TechCrunchは現在、SVB危機の徹底的な報道に忙しいが、競争状況を整理し、創業者とVCパートナーの反応について詳しく知るにつれて、私は疑問に思う。この混乱が解決するまでの間、スタートアップはどうやって資金を調達するのだろうか？
政府によると、SVBの「保険対象預金者」は「遅くとも月曜日の朝までに、保険対象預金に完全にアクセスできる」とのことだ。これは良い知らせだ。SVBの一部の顧客は、まもなくいくらかの資金を利用できるようになるようだ。問題は、FDICが1口座あたり最大25万ドルしか保証していないことだ。
確かに、一般の人にとっては大金です。しかし、給与を支払う必要があるスタートアップにとっては、そうではありません。
給与支払いは経費の一つに過ぎません。クラウドプロバイダーへの支払いはどうでしょうか？ソフトウェアベンダーへの支払いは？パートナーへの支払いは？サービスや製品の返金処理は？SVBに資本のかなりの割合を投資していたスタートアップにとって、あらゆる現金の使用は今やほぼ不可能になるでしょう。
聞いたところによると、Brex のようなプロバイダーからベンチャー債務の選択肢はあるようですが、今後数週間ですべてのアメリカのスタートアップが大量に閉鎖されるのを避けるためには、たくさんの選択肢が必要になるでしょう。
— ギャリー・タン（@garrytan）2023年3月10日
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さらに悪いことに、スタートアップの中には、以前のリード投資家が流動性を確保できているのか疑問に思っているところもあるでしょう。もしあなたの直近のリード投資家もSVBに資金を預けており、すぐに追加資金を調達できない場合、つなぎ融資を受けることは可能でしょうか？つなぎ融資であれ、スタートアップの最終評価額での支払いであれ、現金がなければ資金を分配することはできません。援軍が来る可能性は低いでしょう。
多くのスタートアップ企業は、前回のスタートアップブームの終盤に調達した巨額の資金を保有しています。彼らは現在の不況を乗り切るために、その資金に頼っていました。もしSVBに口座を開設していて、その資金が利用できなくなったら、どうなるでしょうか？スタートアップが後期になるほど、必要な資金は大きくなり、直接的な資金提供で乗り切るのは難しくなります。
潤沢な資金を持つユニコーン企業の中には、企業価値が著しく下落している企業もあります。一体誰が彼らに前回の資金調達ラウンドと同額の資金を提供するのでしょうか？おそらく誰もいないでしょう。
来週には給与支払いができなくなるかもしれない。未払い賃金は企業体質を貫くため、取締役会は支払えない可能性のある労働者の雇用に*非常に*敏感になる。
今日遅くとも月曜日には大量解雇が行われると予想されます。
— ブラッド・ハーグリーブス（@bhargreaves）2023年3月10日
小規模スタートアップにとって、このニュースが良いニュースというわけではありません。ベンチャーキャピタルや創業者からほぼリアルタイムで受け取ったり読んだりしているコメントによると、既に資金が乏しいスタートアップは、残りの資金をSVBに預ければ深刻な問題に直面することになるそうです。危機以前は投資額が少なかったスタートアップが、今やさらに打撃を受けている状況に、誰が橋渡しをしたいでしょうか？
安全なのは誰でしょうか？おそらく、資本を他国に持っていたスタートアップでしょう。ここで問題となるのは、シリコンバレー銀行という名前がまさにその通りだったということです。そして、シリコンバレーが今でもスタートアップやベンチャーの代名詞となっているのには理由があります。
クラウドプロバイダーやソフトウェア企業などは、こうした問題をすべて解決するまでの間、顧客に長い猶予期間を設けることができるかもしれません。信頼を築くためには、迅速な対応が求められるでしょう。
給与面では状況が厳しくなっています。25万ドルで2週間分の給与を全額支払えるスタートアップはそう多くないでしょう。個人であれ機関投資家であれ、ハゲタカが「最後の手段」として高額の資金を提供するようになるかもしれません。
今は大変な状況です。この危機は多くのスタートアップ企業を急速に、あるいは単に業務上の摩擦を増やして倒産に追い込むことで、破滅させるでしょう。
さらに考えるべき点があります。資金にアクセスできない企業に、どのように製品を販売すればよいのでしょうか？スタートアップ企業同士で製品を販売している企業は、パイプラインが消滅し、売掛金が底を尽きかけているかもしれません。いずれの場合も、より多くの資金が必要になります。しかし、多くの企業にとって、その資金を得るのは非常に困難な状況です。
アレックス・ウィルヘルムは、TechCrunchのシニアレポーターとして、市場、ベンチャーキャピタル、スタートアップなどを取材していました。また、TechCrunchのウェビー賞受賞ポッドキャスト「Equity」の創設ホストでもあります。
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