テスラがビットコインに15億ドルを投資する一方で、米国証券取引委員会（SEC）のゲーリー・ゲンスラー委員長は、仮想通貨業界を「ワイルド・ウェスト」と呼びました。一方、中国では政府が独自のデジタル通貨を発行する一方で、規制上の理由から、最も有名なフィンテック企業であるアリペイのIPOを突然中止しました。これは、一般の人でも衝撃を受けるほどの出来事です。一体何が起こっているのでしょうか？
米国と中国の間の大規模な技術競争に注目が集まる中、大きな影響を持つ分野にはほとんど注目が集まっていない。それは、誰がイノベーションを主導し、国際決済システムを支える技術を掌握するのか、という点だ。
このレースは二つの理由で重要です。
まず、西側諸国は国際決済におけるリーダーシップを発揮することで、イランや北朝鮮のような悪質な行為者に対して制裁を執行することができます。しかし、中国の解決策が発展途上国で優位に立つようになれば、これははるかに困難になるでしょう。
第二に、西側諸国がフィンテックをリードすれば、環境保護、違法な越境取引の防止、消費者のプライバシー保護など、この新しい分野における合理的な世界基準を確立できる。合理的かつ明確な規制こそが、「ワイルド・ウェスト」のような環境で事業を展開したくない責任ある米国企業が求めながらも、実現できていないものなのだ。
一方、中国はモバイル決済において、その洗練度と規模の両方において世界をリードしています。アント・ファイナンシャル、アリペイ、WeChat Payなどの企業が、世界で最も先進的なモバイル決済市場を構成しています。例えば、アリペイは13億人以上のユーザーを抱え、中国国外の顧客数はPayPalの全ユーザーベースを上回っています。中国の加盟店が年間処理するモバイル取引総額は45兆ドルに達し、これはMasterCard、Visa、PayPalの年間処理額の合計の2倍に相当します。
中国民間セクターによるこうしたイノベーションに加え、中国政府は世界最先端の中央銀行デジタル通貨を開発し、今年初めの導入以来、7,000万件以上の取引（総額50億ドル以上の収益）を達成しました。デジタル人民元は、投機的な要素を持つ従来の暗号通貨とは異なり、中国政府の完全な信頼と信用によって支えられた中央集権型通貨です。デジタル人民元の目標は、銀行口座を持たない中国人を支援する金融包摂ですが、その中央集権的な性質により、中国政府はすべての取引を監視し、社会信用システムで低いスコアを持つ国民のアクセスを制限することが可能です。
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中国のこうしたリープフロッグ技術が国際的な支持を得れば、元財務省高官のジャスティン・ムジニッチ氏らが指摘しているように、西側諸国が悪質な行為者への制裁を執行することが非常に困難になる可能性がある。現在、米国とその同盟国は、例えばイランと北朝鮮に対して国際的な制裁を執行しており、西側企業による同国での事業活動の禁止や、国際銀行間金融通信協会（SWIFT）システムやコルレス銀行との取引を通じた銀行によるこれらの国への決済の仲介を禁止している。
米国の責任あるフィンテック企業（暗号資産サービスを提供する企業を含む）は、「顧客確認（KYC）」および反制裁規制も完全に遵守しています。米国の金融システムの規模と範囲を考えると、これは違法行為に対する効果的な抑止力となっています。
デジタル人民元と中国の決済プラットフォームの発展により、企業はこれらの決済を円滑に進めるために米国やその他の西側諸国の銀行を必要としなくなるため、制裁の執行は非常に困難になり、テロリストや犯罪者による違法な決済の隠蔽も容易になります。AliPay、その他の先進的な決済プラットフォーム、そして中国のデジタル人民元を組み合わせることで、このシステムを回避できるようになる可能性があります。シーガル・マンデルカー氏らは、西側諸国政府が銀行に対し「コルレス銀行関係」の構築を求める煩雑な規制のために、欧米の大手銀行の75%がコルレス銀行関係の数を削減していると指摘しています。これは、国際的な銀行に影響を与え、違法行為を取り締まるアメリカの能力を弱めています。
制裁以外にも、西側諸国政府が新たなデジタル金融システムのルールを策定する理由は他にもあります。現在の銀行業務には、不正利用を防ぐための多くの安全策が講じられています。西側諸国がこれらの技術に対して同様の基準を設けるには、西側諸国が主導権を握る必要があります。例えば、西側諸国は、犯罪者やテロリストがビットコインなどの暗号通貨を通じて匿名で送金するのを阻止したいと考えるでしょう。西側諸国政府はまた、2017年から2018年にかけてイーサリアムネットワークがICO（イニシャル・コイン・オファリング）のトレンドを牽引した際に起きたような、小規模投資家を詐欺から守るための安全策も講じるべきです。
最後に、環境規制も必要です。ビットコインのような「プルーフ・オブ・ワーク（PoW）」に基づくデジタル通貨は、膨大な計算能力を必要とし、電力消費量も膨大です。そのため、膨大な量の二酸化炭素を排出します。例えば、現在もPoWモデルを採用しているビットコインのマイニングは、ノルウェー全土の電力消費量とほぼ同量の電力を年間で消費しています。実際、複数の報道によると、テスラが15億ドル相当のビットコインを購入したことで、その年の電気自動車販売による二酸化炭素排出量の大部分が削減された可能性があるとされています。
これらの問題は慎重に検討する必要があります。しかし、スピードが重要です。中国は主要技術における主導権を握ることの力を理解しており、積極的に世界標準の策定に取り組んでいます。例えば、中国は既にデジタル通貨の構想に貢献し、決済、クレジットカード、証券取引など、金融機関間のデータ転送方法を規定する世界標準の策定に貢献しています。
残念ながら、米国は金融分野における規制が混乱しているため、後れを取っています。CFTC（米国商品先物取引委員会）、SEC（証券取引委員会）といった規制当局は、ブロックチェーン、暗号通貨、その他のフィンテックイノベーションの規制について、難航しています。
SECは、この分野で最も責任感があり革新的な2社、CoinbaseとRipple（筆者の1人が取締役を務めている）を提訴、あるいは提訴すると脅迫しています。これらの企業は、他の責任ある企業と共に、長年にわたり適切な規制を求めてきました。同時に、SECは、前述の問題にもかかわらず、ビットコインとイーサリアムに（明確には示さずに）容認を与えたように見せかけました。国際決済分野やブロックチェーン／暗号通貨分野の他の多くのフィンテック企業は、「規制の煉獄」に陥っており、いつ、どのように規制の斧が振り下ろされるのか全く予測できません。
はっきりさせておきたいのは、ゲンスラー氏が言及した「ワイルド・ウェスト」は誰の利益にもならないということです。フィンテック、特にブロックチェーンを通じた国際決済は、非常に大きなプラス効果をもたらす可能性があります。送金の速度、コスト、精度を大幅に向上させ、銀行口座を持たない世界17億人の金融へのアクセスを向上させ、その他にも無数のメリットがあります。しかし、矛盾する規制当局の寄せ集めと曖昧で恣意的なルールは、アメリカの金融システムを乗っ取ろうとする者たちにしか利益をもたらしません。連邦政府は、省庁間の連携を図り、明確かつ合理的なルールをいくつか設定することで、次世代のフィンテック起業家を育成し、この重要な分野において米国をリードし続けることができるのです。
