視聴者数の増加が「素晴らしい四半期」に貢献した要因の1つであると強調した。
一方、Netflixはスポーツコンテンツの獲得競争にまだ消極的であることで有名だ。ある程度は理解できる。スポーツの放映権料は高額だからだ。しかし同時に、Netflixは主力事業以外、例えばゲームなど、成果が出ていない分野に賭けている。
数日前、TechCrunchはApptopiaのデータに基づき、「Netflixのゲームは合計2,330万回ダウンロードされ、平均1日あたりのユーザー数は170万人に達している。これは、ストリーミング大手の加入者数（約2億2,100万人）のうち、Netflixのゲームに興味を持っているのは1%未満であることを意味する」と報じた。
Netflix 加入者のうち、ライブスポーツに興味を持つ人がどのくらいいるかは分かりませんが、私の直感では 1% 以上になると思います。
Netflixはまだライブスポーツを検討していないが、なぜ検討すべきなのか
Apple TVの戦略で量より質を重視するAppleでさえ、スポーツ分野に進出している。昨年6月には、メジャーリーグサッカーと2023年から2032年までのパートナーシップ契約を締結した。
ライブスポーツに関しては、ディズニーの状況は必ずしも明るいとは言えません。同社はHotstarのインド・プレミアリーグ・クリケットの放映権を更新しなかったため、アジアに重点を置くこのサービスにとって、会員の獲得と維持が難しくなる可能性があります。しかし、これは主にインドに影響を及ぼし、インドではユーザー1人あたりの平均収益が米国やカナダよりもはるかに低いのです。
スポーツイベントとの競争は、Netflixにとって特に今年の第4四半期において、より厳しいものになるかもしれない。FIFA会長ジャンニ・インファンティーノ氏によると、カタールで開催されるFIFAワールドカップは世界中で50億人が視聴すると予想されており、ストリーミングの解約率には悪影響を与えるだろう。
2024年までの予測を引き下げ
ディズニーのDTCストリーミングが前四半期に予想を上回ったことで、もう1つの重要な事実に注目が集まっていない。同社は今後数年間について以前ほど楽観的ではないのだ。
TechCrunchの報道によると、ディズニーは「2024年のDisney+の加入者数予測を2億1,500万人から2億4,500万人に引き下げたと発表した。ディズニーは以前、2024年度末までにDisney+の加入者数を2億3,000万人から2億6,000万人と予想していたが、今回、下限と上限の両方で1,500万人引き下げた」という。
現在のマクロ経済状況では、ストリーミングサービスの加入者が予想よりも少ないという想定は妥当に思えます。そして、これはディズニーが価格引き上げに慎重な姿勢をとっている理由も説明していると考えられます。
シュリンクフレーション
米国における広告なしのDisney+サブスクリプションの料金は12月8日から月額10.99ドルに値上げされますが、Disneyは同日に広告付きプラン「Disney+ Basic」も開始します。価格は7.99ドルで、これは以前の広告なしサブスクリプションと同じ価格です。
もっと出せない？広告は我慢しろ、というのが暗黙のメッセージだ。ディズニーは他のサービスについても、広告あり・なしを問わず全面的に料金を値上げしている。これは、米国と欧州でAmazonプライムビデオを含むプライム会員の料金を値上げする予定のライバル、Amazonに追随する形だ。
ディズニーは広告なしのDisney+サブスクリプションの価格を10.99ドルに値上げする。
「広告サポート付きの新しいDisney+サービスと、ストリーミングポートフォリオ全体にわたるプランの拡充により、視聴者の多様なニーズに応え、さらに幅広い視聴者にアピールするために、さまざまな価格帯でより多くの選択肢を消費者に提供していきます」とディズニー・メディア＆エンターテイメント・ディストリビューションの会長、カリーム・ダニエル氏は声明で述べた。
ディズニーは、広告付きストリーミングへの需要があることを身をもって知っています。決算説明会で、最高財務責任者のクリスティン・マッカーシー氏は、Huluの加入者の3分の2が広告付きプランを利用していると述べました。
テクノロジーを活用したAVOD
Netflixも、2023年初頭に、より低価格の広告付きプランを開始する予定です。これはDisney+ Basicよりは遅いですが、どちらも早すぎるというわけではありません。Hulu以外にも、Fox傘下のTubiなど、広告付きビデオ・オン・デマンド（AVOD）プラットフォームは数多く存在します。
AVODプラットフォームの課題の一つは、プレミアム映画やシリーズの権利を確保することです。これは、すべてのコンテンツが広告付きプランに含まれるわけではないと既に表明しているNetflixよりも、ディズニーのようなスタジオオーナーにとっては容易でしょう。
WSJによると、一部のエンターテインメント業界の幹部は、映画スタジオは「広告付きプラットフォームに自社コンテンツを掲載する権利をNetflixに付与するため、既存の契約よりも15～30％高い料金を求める可能性が高い」と述べている。
15%から30%のプレミアムは高額に思えるかもしれませんが、テクノロジーのおかげで、AVODは以前よりも収益性が高くなっています。実際、NetflixとDisneyはそれぞれMicrosoftとThe Trade Deskとアドテク契約を締結しています。
ディズニーは広告付きコンテンツに関して野心的な目標を設定している。マッカーシー氏によると、「Huluよりも広告量と広告頻度を少なくする」というものだ。同社幹部は以前、1時間あたり4分という数字を示唆していたが、これは米国の従来のテレビ放送よりもはるかに短い時間となる。
ディズニーが広告掲載量を減らすことが現実的だと考えているのであれば、それは広告主がディズニーブランド、そしてそのファーストパーティデータに対してプレミアム料金を支払う用意があると考えているからだろう。確かにその通りかもしれないが、広告の低迷がさらに悪化する可能性がある中で、AVODプラットフォームを立ち上げるのは賭けのように思える。
ディズニーとNetflixの両社が同じ賭けに出ていることを考えると、それが両社に利益をもたらすのか、あるいはどちらか一方に利益をもたらすのか、興味深いところです。2023年の決算発表を待たなければなりませんが、その間にもApple、Amazon、Microsoftの業績など、注目すべき他のデータポイントがあるはずです。
